格隆汇2月13日丨领展(00823.HK)上周五(10日)收市后公布上市以来首次供股，拟以每单位44.2港元“五供一”，集资188亿港元。 瑞银发表报告，预期股价将反应负面，假设一半集资所得将用于偿还债务，且再融资成本为4%，估计供股将即时稀释其每单位分派及资产净值分别约15%及7%。另外，该行认为，大部分香港地产股自去年11月以来已上升超过30%，相信领展供股或导致行业出现短期获利回吐。该行对领展股份评级为“买入”，目标价71港元。

格隆汇2月13日丨摩根大通发表报告，建议于去年业绩公布前买入昆仑能源(0135.HK)，因公司于净现金状态、正自由现金流及经营前景改善下，或会提高目前为25%至35%的派息承诺。根据该行估计，若派息比率为50%，意味股息收益率达7%。 该行提到，虽然新奥能源和华润燃气在内地重新开放中的贝塔系数最高，但认为昆仑能源有更佳的风险/回报，因其估值低，且自去年11月以来表现跑输约20%。摩通上调昆仑能源股份目标价，由7港元升至8.35港元，评级维持“增持”，并为今年首季燃气公用股首选。

格隆汇2月13日丨星展发表研究报告指，百威亚太(1876.HK)受疫情对本地渠道的收紧限制所影响，计及外汇影响，预计其2022财年收入将按年下降3%，去年第四季在亚太地区西部的销量及平均售价分别下降10%和6%；撇除并购影响，2022财年的EBITDA或自然下降4%，其第四季将下降28%，是由于中国渠道组合的不利影响及在韩国加大营销力度。 该行认为，中国的渠道复苏以及韩国和印度的良好前景应能更好地支持集团2023及2024财年的营收和利润率扩张。鉴于去年第四季疫情的影响和审慎的态度，将其2022及23财年的EBITDA预测分别削减6%和3%。目标价由32.2港元轻微下调至31.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月13日丨建银国际发表研究报告指出，预期新奥能源(2688.HK)于2022财年核心盈利增长12.5%，主要由于液化天然气合同结算现金收益20亿元人民币(2021年同期为零)、泛能业务收入增长47%及增值服务(VAS)毛利增长30%，料可为传统天然气分销业务的收益下降及新家庭连接减少带来缓冲。受疫情负面影响下，估计公司天然气零售销售量增长4.4%，新家庭连接跌20%。 该行继续看好新奥能源，认为公司对泛能业务的敞口愈来愈大，盈利记录稳健，财务状况良好，股价合理，另将其2022至2024财年的预利预测分别下调1%，以及上调2%及4%，2024财年后预测上调4%至7%。目标价由93港元升至120港元，维持“中性”评级。

格隆汇2月13日丨建银国际发表报告，预计华润燃气(1193.HK)去年核心盈利按年跌4%，即使如此，该行认为每股派息大致上按年平稳，意味着今年派息比率略高2个百分点至49%。该行预料公司核心盈利会由去年料跌4%，反弹至今年料录13%增长。该行表示，将公司去年、今年及明年盈利预测分别下调2%、3%及1%，并将其目标价由36港元上调至38港元，维持其评级为“跑赢大市”。

格隆汇2月13日丨建银国际发表报告指，中芯国际(0981.HK)去年第四季业绩逊预期，收入按季下跌15%至16.2亿美元，较市场预期低，并处于公司指引按季倒退13%至15%的下限。至于去年第四季毛利率为32%，低于上年同期的35%，及去年第三季的39%，但符合公司指引的30%至32%。 建银国际下调中芯股份目标价，由21.5港元降至20港元，评级维持“跑赢大市”，同时下调其今明两年盈利预测分别58%及36%，认为虽然汽车和工业需求一直强劲，但消费电子产品疲弱为行业蒙上阴影。而产能利用率下降和新产能增加导致折旧上升，亦将对中芯的盈利能力构成压力。

格隆汇2月13日丨星展发表研究报告，指中芯国际(0981.HK)去年末季利润率收缩幅度少过预期，其第四季纯利按年跌28%至3.86亿美元。管理层作出2023财年收入下降低双位数及毛利率约20%的指引，逊预期。该行表示，由于较低的利用率及更高的折旧费用，下调集团2023及24财年盈测分别41%和10%，目标价由22港元下调至20.7港元，续予H股“买入”评级。 该行提到，虽然市场担心明年整体晶圆代工产能供应增加，但由于成熟制程代工需求强劲，尤其是中国的MCU和汽车芯片，预计公司的利用率将比市场预期高4%。该行料倘中芯明年实现盈利复苏，或触发估值重评。

格隆汇2月13日丨摩根士丹利发表评级报告指，预料去年下半年及第四季，对港银的净息差表现仍然是强劲。港银去年信贷拨备因中国的商业房地产敞口而上升，该行认为今年将会下跌，明年恢复正常，并相信香港信贷质量将保持稳定，故香港本地银行现时应会开始见到信用状况有所改善。 该行表示偏好汇控(0005.HK)及渣打(2888.HK)，并预计汇控上季净息差按季升8%、按年升36%，维持汇控为首选。将渣打(2888.HK)去年、今年及明年盈利预测微升0.1%、降0.4%、以及升2.6%，并维持其目标价为69.3港元，以及其评级“增持”。恒生(0011.HK)信贷亏损将会去年下半年业绩的关注点，并预料其息税后净利润按年跌14.5%及按半年跌5.6%，给予其评级为“减持”。

格隆汇2月13日丨瑞银发报告指，金界控股(3918.HK)去年第四季总博彩毛利和EBITDA均低于该行及市场预期，主要是安全问题持续影响业务，令去年下半年博彩数量减少；该行预料，内地旅客回归将会推动进一步今年复苏。该行表示，将金界在2023年至2024年总博彩毛利预测下调22%至37%，相当于疫前37%至50%的水平，并预料今年大众及VIP博彩毛利可达致疫前的94%及15%的水平，明年则分别达126%及21%；同时，将金界在2023年至2024年EBITDA预测下调18%至36%，并预料EBITDA可达疫前的57%至82%，在2025年则可全面复苏。瑞银将金界控股目标价由9.8港元下调至7.4港元，将投资评级由“买入”降至“中性”。该股现报6.92港元，总市值303亿港元。

格隆汇2月13日丨高盛发表报告，认为市场对领展上市以来首次供股感意外，因管理层此前曾提到满意低于30%的资产负债率。而于最近收购新加坡零售资产后，公司的总债务占总资产比率约为27%。该行表示，供股对领展的每单位分派会带来稀释，估计其2024年及2025年的单位分派将被稀释约10%。基于公允估值，高盛将领展的投资评级由“买入”降至“中性”，目标价由69.6港元下调至68.9港元。 高盛提到，领展未来会否进一步估值新评，将取决于公司确保盈利及每单位分派增值所作收购的能力，以弥补供股对单位分派造成的稀释，而较高的利率水平或使其计划更难执行。该股现报54.95港元，总市值1169亿港元。

格隆汇2月13日丨中国心连心化肥(1866.HK)大幅拉升涨超8%，报4.72港元创5个月新高价，成交额明显放大至1268万港元，总市值58亿港元。消息上，财政部等13个部门将采取有力举措做好春耕化肥保供稳价，春耕化肥需求大。此前，江西基地二期DMF项目成功投产。中金最新发研报称，2月24日盘后，恒生指数公司将公布恒生系列指数半年度审议结果。该行估算中国心连心化肥等24只股票符合纳入港股通的标准。

格隆汇2月13日丨瑞信发报告指，丘钛科技(1478.HK)今年1月份智能手机相机模组出货量为2,050万件，按月跌37%、按年跌57%；1月份指纹模组出货量560万件，按月跌44%、按年跌48%。该行表示，自农历新年后，看到内地终端需求复苏的希望，同时海外市场的不确定性仍然高企。该行表示，将丘钛科技去年每股盈测由0.31元人民币下调至0.19元人民币，今年每股盈测则由0.55元人民币下调至0.45元人民币、明年每股盈测由0.66元人民币下调至0.63元人民币，并将其目标价由4.2港元上调至5.1港元，维持“中性”评级。该股现报5.15港元，总市值61亿港元。

格隆汇2月13日丨瑞信发报告指，中芯国际(0981.HK)股价受限于被美国商务部列入“实体清单”和较低的盈利能力影响。该行将其2023至2024财年的每股盈利预测分别由0.71和0.94元下调至0.42元和0.51元，但维持“中性”评级，目标价由18港元上调至19港元，相当于预测今年1倍市账率，已进入周期性底部，处于历史区间低端。瑞信指，中芯去年第四季销售疲软，但利润率保持不变。今年首季及全年指引偏软，与产业链一致。首季销售额指引为按季下降10%至12%，预计随着库存减少，次季和下半年将有所回升，从而令今年销售额按年下降10%至66亿美元，低过于之前预测的69亿美元，毛利率料保持介乎21%至22%。该股现报17.16港元，总市值1358亿港元。