格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向久日新材提问：公司适配HBM/3D堆叠工艺的光敏剂和光刻胶相关产品出货了吗？都有哪些客户？久日新材回复称，公司适配HBM/3D堆叠工艺的光敏剂产品已有出货。基于商业保密原则和客户协议约定，暂不便透露客户情况，敬请理解。

格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向聚和材料提问：公司切入半导体空白掩模赛道，相比国内其他竞争对手，有哪些核心的技术优势和资源优势？聚和材料回复称，公司通过收购韩国SKE的空白掩膜版相关业务部，切入半导体空白掩膜版赛道，相比国内其他竞争对手，公司优势如下：①技术优势：公司收购韩国SKE空白掩膜版资产覆盖14纳米至90纳米制程，技术领先国内同行3-5年；②专利和工艺壁垒：公司通过收购直接获得空白掩膜版多项核心专利，国内厂商从零研发空白掩膜版需投入10亿元以上且需耗时多年；③客户资源与认证优势：韩国SKE的空白掩膜版产品通过包括SK海力士、TMC、迪思微等国内外半导体客户的量产验证并实现稳定销售。国内其他厂商的空白掩膜版产品多数仍处于客户验证或产线导入阶段，尚未形成规模化出货。

格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向瑞联新材提问：查阅公司年报得知，公司布局PSPI光敏聚酰亚胺、封装胶单体等半导体电子材料，适配芯片先进封装领域。想请问公司这类产品目前在AI算力芯片、高带宽存储芯片相关先进封装、高密度互联、多层封装工艺中实际应用落地情况如何？是否已大批量供货？在Chiplet先进封装方向业务拓展进度与后续规划能否介绍一下？ 瑞联新材回复称，公司封装胶单体材料、PSPI单体材料部分产品已向客户稳定供货，部分产品处于验证阶段。从产业链角度，公司产品经客户进一步加工后可以用于面板、算力芯片、存储芯片的相关封装。

格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向德邦科技提问：公司之前说与长鑫存储，长江存储是有业务往来？现在是否还有合作，都是哪些方面？德邦科技回复称，公司与长鑫存储、长江存储的合作情况与此前披露一致，暂无重大变化，具体情况如下：1、在长江存储，公司高导热界面材料已实现小批量供货，主要应用于企业级SSD封装环节；2、在长江存储的封测平台宏茂微，公司的固晶胶产品已实现小批量供货，主要用于IC封装环节；DAF(固晶膜)产品已经完成技术验证并进入其合格供应商名录，目前正处于等待客户下单阶段；3、公司还有其他系列的封装材料，正在持续配合长鑫存储、长江存储及其合作外包封测厂开展测试验证工作，验证结果尚存在不确定性。通常来看，公司产品在客户端测试验证通过后，到实现批量供货需要一个循序渐进、逐渐上量的过程，相关业务从启动到落地存在一定的不确定性。目前，上述业务在公司整体业务体量中占比仍比较小。

格隆汇5月25日｜华源证券研报指出，天味食品复调龙头多元扩张，内生、外延双轮驱动成长。公司聚焦菜谱式调料、火锅调料等复合调味品赛道，内生主业围绕“好人家”和“大红袍”两大主品牌持续扩充品类、拓展渠道，最终在市场红利期成功打造一系列亿元级大单品、基本完成全国化布局。同时，公司在行业调整期培育“外延扩张”新曲线，进一步完善多品类、全渠道布局。截至2025年末，公司实现营收/归母净利润约34.5/5.7亿元，2019-2025年复合增速分别为12.2%/11.5%。复调赛道景气度高，品类渗透率提升空间大，尤其是菜谱式调料成长空间广阔。行业集中度提升空间大，龙头有望脱颖而出；成长逻辑修复，高分红凸显价值。选取的可比公司海天味业、宝立食品、颐海国际26年平均PE值19倍，鉴于公司内生、外延双轮驱动收入增长，基本面向上同时保持高分红力度，首次覆盖给予“买入”评级。

格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向聚和材料提问：公司产品中有银基钎料或者能生产银基钎料吗？聚和材料回复称，目前公司产品中没有银基钎料或者能生产银基钎料。

格隆汇5月25日｜有投资者在互动平台向久日新材提问：公司是否正在努力实现PCB光刻胶国产替代？久日新材回复称，公司目前没有直接生产PCB光刻胶的计划，公司的光引发剂产品为PCB光刻胶的核心原材料。

格隆汇5月25日｜东方证券研报指出，高油价加速海外叉车电动化，杭叉集团份额有望继续提升。Q1业绩符合预期，电动化和出海带来增长韧性。近期的地缘冲突导致全球油价处于高位，在高油价的驱动下，认为全球新能源叉车渗透率将加速提升，2025年中国锂电池叉车出口量24.90万台，中国在锂电产业链上的先发优势正转化为强劲的出口竞争力，看好杭叉等头部企业在全球份额的继续提升。随着本地化运营深化与高端产品推广，认为公司在海外的运营管理水平将继续提升，继续看好公司提升海外市场份额。高油价背景下，预计海外叉车的电动化率有望提升。看到杭叉集团持续完善海外的布局，Q1也取得较强增长韧性。参考可比公司估值，给予2026年16.4xPE，对应目标价为31.0元，维持“买入”评级。

格隆汇5月25日｜东方证券研报指出，珀莱雅收入利润短期承压，主品牌调整拖累整体，新品牌保持较快增长。公司2025年实现归母净利14.98亿元/-3.50%；26Q1归母净利3.67亿元/-6.05%。展望2026年，公司继续围绕“主品牌大单品升级+多品牌矩阵扩张”推进增长。1）珀莱雅品牌持续深化“科学护肤”定位，双抗、能量、红宝石、源力PROYAMED等系列覆盖抗初老、美白、修护及医美术后场景，进一步巩固科技护肤心智；彩棠继续聚焦底妆和彩妆专业化路线，小圆管粉底液、双生气垫、修容等大单品强化中式美学彩妆定位；OR、悦芙媞、原色波塔、惊时分别卡位洗护、年轻肌功效护肤、新锐彩妆和头皮微生态赛道，多品牌共同补充公司第二增长曲线。随着公司主品牌持续推新，多品牌矩阵加大发力，有望持续推动公司收入利润不断向上，基于公司25年报及26Q1表现，对公司盈利预测进行调整并引入28年盈利预测数据，基于DCF模型，对应得到目标价85.92元，维持“买入”评级。

格隆汇5月25日｜东方证券研报指出，周期反转、工艺优化，“两支箭”助力华康股份盈利修复。展望后续，认为华康盈利能力有望显著改善：首先，我们判断晶体糖行业处于盈利底，核心原料玉米价格上行将加速行业供给侧出清，华康股份作为头部企业具备规模效应且客户结构佳，具备成本优势及定价优势，公司有望在本轮出清中份额提升，并率先受益于晶体糖价格上行；其次，舟山工厂具备玉米精深加工能力，伴随产能调试完毕，公司有望将玉米加工环节的利润纳入体内，增厚毛利率。华康是功能糖行业中低倍甜味剂领域龙头，公司境外收入占比高，客户结构优，在晶体木糖醇及晶体山梨糖醇中有明显份额优势，伴随舟山工厂落地，公司逐步具备产品多元化能力，近年来，受制于晶体糖价格回落、财务杠杆，以及舟山工厂落地后液体糖放量等因素，公司盈利能力处于历史低位。参考可比公司平均，给予12X动态PE，对应目标价为27元，首次覆盖，给予“买入”评级，

格隆汇5月25日｜中邮证券研报指出，联美控股供热业务稳健增长，传媒业务整体承压。2025年公司营收32.4亿元，同比-7.7%；归母净利润6.9亿元，同比+4.1%；2026Q1公司营收15.8亿元，同比-6.8%；归母净利润5.3亿元，同比-13.8%。盈利回升，费用率基本稳定。2025年公司的平均供暖面积约7824万平方米，联网面积约11002万平方米。“十五五”期间，公司可以依托沈阳城市更新、旧城改造市场，新建、改建集中供热项目，实现供暖及联网面积的进一步增长。兆讯传媒经营承压。2025和2026Q1归母利润分别为0.1、0.06亿元，同比分别-83.9%、-72.6%；但目前已实现了铁路传媒的全国网络化覆盖，建立了遍布全国各主要城市高铁站的数字媒体平台，深度拓宽数字户外媒体业务，通过降本增效有望回复盈利。预测公司2026-2028年营收分别为33.6/33.3/33.8亿元，归母净利润分别为7.7/7.9/8.5亿元，对应PE分别为20/19/18倍，维持“增持”评级。