全球视野, 下注中国
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2025-11-08 10:06 星期六
10-13 15:28
研报掘金丨山西证券：首予影石创新“增持-A”评级，预计收入增长快于行业
格隆汇10月13日｜山西证券研报指出，影石创新在全球全景运动相机领域竞争力强，预计收入增长快于行业。短视频拍摄及分享日益普及，全景运动相机消费端需求驱动明显。从整体市场来看，目前中国消费级全景运动相机品牌多处于刚刚完成市场教育阶段，同较为成熟的欧美市场相比，未来增长潜力十足。考虑到公司产品线的持续创新与迭代能力，以及生产和销售渠道布局情况，预期影石Insta360的市场优势将会持续。未来三年，公司将继续聚焦全景相机、运动相机、专业VR相机的开发，实现各产品线的迭代升级，不断探索并拓展产品应用场景。此外，公司已布局无人机业务。以10月10日收盘价278.35元计算，25-27年PE分别为93.81X/66.53X/47.06X，首次覆盖给予“增持-A”评级。
SH 影石创新
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10-13 15:23
研报掘金丨中信建投：维持爱尔眼科“买入”评级，下半年公司业务有多重因素向好
格隆汇10月13日｜中信建投证券研报指出，爱尔眼科25H1业绩增速领先行业，估计2024年并购的医院对25H1收入增速贡献为8个百分点；Q1与Q2收入增速分化明显，主要受屈光业务节奏波动影响。2025下半年公司业务有多重因素向好，一是屈光业务新术式渗透率有望继续提升，带动毛利率企稳回升；二是白内障集采影响预计在25Q3逐步消化；三是老视门诊、干眼治疗等新业务试点逐步推开，有望成为下半年以及未来公司业务增长新引擎。得益于规模效应，25H2公司净利润增速预计快于收入端增速。维持“买入”评级。
SZ 爱尔眼科
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10-13 15:18
张忆东：中美摩擦将“以打促谈”，股市短期调整或为“黄金坑”布局机会
格隆汇10月13日｜兴业证券全球首席策略分析师张忆东及其团队在10月12日晚发布最新报告，认为牛市震荡似“危”实“机”，耐心抄底等“TACO”。
张忆东指出，当前大国博弈格局已较4月显著变化，中国在贸易摩擦中的主动权进一步增强。特朗普政府受制于国内政治压力、通胀风险及金融市场敏感度，在APEC会议前TACO概率高。他认为，<u>中美摩擦将“以打促谈”，若中国股市因外部风险出现调整，反而可能形成“黄金坑”布局机会。</u>
展望四季度，张忆东预计美国政治僵局与高债务压力将持续，美元走弱与美联储降息趋势有望延续，从而改善香港流动性环境，提振人民币资产吸引力。<u>中长期来看，科技仍是市场主线</u>，AI资本开支与商业模式逐步落地，推动中美科技企业成为全球AI双引擎。与此同时，中国“十五五”规划与新质生产力政策也将为人工智能、机器人、未来能源等前沿产业注入强劲动能。
投资策略上，<u>张忆东建议继续战略性看多科技板块，利用震荡布局恒生科技。</u>随着AI应用深化，投资者有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击。此外，张忆东提到，<u>积极拥抱黄金、稀土、军工等战略资产。</u>弱美元环境对金价继续构成支撑，也有利于稀土、钨、铀等战略性资产以及铜，稀土作为战略资源应当获得战略性重估。
SH 上证指数 HK 恒生指数
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10-13 15:07
牧原股份：2025年9月生猪养殖完全成本降至11.6元/kg左右
格隆汇10月13日｜牧原股份10月13日于互动平台表示，公司2025年9月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。
SZ 牧原股份
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10-13 15:06
ETF收评 | 稀土板块掀涨停潮，稀土ETF易方达、稀土ETF涨7%
格隆汇10月13日｜上证指数低开高走收跌0.19%，较开盘低点回升近90点；科创50涨1.4%。自主可控产业链全线爆发，稀土永磁板块掀涨停潮，光刻机、锂电、稀有金属、操作系统板块集体走强，核聚变、固态电池概念保持活跃；机器人、消费电子、汽配、CRO概念普遍下挫。
ETF方面，稀土板块掀涨停潮，稀土ETF易方达、富国基金稀土ETF涨超7%。有色板块全线上扬，华富基金稀有金属ETF基金、嘉实基金稀有金属ETF分别涨6.82%、6.55%。半导体板块应声上攻，华夏基金科创半导体ETF涨3.79%。
港股创新药板块跌幅居前，港股医疗ETF、港股创新药ETF和恒生医疗ETF均跌逾3%。智能驾驶板块走低，智能汽车ETF跌3%。
SZ 稀土ETF易方达 SH 稀土ETF SH 稀有金属ETF基金 SZ 港股医疗ETF SH 港股创新药ETF SH 智能汽车ETF SH 科创半导体ETF
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10-13 15:06
研报掘金丨东吴证券：首予光洋股份“买入”评级，盈利能力已实现触底反弹
格隆汇10月13日｜东吴证券研报指出，光洋股份深耕轴承数十年，为轴承领域头部企业。022年以来，公司业绩触底反弹，2024年扭亏为盈且向上趋势明显。2025H1公司营收达12.60亿元，同比+12.1%；归母净利润为0.53亿元，同比+21.9%。轴承是公司第一大业务，近年来，公司受益于中国汽车产销和新能源渗透率的持续增长，叠加政策和需求端推动的国产化替代背景，公司轴承主业实现量价齐升。公司布局汽车电子，紧跟智能穿戴浪潮打开全新增量空间。公司为轴承领域头部企业，盈利能力已实现触底反弹，FPC业务扭亏在即，叠加公司在低空经济与人形机器人领域的布局，公司有望打开全新增长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
SZ 光洋股份
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10-13 15:06
A股苹果概念股集体收跌：立讯精密跌超5%，工业富联跌超4%
格隆汇10月13日｜A股市场苹果概念股今日集体收跌，其中，闻泰科技跌停，歌尔股份跌超6%，统联精密、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、蓝特光学跌超5%，领益智造、东山精密、工业富联跌超4%。
SZ 立讯精密 SH 工业富联
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A股收评：尾盘回升！沪指跌0.19%，科创50指数涨1.4%，稀土、黄金板块爆发
格隆汇10月13日｜中美经贸博弈再升级，今日A股主要指数早盘集体大跌，但尾盘回升收窄跌幅；截至收盘，沪指跌0.19%报3889点，尾盘一度接近收复全日跌幅，深证成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，科创50指数逆市涨1.4%。全市场成交额2.37万亿元，较前一交易日缩量1599亿元，超3600股下跌。
盘面上，商务部对稀土相关物项实施出口管制，稀土板块爆发，银河磁体、新莱福等多股涨停；国际金价屡创新高，贵金属、黄金板块活跃，西部黄金、招金黄金涨停；光刻机概念股走高，新莱应材涨停；上海正推动中国聚变能源有限公司在沪成立，可控核聚变板块走强，合锻智能等多股涨停；小金属、中芯概念及电子化学品等板块涨幅居前。另外，机器人、减速器板块走低，斯菱股份领跌；汽车零部件板块下挫，宁波华翔跌超8%；消费电子板块普跌，协创数据跌超6%；混合现实、CRO、小米汽车及减肥药等板块跌幅居前。(格隆汇)
SZ 银河磁体 SH 西部黄金
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10-13 14:58
瑞银：中国收紧新能源车购置税优惠技术要求 不利市场情绪
格隆汇10月13日｜瑞银发表报告指，中国发布新能源汽车车款在2026至27年享受5%购置税优惠的新技术要求，把插电式混能电动车(PHEV)的纯电续航里程要求从43公里提升到100公里。按该行估算，新要求分别把纯电动车和PHEV的能耗限制收紧13%至25%及2%至16%。汽车制造商须就不符合新要求车款，于12月12日前进行修改并重新申请工信部购置税优惠名单。
该行认为，虽然大多数汽车制造商应能满足新标准，但最新的政策更新可能显得更为严格，不利市场情绪。该行指出，近周大多数中国汽车制造商股价上涨和估值扩张，汽车制造商港股现价相当于2026年预测市盈率14.7倍，较历史平均值高2个标准差。虽然2024年中期的政策顺风可能在2026年转向，因电动车将被征收5%购置税，且报废补贴可能退出，但投资者对个别公司的新车推出仍普遍乐观。
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10-13 14:57
研报掘金丨天风证券：华鲁恒升盈利能力恢复，维持“增持”评级
格隆汇10月13日｜天风证券研报指出，华鲁恒升上半年实现归母净利润15.69亿元，同比-29.5%。其中第二季度实现归母净利润8.62亿元，同比-25.6%，环比+21.9%。公司第二季度营业收入79.92亿元，归母净利润8.62亿元，环比一季度分别+2.8%和+21.9%，均出现回升，二季度毛利率19.6%，环比一季度提升3.3PCT，盈利能力的恢复，伴随收入的增长，使得公司净利润环比一季度实现高增，二季度盈利水平从历史谷底走出。根据公司2025年9月9日公告，山东华鲁恒升20万吨/年二元酸项目已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。认为荆州BDO-NMP项目和德州二元酸项目的投产，有望为公司下半年带来收入和利润端的可观增量。维持“增持”评级。
SH 华鲁恒升
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10-13 14:54
A股异动丨炬申股份盘中跌6% 股价创逾一个月新低
格隆汇10月13日｜炬申股份(001202.SZ)今日早盘一度跌6.03%报14.8元，股价创9月9日以来逾一个月新低。炬申股份公告，截至2025年10月9日，公司通过集中竞价方式累计减持回购股份166.16万股，占公司总股本0.9968%，成交均价15.08元/股，最高价16.91元/股，最低价14.5元/股，减持所得资金总额2505.02万元。本次减持计划提前实施完毕，剩余可减持股份不再减持，减持不会导致公司控制权及总股本发生变化。(格隆汇)
SZ 炬申股份
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10-13 14:47
研报掘金丨海通国际：维持紫光股份“优于大市”评级，目标价33.21元
格隆汇10月13日｜海通国际研报指出，互联网行业需求旺盛带动公司季度收入加速增长。紫光股份25Q2实现营业收入266.35亿元，同比+27.17%、环比+28.12%；实现归母净利润6.92亿元，同比+18.01%、环比+98.64%；季度收入继续加速增长。25H1新华三实现营业收入364.04亿元，同比+37.75%；实现净利润18.51亿元，同比+2%。其中国内政企业务收入310.35亿元，同比+53.55%，主要受整个互联网行业需求持续增长带动和公司在互联网厂商的全面布局。存货、合同负债维持高位，行业保持高景气度。25H1末存货438.42亿元，较年初增长19.0%；合同负债159.12亿元，较年初增长9.7%。25H1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率及财务费用率分别为4.03%、1.06%、5.16%、1.50%，同比分别-1.42pct、-0.16pct、-1.19pct、+0.91pct。参考可比公司估值，给予2026年PE35倍（原为2025年35x），对应目标价为33.21元（-4%），维持“优于大市”评级。
SZ 紫光股份
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10-13 14:45
A股半导体股涨幅进一步扩大，华虹公司触及涨停
格隆汇10月13日｜A股市场半导体股涨幅进一步扩大，其中，华虹公司触及涨停，灿芯股份涨超14%，江丰电子涨超12%，富创精密涨超10%，士兰微涨超7%，佰维存储涨6%。
SH 华虹公司 SH 佰维存储
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10-13 14:38
A股主要指数回升
格隆汇10月13日｜科创50涨1.4%，科创100涨1.3%，微盘股翻红，沪指跌幅收窄至0.1%，创业板指跌幅收窄至1%。
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10-13 14:31
大行评级丨美银：对内地风电行业链维持正面看法 看好电缆多于风机
格隆汇10月13日｜美银证券发表研究报告指，对内地风电行业链维持正面看法。在风电装机需求韧性、风机价格回升以及高毛利业务占比提升的带动下，行业盈利正持续复苏。
目前该行较看好电缆多于风机，因中天科技和东方电缆当前估值有所折让，而风机企业估值已趋合理。该行将中天科技及东方电缆2026至27年净收入预测平均上调9%，目标价分别升至24元及81元，均获“买入”评级。
另外，该行将金风科技和明阳智能2026至27年盈利预测平均上调8%及13%，以反映海外与离岸风电业务加速增长；维持对金风科技H股及A股“中性”评级，目标价分别升至14.5港元及17.3元；明阳智能目标价升至18元，评级“买入”。
SH 中天科技 SH 东方电缆 HK 金风科技 SH 明阳智能
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