格隆汇5月20日｜段永平最新持仓揭晓，由其掌管的H&H International Investment披露2026年一季度13F显示，截至2026年一季度共持有19只美股，持仓市值约200亿美元，约合人民币1361亿元。一季度新进8只股票，分别为：特斯拉、联合健康、Circle、Palantir、新思科技、CrowdStrike、Snowflake、Innodata；加仓伯克希尔、英伟达、拼多多、谷歌C、微软、迪士尼和Credo Technology；减持苹果、西方石油、台积电和Tempus Al；清仓阿里巴巴、CoreWeave和阿斯麦。 苹果一直是段永平的头号重仓股，截至一季度末，其管理的H&H持有苹果的市值达73.46亿美金，持仓占比为36.72%；第二大持仓股伯克希尔B市值43.84亿美元，持仓占比为21.91%；此外，持有英伟达、拼多多均超20亿美金；前四大重仓股占比超80%。 不过，有业内人士称，13F不等于段永平的真实牌面。他长期、大量用"卖put"，卖出的看跌期权、以及被行权接到的股票，在13F上是滞后且不完整的。脱离期权只看13F股数，会严重误读段永平。无论是"加英伟达"还是"减苹果"，背后的真实敞口都比这串数字复杂。另外，13F滞后约45天。截图是3月31日的截面，期间股价和段永平的实际操作早已变化。值得学的是框架，比如买股票就是买公司、别用杠杆、在便宜价格用卖put耐心等待、敢于承认并纠正自己之前的判断，而不是某个具体代码，尤其是一个他自己都说"靠蒙"的代码(特斯拉)。

格隆汇5月20日｜韩国股市正上演一场由散户主导的杠杆狂欢。KOSPI指数今年以来累计涨幅高达75%，融资余额攀升至历史峰值，散户投资者不惜以150%保证金比例重仓押注。然而，市场裂缝已悄然浮现。截至上周五，韩国金融投资协会数据显示，用于股票购买的未偿融资贷款余额已膨胀至创纪录的36.47万亿韩元。韩国金融监督院院长Lee Chan-jin已公开表达对散户风险敞口的担忧，警告随着单只股票杠杆及反向ETF产品即将于下周推出，资金向高风险产品加速流动的趋势可能进一步加剧。 同时，KOSPI上周二单日暴跌近5%，为亚洲表现最差市场，芯片股随美股同类标的下挫，指数正在测试极度陡峭的趋势线支撑。外资的动向已构成不可忽视的警示信号。据高盛数据，外国投资者已连续第9个交易日净卖出KOSPI，且在2026年大部分时间内持续大规模减仓，最新一日卖出集中于科技板块，规模达34亿美元，而散户持续充当接盘方，以银行借来的资金吸收全部抛压。 本地机构投资者在当日大部分时间同样为净卖出方，尾盘转为小幅净买入，买入亦集中于科技股，规模约1.68亿美元。一位分析人士警告称："如果散户或系统性交易者的资金流入出现明显放缓，或对冲基金开始削减其最盈利的大仓位，市场结构将变得更加脆弱。"

格隆汇5月20日｜印尼市场的坏消息接踵而至，最新的一个便是其作为东南亚最大股市的地位已被新加坡取代。据彭博社汇编的数据显示，印尼上市公司的总市值已从1月份的峰值大幅下挫逾30%，降至6180亿美元；与此同时，新加坡股市的总市值已攀升至6450亿美元。 近几个月来，印尼的投资者情绪日益低迷。这主要归因于多重不确定因素，一是印尼股市面临被重新归类至“前沿市场”的潜在风险；二是惠誉评级和穆迪评级均下调了对印尼的信用评级展望，将其调整为“负面”。目前，印尼的基准股指在全球同类指数中垫底，而印尼盾汇率也接连创下历史新低。 Lion Global Investors投资组合经理Soh Chih Kai表示，就目前而言，市场势头似乎并不站在印尼这一边。不过他也指出，不应排除印尼股市未来实现复苏的可能性。Soh说道：“尽管如此，这一局面进一步巩固了新加坡股市的相对优势地位；在全球政策充满变数的大环境下，资本流动正持续流向那些更具确定性的市场。”