格隆汇5月26日｜在持续一个月的大涨后，港股市场上周出现明显回调。此前我们多次提示，市场已经超买，情绪有所透支，接近我们第一阶段的目标点位，对应恒指19,000-20,000点附近，目前看也基本的得到印证。 <u>并不意外的获利回吐：风险偏好驱动的反弹已经较为充分，分歧和获利了结也不意外。</u>到目前为止，资金面以及所对应的风险偏好修复是本轮上涨的最主要动力。因此当超买程度RSI和卖空成交占比呈现出明显超买迹象，风险溢价回到去年中期底部时，市场出现分歧、部分投资者想获利了结也就不奇怪了。另外，美联储近期的“鹰派”立场以及美国龙头科技股再度走强，也给了市场获利回吐提供了一些“借口”。 <u>接下来会如何？或在当前水平震荡盘整，等待更多催化剂。</u>进一步的空间来自：1）无风险利率进一步回落，如10年期美债利率降至4%，有望会推动市场攀升至21,000点附近；2）更重要是盈利的修复，如果2024年盈利能够实现10%的增长，恒指有望攀升至22,000点或更高水平。但短期看，这两种情形出现的概率都较小。 <u>基本面有改善迹象，但地产政策效果仍待观察。</u>我们认为，下调房贷利率和调降首付比例均有望短期内提振地产销售，尤其是刚性需求，但是在房价和收入预期较弱的宏观大环境下，单纯降低房贷利率和首付比例都难以从根本上解决目前的问题。对比之下，政府收储可能才是关键，而政府收储需要适当的收购折扣和来自中央政府的强有力财政支持。 <u>在市场盘整环境下，建议更多关注结构性机会。</u>一方面，高分红板块可能重新受益于市场短期震荡、潜在税收政策调整预期、以及市场对增长和外部扰动方面的担忧。另一方面，我们认为科技硬件和消费电子（如AIPC），受益出海的龙头以及与出行、旅游和休闲娱乐产品有关的消费服务板块有望成为投资结构机会主要选择。

格隆汇5月26日｜恒大汽车在港交所公告，待订立买卖协议后并在其条款及条件的规限下，31.45亿股潜在待售股份(占全部已发行股份的约29.0%)将即时被收购，及32.03亿股潜在待售股份(占全部已发行股份的约29.5%)将成为潜在买方于买卖协议日期后一定期限内的一项可行使选择权的标的。公司将向联交所申请本公司股份由2024年5月27日上午9时正起恢复在联交所买卖。

格隆汇5月24日｜中信证券发布公告称，杨明辉因到龄退休，申请辞去中信证券总经理等职务。在中信证券总经理空缺期间，由执行董事、董事长张佑君先生代为履行公司总经理职责。 杨明辉今年60岁，于1995年加入中信证券。他曾担任过中信证券的董事、襄理，早在1999年就已担任副总经理一职。后来，杨明辉相继担任过中信控股常务副总裁、信诚基金董事长、中国建银投资证券（后被中金公司收购）执行董事、总裁。2013年10月至2023年9月，杨明辉还担任了华夏基金董事长。 2016年1月19日，杨明辉被委任为中信证券董事，并于同年6月27日起担任总经理一职。还有一个月，杨明辉担任中信证券总经理一职就将满8年。

格隆汇5月24日｜据界面，百度旗下人工智能助手“小度小度”将于5月27日发布全球首款百度文心大模型学习机。