格隆汇1月20日丨摩根士丹利发表研究报告指，中石油预计其2022财年净利润按年增长57至68%，到1450亿至1550亿元，即使市场已大幅上调业绩预测，仍较预期高出6%。该行表示，去年中石油的股价跑输中石化6%，是由于市场认为中石化的股息支付比率将保持在80%，但由于首三季呈现负现金流，该观点可能不会实现。两者之间该行继续看好港股中石油，予其增持评级，目标价4.38港元，而中石化评级则为与大市同步。

格隆汇1月20日丨瑞信发报告指，航运界内不同行业差异将于今年扩大，液货船将持续受惠结构性上升周期，干散货或于需求不确定性下区间上落，货柜船下行压力则可能持续。该行指出，液货船受惠俄罗斯石油因被制裁而改道，潜在的全球石油补充库存，中国支持增长的经济策略及经济重启需求，以及国际海事组织环保要求导致相关运载供应进一步收紧。该行亦指，航运业状况与2008年全球金融危机不同，在吨位需求更强劲及运载能力供应远较当时紧张下，目前供需动能状况较佳，其中液货船业务最为坚韧，市场现时对液货船及干散货船股份估值已计入下行风险。该行短期偏好(1)具可见需求催化剂、对应宏观风险更具韧性；(2)盈利有提升空间；(3)估值较低股份，首选为中远海能(1138.HK)，并下调东方海外(0316.HK)及中远海控A股(601919.SS)至“跑输大市”。

格隆汇1月20日丨瑞信发研报指，中石油(0857.HK)发盈喜料去年净利润按年增长57%至68%，到1,450亿至1,550亿元人民币，高于该行及市场预期分别7%及5%；料为集团历史上录最高利润的一年。该行补充，以此计算，去年第四季集团净利润约为300亿元人民币，按季下降22%是由于油价下跌11%、当季内地零星的封城令下游疲弱、油价走低导致炼油库存损失及年末资产减值等因素。该行表示，虽然油价下跌将降低集团今年的勘探与生产的盈利能力，但中国重新开放将为其下游和天然气业务带来动力。该行提到，中石油股息收益率为11%和派息率达45%具吸引力，维持其“跑赢大市”评级及目标价5.2港元。该股现报4.03港元，总市值7376亿港元。

格隆汇1月20日丨摩通发研报指，香港银行股于去年跑赢恒指19%，更预期今年港银在息差扩张的营运利好因素及内地和香港两地重新开放之下，股价将进一步上升。该行认为，尽管美联储或将于今年首季结束加息，但该行料港银全年拨备前利润或有双位数增长，主要由于随着内地和香港两地经济重新开放或复苏，银行的贷款增长和手续费收入都应恢复正增长，料存款息差继续扩大，将推动今年息差按年扩阔超过10基点，而去年息差扩阔12至24基点；相信汇控(0005.HK)在稳定保险业务的情况下，其拨备前利润或有强劲增长。摩通指出，相对于香港银行股，今年首季更为看好区域性银行，重申对中银(2388.HK)及恒生(0011.HK)“增持”评级(见另表)，但预期首季汇控及渣打(2888.HK)将跑赢。

格隆汇1月20日丨瑞信发报告指，中海油(0883.HK)发盈喜，料去年盈利介乎1,396亿元至1,436亿元人民币，按年增长99%至104%，较该行及市场预期略高出6%；并意味去年第四季盈利中位为328亿元人民币，按季下跌11%，与油价期内下跌11%相符。该行认为，集团去年业绩稳健，加上股息收息率吸引，如果分派比率达60%，2022财年股息率料达19%，即使分派比率仅40%，以现价计，股息率最少达13%，估计应可受到市场欢迎。瑞信预期股份会持续年初至今的强劲表现，维持对其“跑赢大市”评级及目标价13.5港元。该股现报11.42港元，总市值5432亿港元。

格隆汇1月20日丨里昂发表报告，预计澳门博彩板块LBITDA亏损将由去年第三季的5.38亿美元收窄至去年第四季的3.27亿美元，在春节期间，澳门酒店入住率及业务健康状况是澳门踏入业绩期时的重点。该行将澳门今明两年赌收预测上调14%及23%，并给予永利澳门(1128.HK)及新濠的投资评级为“买入”，而金沙中国(1928.HK)、银河娱乐(0027.HK)、美高梅中国(2282.HK)以及澳博(0880.HK)评级为“跑赢大市”。

格隆汇1月20日丨摩通发报指，中银香港(2388.HK)拥有好于预期的净息差扩张和投资收入，但部分被更高的信贷成本所抵销，将2022及2023财年的盈测分别上调4%和3%，维持“增持”评级，目标价由37.6港元下调至37.1港元，以反映投资组合中的盈测调整和未实现的公允值亏损。该行表示，宏观前景短期内仍然存在高度不确定性，但基于对集团2022和23财年的双位数盈利增长预期，目前的估值意味着有吸引力的风险回报，潜在收益率至少达约5%。该股现报27.1港元，总市值2865亿港元。

格隆汇1月20日丨摩通发表研报指，中石油(0857.HK)的盈喜预计将引起市场积极反应，去年第四季净利润预期介乎247亿至347亿元人民币，较市场预期高21%至70%。假设中石油维持45%派息率，意味着未期每股派息将介乎0.15至0.18元人民币，相对市场普遍预期为0.15元人民币，相当于现时H股股价的5%及A股股价的3%至4%。虽然期内中石油将录得一次性亏损127亿元人民币，但主要是来自于减值影响，撇除一次性因素，中石油第四季经营表现仍然强劲，勘探与生产及天然气和管道业务较受季节性需求增加所带动，同时天然气进口亏损亦受惠于低成本俄罗斯天然气进口及增值税退税。摩通认为中石油现金流状况强劲，假设派息率轻微上调至50%，未期派息将增至0.19至0.22元人民币，相当于H股价格的6%至7%和A股价格的4%。相应地该行将中石油2022至2024年每股盈利预测提高9%至22%，港股目标价上调至4.5港元。该股现报4.03港元，总市值7376亿港元。

格隆汇1月20日丨摩通发表报告，维持对于快手-W(1024.HK)基本面持正面看法，主要是该行料去年第四季利润预测受惠于具韧性的内地电商及直播表现、以及国际业务亏损收窄。该行认为，集团将会是内地重开的受惠股，并料其电商及广告业务从今年次季起加速；又指，由于内地消费复苏、以及集团优化内地或国际营运成本，集团今年可达致收支平衡，并相信在集团层面达致收支平衡将会是今年其股票的主要催化剂。该行指，集团现时水平估值吸引，相当于预测2026年市盈率8倍，并将其目标价维持93港元，以及其评级为“增持”。该股现报70.3港元，总市值3043亿港元。

格隆汇1月20日丨摩通发表报告，预期市场会对中海油(0883.HK)的盈喜作出积极反应，指出盈喜预期去年第四季公司净利润达到308亿至348亿元人民币，即高于市场预期介乎12%至26%，根据中海油股息政策，意味着最低每股股息为0.6元人民币或0.7港元，相当于现时股价约6%。因应盈喜公告，该行将中海油2023至2024年每股盈测分别上调2%及1%，目标价由12港元上调至13港元，并维持“增持”评级。该行预期，公司正式于3月底公布业绩时，投资者将关注今年首季国内油气需求趋势、2023年总成本及资本支出前景，以及股息政策。该股现报11.42港元，总市值5432亿港元。