格隆汇6月17日｜在今日《科技牛向何方・2026年中联名私享会》上，嘉实基金田光远分析当前科技行情所处阶段，解读市场运行逻辑与投资思路变化。 田光远认为，科技行情底层质量逻辑优先级为：需求真实性>供给约束强度>订单验证>技术催化。 需求端，AI算力基建扩张带动存储、先进封装和逻辑芯片需求；供给端，产能与设备交付约束放大价格和利润弹性；政策端，国产替代从政策落地走向订单验证，最终由导入率和收入确认检验；技术端，韬定律催化市场对系统级优化、3D集成和先进封装路线重新定价。 当前行情进入第二阶段，呈现结构分化而非行业同涨，随业绩报告期临近，盈利可见度低的标的存在证伪风险。各细分方向逻辑不同：存储/HBM景气强需紧盯价格拐点；先进封装升级为核心供给约束；设备材料确定性强适合作为底仓；晶圆制造受益于制程反转与爬坡；算力芯片设计弹性大但估值验证压力高；模拟/功率、消费芯片以修复逻辑为主，不宜作为主线。 科技行情分为预期修复、预期扩散、业绩检验三阶段，当前中期趋势仍在，AI算力链需求未证伪；短期波动加大，估值已反映部分乐观预期；板块分化将加强，仓位管理比方向判断更重要，需等待验证期错杀窗口。上半年赚的是预期重估的钱，下半年要赚盈利兑现和供给瓶颈的钱，市场正从事件驱动转向基本面筛选。

格隆汇6月17日丨在2026陆家嘴论坛“全体大会三：建立健全功能完善的资本市场”上，上交所理事长邱勇表示，下一步上交所将精准高效防控风险，夯实资本市场稳定基础。加强风险监测和预警预判，全力做好稳市工作，及时推动逆周期调节手段机制落地，提升风险应对能力。督促和引导上市公司提升质量、治理水平和回报投资者，形成稳定预期、稳信心市场合力。健全预期管理机制，加强宣传引导，努力凝聚市场共识，为深化改革营造良好环境。

格隆汇6月17日｜据一财，中央近年来要求地方着力解决拖欠企业账款问题，一些省市正加大清欠力度。湖南将清欠民企账款成效纳入地方领导干部综合考评。除了湖南之外，为了激励地方清欠民企账款，多地将这项工作纳入相关人员的“政绩”考核。 国家统计局数据显示，2025年末，规模以上工业企业应收账款27.43万亿元，比上年末增长4.7%。今年政府工作报告提出，下更大力气解决拖欠企业账款问题，健全长效机制。4月底中共中央政治局会议提出，要着力解决拖欠企业账款问题。 粤开证券首席经济学家罗志恒表示，清欠企业账款正从“集中清理”转向“长效治理”。2026年，26个省份在政府工作报告中要求加力加快清理拖欠账款，多地明确了清欠工作任务时间表。湖南省要求2026年台账内拖欠账款化解80%，2027年要确保台账内账款“清零”。拖欠账款长效治理机制将进一步完善，避免“边清边欠”。