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2026-11-06 11:20 星期五
昨天 11:24
大行评级｜花旗：降龙源电力目标价至6.8港元，评级则升至“买入”
格隆汇11月5日｜花旗发表报告指，将龙源电力评级由“中性”上调至“买入”，并预期盈利增长将于2027年恢复。增长动力来自风电场利用率在过去三年累计下跌18%后，同比自低基数反弹，以及受较高市场化定价支持、更具可持续性的电价。该行保守下调龙源2026年至28年各年纯利预测分别30%、13%及8%，主要反映较低风电利用率，目标价由7港元降至6.8港元。该行指，龙源电力平均风电电价于今年首九个月同比下跌3.4%至每千瓦时0.46元，主因竞争加剧、无补贴项目销售占比上升，以及华北低于公司平均电价项目占比提高。该行预期，年度合约于2027年1月续约时，实现价格将同比上升5%至10%，由较高煤价带动煤电机组投标电价上升，有望抵销上述电价逆风。
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昨天 11:21
大行评级｜花旗：对寿险业明年增长仍审慎乐观，继续偏好防守型股份
格隆汇11月5日｜花旗发表报告指，中国寿险公司今年首九个月新业务价值温和增长，符合预期，反映比较基数偏高及银保监管扰动。该行对寿险业明年增长仍审慎乐观，认为家庭财富配置持续结构性转向及银保渠道重整可提供支撑。该行继续偏好防守型股份，即高股息及具渐进派息政策的公司，包括中国平安、中国太保及中国财险。
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昨天 11:19
港股异动丨煤炭股再度走弱，煤价短期承压，焦煤复产预期升温
格隆汇11月5日｜港股煤炭股再度走弱，其中，弘海高新资源跌近8%，兖煤澳大利亚跌4.44%，兖矿能源跌近4%，力量发展跌3.5%，中国神华跌3%，中煤能源跌2.2%，金马能源跌1.8%，易大宗、首钢资源跌0.8%。
消息面上，煤价短期走弱。11月3日港口动力煤价格弱稳运行，下游对高价接受度一般，报还盘差距明显，实际成交有限。秦港5500大卡报价1013元/吨，环比下跌2元，终端现货采购意愿偏弱。部分观点认为煤价存在回调空间。
焦煤端同样承压。山西停产炼焦煤矿已降至32座，11月集中复产预期较强，焦煤竞拍流拍率上升，坑口出货转弱。华泰期货指出，在保供和安监并举的政策背景下，双焦供需维持双弱，短期价格承压运行。此前因安监趋严而走强的供给约束逻辑，正在被复产节奏实质性削弱。
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昨天 11:18
大行评级｜花旗：腾讯稳步确立领先基础模型开发商地位，重申“买入”评级
格隆汇11月5日｜花旗发表研报指，腾讯发布的Hy4官方版本，标志着缩窄与前沿模型差距的重要一步，并更好定位腾讯为可处理复杂企业工作流的代理式AI平台。该行认为，腾讯正稳步确立其作为领先基础模型开发商的地位，同时强化企业AI定位及职场生产力护城河。该行重申对其“买入”评级及目标价755港元。
HK 腾讯控股
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昨天 11:14
平安好医生大涨超8%，AI+实体网络构筑商业壁垒，长线价值静待重估
格隆汇11月5日｜港股市场互联网医疗股今日集体走强，其中，平安好医生(1833.HK)盘中拉升大涨超8%，报6.045港元，截至目前成交额放大至近8000万港元。
平安好医生此前公布业绩显示，2026年前三季度公司实现总收入35.08亿元，净利润2.48亿元，同比增长35%，经调整净利润2.58亿元(同比增长19.5%)。
分析人士称，平安好医生利润增长的背后，反映出公司业务结构的持续改善。净利润同比增长35%，主要得益于高毛利医疗服务占比的稳固，以及内部运营效率的优化。分析人士进一步指出，决定平安好医生未来长线估值的，是那些尚未完全反映在当期财报中的变化：AI正在从内部工具走向全场景赋能，而服务网络正从线上走向线下的实体深耕。当这两者的结合日益紧密时，其商业壁垒便悄然加深。AI赋能叠加实体网络，长线价值静待重估。
HK 平安好医生
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昨天 11:12
大行评级｜花旗：首予TCL电子“买入”评级，目标价22.9港元，为市场最高目标价
格隆汇11月5日｜花旗发表报告指，首次覆盖TCL电子，予其“买入”评级，目标价22.9港元，为市场最高目标价。该行指出，TCL为全球第二大电视品牌，2026年上半年全球出货量市占14.9%，并引领行业向Mini LED及大尺寸屏幕转型。该行预计2028年毛利率达19.4%，受海外高端电视市占提升带动，2026至2028年经调整纯利复合年增长率达25%。面板供应商整合及本地化产能有助支持可持续上升周期。该行预计2026至2028年销售分别增长14%、11%及10%，经调整纯利分别增长42%、26%及24%。TCL电子股价年内累升54%，大幅跑赢恒指。公司现交易于预测未来12个月市盈率约10倍，认为仍有进一步估值重评空间。
HK TCL电子
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昨天 11:08
格隆汇11月5日｜南下资金净卖出港股超30亿港元。
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昨天 10:52
港股异动丨旅游股集体上涨，携程、同程均涨超7%，秋假窗口与花旗唱好共振
格隆汇11月5日｜港股旅游股集体上涨，其中，携程集团、同程旅行均涨超7%，中国中免涨4%，实德环球涨超3%，香港中旅、国家联合资源跟涨。
消息面上，旅游股的走强与近期多重催化形成共振。此前携程集团已因花旗唱好而走高，花旗认为其“最差时期或已过去”。同时，深圳、长沙、福州等多地官宣秋假安排，形成11月中上旬的5天小长假窗口，美团数据显示北京11月上旬景区预订量约为去年同期2倍。
此外，大麦娱乐与银河度假、飞猪签署战略合作，推动澳门“演艺+旅游”融合，也为板块情绪提供支撑。
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昨天 10:47
大行评级｜大和：Hy4使腾讯进入开源模型上层梯队
格隆汇11月5日｜大和发表报告指，腾讯于11月4日正式发布最新一代模型正式版Hy4，首次加入视觉理解及计算机操作能力，并强化指令遵循、长文理解及长周期代理执行能力。定价与预览版维持不变，模型权重及系统卡料短期内开源。该行指出，Hy4主要优势在于实务、工作流程导向任务，而非前沿推理；加入视觉及计算机操作后，已由纯文字模型扩展为可分析图表、操作命令列与图形界面，并完成跨应用任务的多模态代理。该行相信，Hy4属稳健的增量改进，使腾讯进入开源模型上层梯队，并强化云、职场及消费产品的代理生产力基础；即将推出的Hy4 Flash料进一步强化其性价比定位。
HK 腾讯控股
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昨天 10:45
中期选举落地+千问接入Apple Intelligence，恒生科技ETF天弘(520920)标的指数跳涨近6%
格隆汇11月5日｜今日港股全线大爆发，互联网巨头网易、美元涨超9%，带动港股科技ETF天弘(159128)标的指数飙涨6.16%，恒生科技ETF天弘(520920)标的指数同时上涨5.74%，该ETF近期备受资金青睐，近20个交易日合计流入2亿元。
恒生科技ETF天弘(520920)：紧密跟踪恒生科技指数，一键打包美团、小米、腾讯、阿里巴巴、中芯国际等港股科技龙头。该基金最新规模达113.75亿元，其场外联接基金为A类012348、C类012349。
港股科技ETF天弘(159128)：跟踪国证港股通科技指数的ETF，聚焦于通过港股通机制可投资的科技上市公司。权重股集中了阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团、美团、百济神州、比亚迪股份等各细分领域绝对龙头。其场外联接基金为A类024885、C类024886。
消息面：利空出尽+AI应用落地，港股科技迎三重催化：
① 选举落地、风险偏好回升。民主党掌控两院后，市场定价"财政扩张受限→美债利率下行→贴现率压力缓解"，叠加隔夜油价暴跌，进一步缓解利率高企压力。
② 阿里千问正式接入Apple Intelligence。国产大模型进入全球消费级终端入口，AI应用从"模型能力竞赛"切到"分发与变现"，互联网平台具备C端入口优势，广告、游戏、电商变现路径被重新定价。
③ 南向资金方向性回补。11月3日南向净买入234.2亿港元，创近60个交易日新高。
④美股AI监管预期倒逼资金再平衡。海外市场担忧对AI数据中心及科技巨头加强反垄断审查，部分资金从美股高估值硬件流向估值更低的港股互联网巨头。
中信证券最新研报指出，2027年港股市场修复行情有望开启，明年港股盈利温和增长，恒生科技提速至24.8%，消费与科技接替周期成为主要增量；同时海外加息预期充分定价，美联储或于下半年重启降息，贴现率压力缓解。当前恒指、恒生科技动态PE分别为9.67、13.1倍，处历史低位，政策托底与互联互通改革有望支撑修复。
SZ 港股科技ETF天弘 SH 恒生科技ETF天弘
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昨天 10:43
格隆汇11月5日｜南下资金净卖出港股超20亿港元。
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昨天 10:33
金山云放量大涨超10% 机构看好云计算高景气度持续性
格隆汇11月5日｜今日港股科技走强，其中，金山云(3896.HK)盘中拉升大涨超10%，报4.57港元/股，截至目前成交额放大至超2亿港元。近期长江证券发布研报指出，云计算行业进入高景气周期，2026年上半年海外三大云厂商已验证云投入形成“capex→收入→利润→再加码”的正循环，国内阿里、金山云等多家云厂商也展现出较高的收入增速，看好云计算高景气度的持续性。
HK 金山云
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昨天 10:33
格隆汇11月5日｜南下资金净卖出港股超10亿港元。
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昨天 10:30
格隆汇11月5日｜理想汽车：江苏省委书记信长星走进理想汽车常州基地， 从产品体验，到智能生产现场， 深入参观理想汽车智能工厂， 围绕“人工智能＋制造”深入交流。
US 理想汽车 HK 理想汽车-W
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赵建：一个中型级别的反弹是大概率事件
格隆汇11月5日｜经济学家赵建发文称，中国资产强势爆发，A股、港股全线走强；黄金等前期超跌的资产大幅反弹；美股内部则出现明显分化——算力硬件股大跌，其它科技股逆势上涨。接下来，何去何从？
美国这次中选后的政坛大变局，对中国资产的影响可以概括为：<u>中短期是明确的利好，长期是复杂的变量</u>。短期利好来自战争终结、关税退坡、流动性缓和的三重共振；长期复杂则来自算力资本开支的放缓、制度性围堵的深化，以及全球科技产业链的重新洗牌。
好在，中国资本市场有一个独特的优势：估值已经消化得足够久、足够充分。无论外部长期变量如何复杂，当前的位置已经把悲观预期定价到了近乎苛刻的程度。在这样的估值基础上，短期内天时、地利、人和会再次共振——天时是海外流动性的缓和窗口，地利是估值的绝对低位，人和是政策面释放的明确暖意。<u>一个中型级别的反弹，是大概率事件</u>。随着市场重拾上升势头，空头头寸的回补很可能形成逼空行情。过去一年积压的空头力量一旦被迫平仓，将反过来成为上涨的燃料，<u>推动行情实现更持久、更猛烈的反弹</u>。
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