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2026-11-06 04:49 星期五
研报掘金丨中金：下调金山软件目标价至28港元，维持“跑赢行业”评级
格隆汇6月1日｜中金发表研报指，金山软件正深化改革游戏业务，今年第一季度收入达24.17亿元，同比增长3.4%，符合市场预期；经营利润3.95亿元，同比下滑34.3%，不及市场预期，主要由于游戏业务表现不及预期。期内，办公业务增长动能强劲，收入同比增长24%，三大核心业务全面增长；游戏业务收入同比下降22%，主要系《剑网3》等核心存量游戏流水下滑，新游戏贡献尚未形成有效对冲。
展望2026年第二季度，该行预计办公业务收入将保持双位数增速稳健增长，而游戏业务短期压力或将持续。中金维持金山软件2026年及2027年收入预测不变，但考虑到游戏业务毛利承压及费用投放略有上升，下调2026年归母净利润2.8%至13.8亿元。该行维持金山软件“跑赢行业”评级，但考虑到其被剔出恒生科技指数，将集团化折扣率由55%上调至60%，因而下调目标价12.5%至28港元。
HK 金山软件
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06-01 16:35
理想汽车：5月交付了33350辆汽车
格隆汇6月1日｜理想汽车公布，2026年5月交付了33350辆汽车。截至2026年5月31日，理想汽车的累计交付量已达到1702792辆。
US 理想汽车 HK 理想汽车-W
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06-01 16:33
定制家居内卷升级！头部企业子品牌低价厮杀，多家中小企业亏损承压
格隆汇6月1日｜据新快报，5月末，定制家居行业的价格战呼之欲出。不同于往年主品牌的低价交锋，此次，欧派家居、索菲亚等企业借由子品牌，将价格进一步拉低至699元/㎡、599元/㎡甚至499元/㎡。记者注意到，2025年，上市定制企业普遍面临现金流净流出、应收账款与应收票据规模超过其全年净利润等问题，而市场端定制家居相关投诉也持续高发。
实际上，低价竞争已成为定制行业近年的普遍现象。2023年9月，欧派家居、索菲亚、尚品宅配三家企业几乎同时推出了“699”“799”等惠民套餐，随后多家中小企业纷纷跟进，在行业内形成了一轮较大规模的低价潮。行业人士指出，低价内卷有可能影响经销商管理，进而导致消费纠纷增加。
为何企业对价格战“乐此不疲”？业内普遍认为与业绩持续承压有关。从营收规模来看，九家上市定制企业的头尾差距依旧悬殊。2025年，欧派家居以172.32亿元营收位列第一，是行业中仅有的百亿级企业。索菲亚和志邦家居分别以93.67亿元、43.57亿元位列其后。顶固集创与皮阿诺营收则不足十亿元，分别为8.47亿元和5.67亿元，排名相对靠后。在净利润方面，欧派家居、索菲亚、志邦家居占据行业前三，皮阿诺等仍处于亏损状态。
SH 志邦家居 SZ 皮阿诺
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06-01 16:32
格隆汇6月1日｜在岸人民币兑美元收盘报6.7650，较上一交易日上涨35点。
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06-01 16:32
美团：Q1营收910.4亿元，超预期
格隆汇6月1日｜美团第一季度营收910.4亿元，同比增长5.6%，预估907.9亿元；调整后净亏损49.7亿元，预估亏损68.3亿元。
US 美团 HK 美团-W
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06-01 16:31
华为开发者大会2026将于6月12日至14日举行
格隆汇6月1日｜华为宣布，华为开发者大会2026将于6月12日至6月14日在东莞松山湖举行，届时将带来生态伙伴创新案例、开发者内容以及最新的鸿蒙特性和AI能力。
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06-01 16:26
百傲化学：股东终止协议转让公司股份
格隆汇6月1日｜百傲化学公告，公司股东通运投资、光曜致新及刘红军先生于2025年11月26日签订了《股份转让协议》，约定通运投资拟通过协议转让的方式向自然人刘红军先生转让其持有的公司3531.12万股股份，占公司总股本的5.00%；光曜致新拟通过协议转让的方式向自然人刘红军先生转让其持有的公司3531.12万股股份，占公司总股本的5.00%。因目前履行原《股份转让协议》的客观条件已不具备，三方于2026年5月31日正式签订《解除协议》，一致同意解除原《股份转让协议》，终止本次股份转让事宜。
SH 百傲化学
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06-01 16:25
格隆汇6月1日｜奕派科技公布，2026年5月交付24830辆，同比增长42%。
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06-01 16:24
河北发布高温橙色预警 部分地区最高气温可达37～39℃
格隆汇6月1日｜河北省气象台2026年06月01日16时08分发布高温橙色预警信号：预计2日白天，张家口中部和石家庄、沧州及以南的大部分地区最高气温可达37～39℃。
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06-01 16:22
上海新增3款已完成备案的生成式人工智能服务
格隆汇6月1日｜据网信上海，截至6月1日，上海市新增3款已完成备案的生成式人工智能服务，累计已完成169款生成式人工智能服务备案。
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06-01 16:21
华为MatePad Pro Max正式发布，售价5999元起
格隆汇6月1日｜华为MatePad Pro Max正式发布，搭载麒麟T93 Pro芯片、HarmonyOS 6.1操作系统、鸿蒙双桌面等，并首发教育空间，提供四款配色，售价5999元起。
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06-01 16:21
安通控股：股东中外运集运获不超5.94亿元专项贷款用于增持股票
格隆汇6月1日｜安通控股(600179.SH)公告称，公司股东中外运集运已获得招商银行深圳分行出具的《贷款承诺函》，贷款额度不超过5.94亿元，专项用于增持安通控股股票，贷款期限36个月。中外运集运计划自2026年5月18日起12个月内增持公司股份，拟增持金额不低于4.075亿元，不超过8.15亿元。
SH 安通控股
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06-01 16:20
万泰生物：九价HPV疫苗提交WHO PQ认证申请
格隆汇6月1日｜万泰生物公告，近日，其全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司向世界卫生组织提交了自主研发的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）预认证（PQ认证）申请相关资料。该疫苗于2025年获国家药监局药品注册证书，为我国首款、全球第二款九价HPV疫苗。本次提交申请不代表已通过认证，尚需经多项程序，且认证最终批准及时间存在不确定性，对近期业绩无重大影响。
SH 万泰生物
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广发策略：如果想在小波段中获得更好的赔率 有两个推荐
格隆汇6月1日｜广发策略最新发报告，谈及美股和A股前5%个股的成交占比，研判市场整体趋势以及监测情绪、用于短期择时的指标。主要观点如下：
1、美股前5%个股的成交额占比，历史上有三次超过70%。①1995-2000年，科网行情；②2007-2008年，次贷危机爆发，避险行情；③2017年至今，资金抱团大型科技公司，目前<u>美股前5%个股成交额占比约在70%水平</u>。
2、当前，美股硬件+软件板块的市值占比合计已约40%，接近历史最高水平；而成交额占比合计约43.6%(硬件26.3%、软件17.3%)，处于历史中高位。<u>当前美股的成交集中度尚未到达高位水平，略低于2020年9月的高点，也远低于2000年科网泡沫期间</u>。
3、大的产业趋势到来时，成交集中度会突破过去长期存在的阈值，<u>若以过去10-20年的波动范围作为阈值，很可能错过大级别机会</u>。(A股的典型如2021年的新能源车、2025-26年的光模块等，用历史阈值作为卖出信号很可能提前离场)
4、截至5月29日，<u>A股前5%个股成交占比(MA20)为46.1%</u>，仍低于2015年初大金融行情、2018年初中国版“漂亮50”行情、2021年初茅指数行情，接近2021年中新能源行情。近期A股成交集中度来到相对高位，但<u>A股的成交集中度仍有上行空间</u>。
5、当前AI产业趋势仍处在加速发展阶段，其想象空间似乎也大于2015年大金融、2017年白马蓝筹、2021年茅指数行情，因而<u>A股历史上的成交集中度高点，很可能并不是本轮行情的终点</u>。
6、本轮牛市运行至今，<u>上证指数100日均线是一条重要的支撑线</u>。当前代表传统资产的上证指数(相较于双创而言)<u>再度临近100日均线，指数企稳、宽基ETF抛压放缓也是大概率事件</u>。
7、当前AI浪潮：通信板块自25Q2以来连续四个季度加仓位居申万一级行业前二，但其下季度超额收益分别高达31%、14%、10%、37%。<u>若拘泥于“大幅加仓后必调整”的经验，将错过去年三季度以来的海外算力主升浪</u>。
8、<u>如果想在小波段中获得更好的赔率，有两个推荐：一个是均线偏离度</u>，2025年以来，其在有色金属、光模块、半导体设备等典型趋势行情中，短期都有较好的择时表现。当前，<u>典型科技成长板块的均线偏离度如下图所示，光模块、存储、半导体设备等板块赔率依然合适</u>。
9、<u>另一个是短期情绪扩散指标</u>。从近期指标的走势看，本轮市场情绪自3月下旬见冰点，一路回升至<u>5月中旬阶段性见顶，当前已有明显调整</u>，截至5月29日，全A、创业板、科创板短线情绪指标分别处在22.3%、36.9%、55.4%分位水平。
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