格隆汇7月14日｜据CNN，专家指美国关键武器库存仍然大幅下降，如果美伊战争继续以近期的战斗速度进行，库存将进一步下降。美国智库战略与国际研究中心(CSIS)的防务分析师、海军陆战队退役上校Mark Cancian表示：“如果战争继续以过去五天的速度进行，(武器)库存将大幅减少，从而导致印太面临新的及更高的风险。” 战略与国际研究中心分析，截至今年4月美伊全面交战结束时，美军已发射至少一半的萨德(THAAD)反导拦截弹、近半的爱国者空防拦截导弹，以及约30%的战斧巡航导弹。停火协议让美国库存暂时获得喘息空间，因为之后美伊虽然互相攻击，但属低强度的打击，美方消耗的导弹数量少了许多。 Cancian指出，美军关键导弹的补充速度十分缓慢，这值得关注。根据美国本财政年的交付计划，五角大楼每月仅接收约15枚新的战斧导弹，和20枚新的爱国者导弹。而且，2026年没有任何的萨德导弹交付计划。

格隆汇7月14日｜摩根大通半导体行业分析报告指，人工智能(AI)需求依然强劲，得益于持续不断的新大模型发布，英伟达业绩持续增长及Token消耗量的持续上涨。小摩分析指，当前半导体周期虽已进入上升周期的第三年，即周期后半段，传统来讲这通常预示着周期峰值将至，但此次需求趋势持续超越历史水平，预计实质性产能增长到2027年底及2028年才会出现。 1. <u>短缺情况不仅限于GPU</u>，还包括先进晶圆代工产能(尤其是3纳米晶圆)、高带宽存储器(HBM)及其他存储器组件、ABF基板、先进封装产能以及CPU。在晶圆代工领域，<u>台积电的龙头地位极其稳固，竞争对手短期内几乎无法对其构成实质威胁</u>。 2. <u>存储器仍然是AI最关键的瓶颈</u>。然而，随着客户对成本上涨的抵制情绪日益高涨，预计价格上升速度将比上半年有所放缓。该行预计到2027年，约30%的存储器供应或被长期协议锁定。 3. <u>超大规模云端服务供应商投入仍然强劲</u>，企业将AI作为必选项而非可选，降低了近期资本支出放缓的可能性。 4. 随着商业化程度提升及用户更愿意为差异化的AI功能付费，预计AI模型开发商将在今年展现更强劲的经济效益。 5. 芯片需求正趋向多元化，<u>ASIC(特定应用集成电路，如谷歌的TPU、Meta的MTIA)的需求增长速度预计将超过GPU</u>。随着时间推移，芯片之间的差异的重要性将被全系统解决方案替代。 6. <u>中国台湾仍然是首选市场</u>，通过台积电、ASIC供应链、半导体设备公司以及更深厚的技术生态系统，提供了更广泛的AI投资机会。<u>韩国的存储器行业更为集中，故可能面临较大的盈利和估值波动风险</u>。 7. 数据中心的经济效益依然严峻，预计建设1GW数据中心需要约500至600亿美元的投资，而此前只需约350亿美元，新增成本主要来自存储器价格的上涨。<u>需求边际增长放缓或超大规模云端服务供应商资本支出缩减，是整个半导体生态系统面临的最重要风险</u>。

格隆汇7月14日｜据外媒调查显示，<u>经济学家预计韩国央行将于周四实施三年多来的首次加息，年底前将再次加息</u>。韩国6月通胀率升至3.2%，创两年半高位，连续第四个月高于韩国央行2%的目标。预计今年下半年通胀率平均在3%左右，从而为开启紧缩周期铺平道路。经济增长强劲、房价上涨以及家庭债务居高不下，为政策制定者提供了收紧政策的空间。韩国第一季经济以近六年最快速度增长，<u>韩国央行行长申铉松表示，鉴于中东冲突引发油价高企，通胀预计将在相当长一段时间内超过韩国央行的目标，因此有必要加息</u>。 在7月7日至13日进行的调查中，<u>37位经济学家中除一人外，其余均预计韩国央行将于7月16日将指标利率上调至2.75%</u>。大多数受访经济学家(31人中有28人)预计，到第四季末还将加息一次，使政策利率升至3.00%。其中一人预测指标利率将达到3.25%，其余两人则预测维持在2.75%。预测中值显示，韩国央行将在2027年第一季将指标利率上调至3.25%，并维持该水准至少到明年年底，这比5月调查中的预测高出25个基点。