格隆汇11月20日｜高盛发表研报指，小鹏汽车第三季业绩符预期，但第四季度收入指引料逊预期，主要因销量增长放缓及市场竞争加剧。高盛指，虽然小鹏短期内销售动能或较为温和，新车型发布数量有限，但展望明年首个季度，认为小鹏汽车的季节性表现优于同行，因为该公司将推出三款车型的增程序电动车版本(G6、G7、P7+)，根据管理层对X9增程序电动车预购数据的评论，增程序电动车版本的订单可能较纯电动车高三倍。 对于明年全年，高盛预期，小鹏强劲的新车型研发管道及来自大众汽车的可持续收入贡献，将推动收入增长40%，规模经济效益及持续的成本下降将提升毛利率，持续的研发投资及应付帐款周转天数的改善，将带来一般公认会计原则净利润22亿(首次实现全年盈亏平衡)。该行将其美股12个月目标价从24美元升至25美元，港股目标价从94港元升至96港元，维持“买入”评级。

格隆汇11月20日｜11月20日8时，首趟试运行列车G55611次从建德站开出，沿着新建杭州至衢州高速铁路(以下简称杭衢高铁)驶向江山站方向，进行列车运行图参数测试，标志着杭衢高铁建设进入试运行阶段，全线开通运营进入倒计时。

格隆汇11月20日｜摩根士丹利发表研究报告指，近日举行第24届年度亚太峰会，长实管理层在活动上表明，认为香港住宅市场或已见底，中原城市领先指数年内累升3%，但定价能力仍未恢复；写字楼市场因供应过剩，预期需较长时间复苏。长实指，旗下长江集团中心二期出租率目前接近30%。大摩认为，该物业地理位置优越，相信集团可等待合适价位才出租。奢侈品零售租金仍面临下调压力，而部分拥有固定人流的地区零售物业表现料趋向稳定。大摩预期，由于长实土储有限，或会等待时机才推售启德花语海项目，同时将倾向保留更多在手现金；目前予其“与大市同步”评级，目标价39港元。

格隆汇11月20日｜晨星分析师Kai Wang报告称，百度(BIDU.US)的AI云业务预计将为该公司提供长期增长潜力。他预测，受云基础设施实力推动，第四季度AI云业务收入将同比增长超过20%。他补充说：“百度在此展现了其作为超大规模云服务提供商的能力，我们认为投资者可能正忽视其长期增长潜力。”虽然百度包括无人驾驶出租车和语言模型在内的AI导向型业务面临日益激烈的竞争，但得益于其资本资源、海量数据以及研发投入，百度在竞争中处于有利地位。晨星维持对其ADR的146美元合理价值估值，并指出，在经济复苏、广告业务部门有望反弹的背景下，该公司股票被低估。

格隆汇11月20日｜高盛发表研究报告指，金山云第三季收入按年增幅加快至31%，增速快于上季的24%，符合市场预期；当中AI云业务收入按季及按年增长7%及116%，占第三季总收入32%。另外，来自关联方如小米及金山生态系统的收入按年增长84%，增速快于上季的70%，主要受更强劲的AI训练需求推动，并占总收入28%。盈利方面，扣除约1.7亿元的一次性政府补贴后，经调整EBITDA达6.52亿元，较该行及市场预期高8%及9%；经调整EBITDA利润率按年及按季分别升14及9个百分点至26.3%。该行对金山云2026及27年收入预测上调3%至5%，经调整EBITDA预测上调5%至7%，美股目标价由13.5美元微升至13.8美元，维持“中性”评级。

格隆汇11月20日｜在中国，日本相关活动被延期或取消的情况正在扩大。日本贸易振兴机构截至11月19日汇总的情况显示，延期或取消的活动已经达到约20项。围绕日本首相高市早苗针对“台湾有事”的国会答辩，中国政府连日来不断批评日本，中国的地方政府及企业似乎在部分情况下开始回避与日资企业等接触。 原定于11月19日在江苏省举办的中日间的贸易促进活动，以及原定于22日起由日本非营利组织“言论NPO”与中方在北京共同举办的活动均已确定延期。有的活动虽然按原计划举办，但中方取消参与的动向也在扩大。

格隆汇11月20日｜针对美国政府要求南非不要推动二十国集团领导人第二十次峰会发布共识宣言一事，南非国际关系与合作部发言人19日表示，美方已因抵制峰会而失去“发言”资格，南非不会屈服于美方胁迫。据悉，美国驻南非大使馆日前照会南非政府，重申美方不会参加本月22日至23日在约翰内斯堡举办的二十国集团领导人第二十次峰会，并反对在未经美方同意下“以二十国集团共识为前提发表任何峰会成果文件”。照会称，美方仅接受反映“缺乏共识”的“主席声明”。南非国际关系与合作部发言人菲里说，美方因缺席而无法左右峰会的结论，南非不会屈服于胁迫，也不允许胁迫成为一种可行的策略，“因为它只会导致机构瘫痪和集体行动的瓦解”。

格隆汇11月20日｜在11月19日举行的第七届苏州技能英才周启动仪式上，苏州发布《“技能照亮前程”大规模职业技能提升培训行动方案》。未来两年，全市20个部门联动，围绕先进制造、数字经济、跨境电商、低空经济等领域实施大规模培训，增加重点产业领域紧缺技能人才供给，力争开展补贴性职业技能培训15万人次，新增技能人才18万人次，高技能人才9万人次。

格隆汇11月20日｜比特币升破93000美元，日内涨超3%。

格隆汇11月20日｜野村研报称，拼多多(PDD.US)的海外业务可能已经复苏。美国政府于5月份终止小额豁免后，拼多多的Temu平台改变了策略，并加大了对美国本土卖家的招募力度。Temu也在美国以外的市场迅速扩张。这些举措已帮助Temu的业务复苏。野村维持对拼多多ADR的中性评级，目标价为136美元。

格隆汇11月20日｜Bernstein分析师在报告中指出，当前存储芯片的上行周期预计将对明年低端安卓智能手机的摄像头预算造成挤压，但对旗舰级安卓机型及苹果供应链的影响甚微。在连续两年增长后，安卓手机市场明年可能趋于平缓。智能手机制造商需在产品配置、销量与自身及供应商的盈利能力之间寻求平衡。针对低端机型，厂商正展开价格重新谈判，摄像头规格升级或将推迟。不过，预计不会出现类似2022年那样的全行业配置下调趋势。

格隆汇11月20日｜大和证券发布覆盖百度(9888.HK)的报告，指出百度2025年第三季度核心营收和营业利润略超预期，利润增长主要得益于其他收入和税收优惠。该机构重申对百度的“买入”评级，并将目标价从158港元上调至162港元。

格隆汇11月20日丨LG电子公司周四表示，已与美国电子商务巨头亚马逊签署协议，授权后者使用LG电子的Wi-Fi技术。LG电子表示，该协议将允许亚马逊在其人工智能音箱Alexa上使用LG的Wi-Fi标准必要专利，以及其他服务。标准必要专利是指对生产标准化产品至关重要的重大技术。LG电子表示：“目前正在与亚马逊以外的多家全球公司就Wi-Fi技术相关的标准必要专利进行许可谈判。”