格隆汇1月19日｜华兴证券发布研究报告称，重申中芯国际“买入”评级，目标价下调至22.5港元，仍低于自被列入美国实体清单之后的交易区间中值。考虑到目前公司估值低于其账面价值，且在这轮行业周期底部展现出利润韧性，该行认为它可能吸引价值投资者的兴趣。 该行认为，中芯国际的多年扩张计划正稳步推进，公司目前倾向于N22-28制程扩产，以避开12英寸/8英寸更成熟制程节点的竞争。因为在这些更成熟制程领域，其他国内同业也具备相关产能并且在持续扩张。中芯国际N22-28制程产能扩张将在位于各地的超大型晶圆厂开展，其中中芯西青（天津西青）和中芯东方（上海临港）晶圆厂将支持公司在模拟、功率和汽车等应用的代工。鉴于中芯京城（北京）是集团多年扩张计划下最早实现设备进厂的一处（计划于2H23量产），它将作为“晶圆母厂”，能够为主要工艺平台提供后备支持。这三家超大规模晶圆厂的计划月产能最高达10万片12英寸等效晶圆（即合计30万片/月）。 资本支出方面，该行预计中芯国际2024年资本支出可能会保持在高水平。尽管由于担心美国出口禁令进一步收紧，中芯国际在去年11月将2023年资本支出提高至75亿美元（9M23：51.25亿美元）以先发制人地提前扩张。该行预测中芯国际2024年毛利率将维持在中双位数左右。

格隆汇1月19日｜大和发表报告，将中国民航信息网络评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由19港元下调至10港元，以反映其盈利复苏前景疲弱。该行预期，去年下半年系统整合收入仍然疲弱，全年料跌40%，不过在智慧机场升级的趋势下，长远仍具增长前景。成本方面，公司需要维持竞争力，招聘及挽留人才将导致员工开支上升，不过在内地航空业复苏下，报告对其技术成本及折旧风险的忧虑不大，估计在2023至2025年期间，利润率将缓慢复苏至疫情前水平。该行将公司2023至2025年每股盈测下调介乎28%至30%，以反映去年下半年经营成本高于预期。虽然利润率复苏较预期缓慢，以及近期股价调整，其稳健的现金水平可提供下行保护(估算每股净现金约4.3元)。

格隆汇1月19日｜普达特科技(0650.HK)盘中直线拉升涨超20%，现报0.415港元，总市值30.6亿港元。消息上，自2023年4月1日至今，公司已从不同客户处获得83台用于半导体晶圆清洗、太阳能电池片湿法处理及太阳能电池片铜电镀设备购买订单及样机订单，较公司日期为2023年9月12日的公告所披露者增加22台设备订单。值得注意的是，该等购买订单及样机订单的收入暂未确认。

格隆汇1月19日｜富瑞发表报告指，舜宇光学管理层在电话会议中，确认高端手机需求改善，今年潜望镜头的使用率将会快速提升，推动平均售价增长，相信在主要客户的供应份额将会提升，低端及中端产品价格改善。该行认为，产品组合改善是舜宇毛利率上升的主要因素。市场对需求的忧虑，导致舜宇近期股价调整，提供买入机会。富瑞指，舜宇复苏并非主要依靠手机销量增长，而是受惠行业重返规格提升周期。手机行业由三年的规格降级重返升级周期，主要因为华为回归，刺激内地消费者对高端产品的需求，手机品牌亦提升规格以保持市场竞争力。富瑞对舜宇光学维持“买入”评级，目标价77港元。

格隆汇1月19日｜京基金融国际(1468.HK)再度拉升涨超10%，3日累计反弹高达86%，报0.4港元，总市值30.2亿港元。该股此前从高位连续下跌10日，累计下挫近八成。消息上，昨日, 南向资金再度增持京基金融国际3411.00万股，连续5日增持。目前，港股通共持有公司36657.00万股。另外，公司日前拟折让约11.89%配发9亿股，净筹1.8亿港元。

格隆汇1月19日｜富瑞发表报告，预测九毛九去年下半年销售额按年增长51%至3.17亿元，净利润为2.12亿元。不过，富瑞指，自9月份以来，九毛九同店销售复苏慢于预期，员工加薪、广告宣传和新店开张的前期成本增加亦带来挑战。因此该行下调九毛九2023至2025年净利润预测各14%、27%及34%，目标价由17.1港元降至9.2港元，维持“买入”评级。

格隆汇1月19日｜麦格理发表报告，预料农夫山泉2023年收入及纯利分别增长27%及31.5%，意味着去年下半年收入及纯利分别增长31%及38.8%，呈现加速走势。该行相信，无糖茶饮品是关键的推动力，令其全年收入按年升逾80%，而这一个高质素增长更多是来自每位经销商的销售效率，并非经销商的数目。该行表示，由于产品组合较佳及销量规模扩大，料公司去年利润率扩张1.9个百分点、毛利率扩张1.7个百分点、营运利润率则按年扩张，并认为此扩张走势持续至今年。该行将公司去年、今年及明年纯利预测分别上调3%、3%及4%，并将其目标价由33.7港元上调至34.7港元，评级由“跑输大市”升至“中性”。

格隆汇1月19日｜富瑞发表报告指，内地保险股上季可能继续面临盈利不利因素。中国10年期债券收益率从去年10月份的2.7%下降到目前的2.5%。保险公司新投资收益率趋于3%至3.5%左右。寿险公司可能会将收益率假设下调50个基点，将风险贴现率下调多达200个基点。这可能会抵销对内涵值的影响，并估计这些变化会对新业务价值造成介乎3%至28%的冲击。 富瑞指，意识到行业面对的挑战，但近期保险股价大跌的幅度仍令人措手不及。中期而言，该行继续看好友邦及保诚，以及财险的稳定增长前景。近期而言，该行认为中国太保在新业务方面取得稳固进展，策略性地将H股评级上调至“买入”。富瑞对国寿和新华保险保持审慎，因其盈利风险隐现，且每股派息具下行压力，对国寿H股目标价下调至7.6港元。

格隆汇1月19日｜昨日盘中创出阶段新低的新鸿基地产(0016.HK)今日盘中涨2.46%报76.95港元。消息面上，新鸿基地产大股东郭氏家族于港交所披露权益申报，昨日在场内以均价75.243港元增持75.95万股，涉款5714.71万港元。3间家族公司(Adolfa、Bertana、Cyric)的好仓均增至11.92%；“郭老太”邝肖卿视作持股增至27.88%；新鸿基地产主席郭炳联则增至19.49%；家族第三代的持股亦相应增加。

格隆汇1月19日｜国泰君安发布研究报告称，予李宁(2331.HK)增持评级，预计2023-2025年公司归母净利分别为31.4/34.3/39.0亿元人民币。2023Q4公司流水表现稳健，库销比迴归4个月的健康水平，窜货问题明显改善，2024年有望健康增长，中长期看好增长动能修复与释放。报告中称，公司2023Q4流水稳健，预计2023年收入增长中到高单位数。2023Q4在低基数及秋冬装销售旺季带动下，公司流水表现稳健，该行估计约为双位数增长。考虑到Q3/4批发渠道减少发货，该行预计2023全年公司收入增速约为中到高单位数，毛利率同比基本持平，费用率略有提升，同时利息收入及政府补贴等其他收益或同比有所下降，但综合来看，该行预计净利率仍有望保持双位数的水平。

格隆汇1月19日｜早在2022年4月已停牌的中怡国际(2341.HK)遭恒生银行申请清盘，涉及2亿美元债务。公司于本月16日接获恒生银行法律顾问的清盘呈请盖印文件，涉及2020年5月的贷款协议，本金额1.85亿美元的有期贷款融资。截至去年9月24日，债务总额已升至2.01亿美元，且利息于还款前将继续累计。法院已定于今年3月20日就清盘呈请进行聆讯。

格隆汇1月19日｜海通证券发布研究报告称，维持农夫山泉“优于大市”评级，预计2023-2025年营业总收入为423.58/506.69/590.64亿元，归母净利润预测为112.26/136.7/164.78亿元。考虑到本身作为龙头依然处于较好成长阶段，同时保持较高的分红比例，合理价值区间40.67-47.44港元。据数据显示，2022年12月至2023年11月期间，农夫山泉、三得利、元气森林三家企业在无糖茶市场市占率合计达到86.03%。 该行提到，公司茶饮料业务2022年营收增长50.8%，23年上半年同比增长59.9%，继续加速高增长。从2023年1月至11月期间，东方树叶的大规格产品销售额占比从0%攀升至约25%，表现突出。该行认为一方面当前无糖茶市场CR3集中度较高，另一方面公司在全国大部分区域均保有较高市占率，行业龙头地位显著。同时东方树叶产品矩阵持续丰富，公司茶饮料业务增长将持续充分受益无糖茶行业高景气度增长以及强大的市场竞争地位优势。

格隆汇1月19日｜首程控股(0697.HK)今日发布公告，公司所属首程资本旗下公司与北京国有资本运营管理有限公司(以下简称“北京国管”)全资附属公司(以下简称“北京国管旗下公司”)以及北京市政府投资引导基金(有限合伙)(以下简称“北京市引导基金”)订立合伙协议，共同发起成立“北京机器人产业发展投资基金”(以下简称“北京机器人基金”)，并由北京国管旗下另一附属公司担任基金管理人。 北京机器人基金规模为100亿元人民币，重点投资方向为机器人本体、产业链零部件、产业链创新应用等领域，旨在助推北京市机器人产业快速发展。 分析人士指出，北京国管此次联合首程控股成立北京机器人基金，是北京市政府针对机器人行业发展部署的一次深入落实，高度契合政府的发展战略。此次合作，有望大力发挥国有资本的战略引导作用，带动社会资本参与北京市机器人产业的发展，进一步推动新时代首都的高质量发展。 作为中国基础设施资产管理服务商，首程控股本身就具备包含资产识别、优质资产孵化及运营在内的强大资产管理能力，旗下首程资本更是秉持“大额、低频”的投资理念，从产业中来到产业中去，赋能优秀项目产业落地，协同公司新型基础设施资产拓展。此次参与设立北京机器人基金，一方面，体现了首程控股本身的业务协同优势。公司依托自身的资产管理能力，高效推动企业合作，同时背靠本身的渠道资源，持续赋能基金管理规模的拓展；另一方面，能够帮助公司全面深化自身的行业研究、产业投资、精准退出的能力，并进一步帮助公司实现稳定的投资收益。更重要的是，此举体现了公司高度顺应国家及地方政策，积极参与推动世界主要科学中心和全球主要创新高地建设。