格隆汇1月6日丨摩通发表报告表示，香港去年11月零售销售货值按年下跌约24%，跌幅与10月相近，亦是市场预期之内，更相信疲弱情况会持续多半年，直至今年7月以後在基数影响下才有改善。认为市场已将焦点转移至零售商成本控制上(包括租金及人手减少等)，以及风险分散计划等。摩通重申周大福(01929.HK)是该行首选，因其内地业务比重较大；至于莎莎(00178.HK)及利福(01212.HK)则以香港业务为主，将会较受惠于香港回复稳定。周大福(01929.HK)现报7.59港元，最新总市值759亿港元。

格隆汇1月6日丨瑞信发报告指，相信腾讯(0700.HK)股价经过去年的跑输表现后，已反映市场对其主要增长的忧虑(例如媒体广告及电脑游戏业务疲弱)，预期集团各个业务在今年的表现会有所改善，而原本已很低的预期亦有足够空间令市场有惊喜。该行表示，腾讯现价相当于今年预测市盈率29倍，稍低于其历史平均的30倍，维持“跑赢大市”评级，目标价由453港元上调至460港元，以反映集团上市联营公司的价值提升及对盈利预测的微调。瑞信又相信，腾讯今年游戏业务表现将保持强劲，主要基于业务有可观的产品线，加上海外市场的贡献增加，预计集团今年线上游戏的总收入按年增长将加快至16%。至于线上广告业务，在经历去年广告市场供过于求及加强内容监管后，瑞信认为最坏时期已过，腾讯在媒体广告方面有望恢复增长，并保持在社交广告的强劲势头。该股现报379.2港元，最新总市值36222亿港元。

格隆汇1月6日丨美银证券发报告表示，在经济及贵宾厅稳定下，预期永利澳门(1128.HK)今年会扭转逆势，料今年其税息折旧及摊销前利润(EBITDA)将增至8%，而去年度则录双位数下跌。该行补充，永利于高端客户的比例较同业为高，因此对宏观经济及市场气氛的敏感度亦较高，因而其股价去年度累升12.4%，跑输同业5%。总而言之，该行相信即使贵宾厅反弹速度较预期差，永利下行空间亦有限，且其股息收益率达5%及自由现金流收益率逾10%。美银证券上调永利2020至2021年度每股盈利预测16.2%及20.2%，目标价相应由20港元升至24.3港元，重申“买入”评级。该股现报19.6港元，最新总市值1018亿港元。

格隆汇1月6日丨大和发表报告指，中海油(00883.HK)股价由去年12月1日开始上升了超过16%，主要是受到同期上升了14%的强油价支持。而中海油将于1月13日举行今年的战略指引会议，由于有足够的项目管道，加上新项目的提升较预期为快，预期集团管理层将提升今明两年的产油量目标分别3%。上调对中海油股份目标价，由12.9港元升至15.1港元，评级维持“跑赢大市”，并上调集团今明两年每股盈利预测10%，以反映产油量及油价预测上升。中海油(0883.HK)现报13.74港元，最新总市值6135.56亿港元。

格隆汇1月6日丨瑞银发报告指，潍柴动力(2338.HK)重型卡车销售在去年高基础上，今年有5%增长。此外，透过先进LNG引擎及新客户中国重汽的支持下，市场份额可望由2018年的32%，提升至2019至2021年间的约33%至35%。该行认为市场未充分体现行业未来三至五年的优势，上调潍柴2019至2021年预测3%、45%及39%，较市场预期高8%、23%及14%，目标价由13.6港元上调至20.9港元，评级由“中性”升至“买入”。瑞银预计，“蓝天保卫战”三年计划将令重型卡车去旧换新潮在今年达到顶峰，以及去年无锡发生货车超载引致塌桥事故，令超重管制政策持续收紧，均对今年重卡销售有正面影响，将销售量预测由105万台调高至124万台，料按年增幅超过5.08%；明年预测则提高22%至110万。该股现报17港元，最新总市值1348亿港元。

格隆汇1月6日丨美银证券发研报指，金沙中国(1928.HK)今年新增及重新开幕的酒店房数约有1,200间，相信集团有望提升市占率。其股价于去年升21.4%，跑赢其他同业4%，主因中场占比高于市场平均值及派息理想。金沙现价为2020及2021年企业价值14倍及13倍，相信重估空间较同业小，不过由于金沙今年有新供应，相信集团EBITDA增长高于同业，可维持其行业领先地位。而因集团贵宾厅业务占其盈利比例仅单位数，故相信不会受贵宾厅增长较预期缓慢所影响。该行相信，公司2020至21年EBITDA年复合增长率有望达到10%，主要受惠中场增长及市占率提升，同时旗下翻新工程亦预期陆续完成，相信产品可有助巩固其高端中场的定位。该行将金沙目标价升11%至48.9港元，重申“买入”评级。该股现报42.7港元，最新总市值3453亿港元。

格隆汇1月6日丨中信证券指出，预计2020年重卡销量维持105万辆以上的高位，延续高景气；行业竞争格局向好，龙头公司业绩稳定性明显提升，尤其是拥有大功率发动机业务的企业；重汽与潍柴的合作有望进一步优化行业格局，提升行业估值。继续重点推荐：市场份额持续提升的潍柴动力（A+H）、经营效率不断提升的中国重汽（H）；建议关注：中国重汽（A）、分红收益率高的威孚高科、四季度EGR供不应求的银轮股份。

格隆汇1月6日丨美银证券发表研究报告，指澳博(00880.HK)股价于去年升21.5%，跑赢同业4%，主因EBITDA实现增长，及市场开始计入其新赌场「上葡京」的增长潜力，相信项目长远价值未完全反映，并预期上葡京下半年开业时可继续跑赢同业，料上葡京确定开幕日期是重要的催化剂。假设2021年投资回报率为6%，该行相信目前估值合理，目标价由10.2港元升5%至10.7港元，重申评级“买入”。澳博(0880.HK)现报9.19港元，最新总市值520.56亿港元。

格隆汇1月6日丨美银证券发研报指，银河娱乐(0027.HK)为该行今年濠赌股首选，因相信其良好定位能迎接下一周期。随着第三及第四期项目未来四年投运，届时楼面可扩大约一倍；银娱股价去年累升15.3%，跑输同业，市占率亦由23%收缩至21%，不过，银娱EBITDA在下行周期表现仍具韧性，过去两年维持每季约42亿港元。美银证券相信第三期项目开幕后，明年银娱市占将再度扩张，市场今年将重新评估其潜力。美银证券大升银娱目标价32.8%，由63.7港元升至84.6港元，重申“买入”，以反映计入最新的2021年估值，以及提升估值基础，由明年预测企业价值对EBITDA倍数13倍上修至14倍；并相信目前估值仍属保守，认为公司未来两年可迎来重大估值重评。该股现报58.15港元，最新总市值2519亿港元。

格隆汇1月6日丨中金发表报告表示，近期金价的上行本身仍然缺乏驱动因素，而随着美伊关系进一步恶化，地缘政治冲突可能成为短期内影响黄价的主要因子。在情形一的基准下，类似叙利亚危机期间，该行认为避险情绪可能支撑未来一个月的价格上行，幅度或达50美元/盎司。

格隆汇1月6日丨瑞银发报告表示，以去年上半年收益计，药明康德(2359.HK)是中国最大之受托研究机构(CRO)及合同制造商(CMO)，来自海外客户收益比例达77%。该行补充，以收益计，药明康德之国际市占率由2014年的1.1%增至2018年之1.7%，相信在中国工程的分红，以及其一站式模式下，该公司会持续增加市占率，预期其2019至2024年之收入及净利年复合增长率分别为25%及27%。因此该行将其目标价由93港元上调至116港元，维持“买入”评级。该股现报92.65港元，最新总市值1529亿港元。

格隆汇1月6日丨瑞银发表报告，首次覆盖研究药明生物(2269.HK)，予其“买入”评级，目标价120港元，预期随着全球生物科技迅速发展，集团于2018年至2023年间的收入及纯利年均复合增长率可分别达45%及48%。该行表示，预计全球生物制药外包市场在2018年至2023年的年均复合增长为18%，而中国的增长更可达33%，主要由于生物科技行业快速增长，及因监管趋严和成本压力增加，使外包服务需求强劲。瑞银提到，药明生物的主要增长推动力来自全球中小型生物科技公司，在去年上半年，集团有53%的总收入来自美国市场，中国及欧洲市场的收入则分别占35%及7%。该股现报99.5港元，最新总市值1286亿港元。