格隆汇6月22日｜美元兑日元震荡攀升，最新上涨0.23%，报161.665。

格隆汇6月22日｜随着收益率攀升至数十年来的高点，日本保险机构在5月抛售国内超长期政府债券，扭转了财年初的买入趋势。日本证券交易商协会数据显示，本土保险公司当月净卖出2012亿日元（约12.5亿美元）期限在10年以上的日本国债。此前在财年首月4月，其曾净买入3272亿日元。

格隆汇6月22日｜Bernstein的分析师在一份研究报告中表示，存储芯片价格上涨的负担可能会从消费电子产品传导至AI。受大量供应向HBM转移以支持AI计算的推动，传统DRAM价格在最近几个季度大幅上涨。然而，HBM的价格受年度合同锁定，并未发生变动。分析师表示，存储芯片供应商和GPU/XPU公司正在就提高2027年HBM价格进行谈判，以缩小与传统DRAM的盈利差距。GPU/XPU供应商也可能进一步提高HBM价格，以保护其利润率。因此，Bernstein估计，超大规模云服务提供商可能需要将其AI资本支出提高30%，以覆盖更高的存储芯片成本。考虑到竞争压力和资金可用性，超大规模云服务提供商不太可能放缓其AI投资。

格隆汇6月22日｜招银国际发表报告指，回顾海外龙头TMT公司首季业绩，观察到龙头科技公司2026财年收入及利润预期进一步上修，得益于强劲的AI算力需求及AI持续赋能主业，但同时多家企业上修资本开支指引，导致自由现金流短期承压。从中长期看，该行认为AI投入对龙头科技公司的盈利影响可控，2027/2028财年整体运营利润增速仍有望维持20%以上，自由现金流比率虽然因资本开支短期承压，但自2028财年起有望迎来拐点重新向上。 该行指，软件板块业绩后整体估值有所修复，盈利预期稳健上修，但板块内整体表现仍然较为分化，企业应用软件赛道整体表现平稳，基础设施软件赛道受益于AI趋势表现更加积极。展望未来，该行认为决定基本面和股价的关键在于公司是否能够在AI投入浪潮中获得足够高的收益与ROIC，从而支撑短期业绩稳健以及中长期盈利的可持续增长。综合目前基本面和估值水平，该行推荐微软、谷歌、亚马逊、Palo Alto Networks及Meta。

格隆汇6月22日｜韩国总统府政策负责人金容范表示，政策制定者需考虑芯片产业繁荣所带来的收益如何扩散至整个经济体系，并警告称，历史上过剩的流动性往往最终流入房地产市场。金容范指出，在全球人工智能热潮推动下，半导体行业利润飙升，韩国名义经济增长率已达到二十多年来最快水平。尽管宏观经济指标显示经济进入异常强劲增长阶段，但许多家庭和中小企业尚未真正感受到其红利。金容范提到，一季度韩国实际GDP增长为3.8%，而实际国内总收入增长达到13.2%，两者之间差距显著，表明芯片价格上涨对韩国购买力的提振远高于实际产出的增长。他表示，大部分由此产生的收入增长尚未在更广泛经济中体现，但可能在未来几个季度通过奖金、工资上涨以及出口收入回流逐步显现，并最终可能支撑奢侈品消费和房地产需求。“回顾历史，这类资金曾多次流入房地产市场，很难假设这一轮周期会有所不同。”