格隆汇9月25日｜东方证券研报指出，沪农商行营收增速边际改善，利润维持正增长。截至25H1，沪农商行营收、PPOP、归母净利润增速（累计同比增速，下同）分别为-3.4%/-1.9%/+0.6%，较25Q1+4.0pct、+5.8pct、+0.3pct。上半年新增贷款完全来自对公驱动，零售贷款余额略降。其中房地产业贡献对公贷款95%的增量，预计主要是城中村改造、保障性住房等政府项目。公司净息差仍有压力，但负债成本改善可观；资产质量保持稳定，关注率有所上升。维持相较可比公司5%估值溢价，给予25年0.70倍PB，对应合理价值9.61元/股，维持“买入”评级。

格隆汇9月25日｜高通宣布推出新一代手机旗舰芯片骁龙8 Elite Gen5，也再度推出PC产品骁龙X2 Elite Extreme和骁龙X2 Elite，同样采用台积电3nm制程，预计搭载骁龙X2 Elite的装置将于明年上半年上市，持续强化Arm PC的布局。谷歌也在此次会中透露期望将Android系统带入PC领域，并将Gemini与ChromeOS整合成单一平台。高通指出，骁龙X2 Elite Extreme专为超顶级PC打造，能处理代理式AI体验、运算密集型数据分析、专业媒体剪辑与科学研究。

格隆汇9月25日｜华东重机(002685.SZ)现跌4.56%报8.37元，暂成交4.88亿元，最新市值84亿元。华东重机公告称，股东昊青明裕6号计划减持不超过503.85万股，占公司总股本的0.5%；天琛金艇1号计划减持不超过1007.6万股，占公司总股本的1%。减持原因为股东自身资金需求，减持方式为大宗交易或集中竞价，减持时间为公告披露之日起十五个交易日后的三个月内。(格隆汇)

格隆汇9月25日｜A股市场部分旅游概念股拉升，其中，天府文旅涨超6%，凯撒旅业涨超5%。

格隆汇9月25日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收盘上涨8.50点，涨幅0.10%，报8773.00点。

格隆汇9月25日｜美银证券发表报告指，阿里巴巴举行2025云栖大会，阿里云CEO吴泳铭强调，为迎接人工智能超级智能(ASI)时代的到来，公司将在未来三年内，超越原定的3800亿元预算，进一步增加对人工智能和云端运算的投资。管理层预期，长远来看，全球可能仅会存在5至6个超级云端运算平台。有鉴于新ASI时代的巨大机会，公司将自身定位为全球领先的全栈AI服务提供商，提供顶级的大型模型、全球AI云端网络，以及开放且对开发者友善的生态系统。 在商业化方面，阿里巴巴看好云业务具备庞大增长潜力，主要受强劲的AI原生需求、国际扩张以及传统产业AI采用率提升所驱动。凭借其全栈式云+AI服务，该行预期阿里电动车、金融及具身智能等垂直领域将快速增长。该行将其2026至2028财年每股ADS盈利预测上调0%至4%，将美股目标价由168美元上调至195美元，港股目标价由164港元上调至190港元。基于未来三年云业务复合年增长率预估超过30%及稳固的电商前景，重申对阿里“买入”评级。

格隆汇9月25日｜国际数据公司(IDC)近日发布《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》。数据显示，2024年全球人工智能(AI)IT总投资规模为3,159亿美元，并有望在2029年增至12,619亿美元，五年复合增长率(CAGR)为31.9%。聚焦生成式AI，IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达56.3%，到2029年全球生成式AI市场规模将达6,071亿美元，占AI市场投资总规模的48.1%。

格隆汇9月25日｜瑞银发表报告表示，美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司因今年9月8日印尼Grasberg矿区(全球第二大铜矿)地下出现矿难(大量湿泥涌入矿洞且扩散至多层工作面)宣布暂时停产，公司对今明两年铜产量降幅预测比市场预期更大，这将加剧2026年全球铜市场预期的供给缺口，该行重申对铜价乐观展望。 瑞银表示，矿股重点推荐英美资源、泰克资源、Antofagasta及紫金矿业。该行亦列出全球2025年精炼铜总产量预测为2785.3万吨、精炼铜总需求量为2758.6万吨，即今年预测供需平衡差为26.7万吨；预计全球2026年精炼铜总产量预测为2806.2万吨、精炼铜总需求量为2848.2万吨，即明年预测供需平衡差为负42.1万吨；并估计2027年及2029年全球精炼铜预测供需平衡差分别为负51万吨、负75.6万吨及负122.4万吨。

格隆汇9月25日｜东吴证券研报指出，L-PAMiD全链国产与性能迭代注入增长潜力，推动卓胜微量产交付拓新空间。卓胜微的L-PAMiD产品已经成功通过部分主流客户的产品验证，进入量产交付阶段。L-PAMiD是承载公司未来营收增长的明珠型产品，主集收发模组，集成射频低噪声放大器、射频功率放大器、射频开关、双工器/四工器等器件的射频前端模组,是目前业界首次实现全国产供应链的系列产品。该产品目前在部分客户开始小批量交付，预计下半年将进入起量阶段，有望为公司打开新的增长空间。另外，6/12英寸产线稼动率提升与成本优化注入盈利动能，助力卓胜微毛利率企稳回升。基于公司公告，射频前端芯片产业链整体市场需求呈现淡季，下调公司2025-2026年营业收入至45.99/54.50亿元（前值：57.75/66.94亿元），新增2027年营收预测为63.49亿元，下调公司2025-2026年归母净利润至3.03/7.23亿元（前值：10.07/13.49亿元），新增2027年归母净利润预测为11.17亿元，看好公司作为行业领军者未来的增长潜力，维持“买入”评级。

格隆汇9月25日｜阿里概念股杭钢股份拉升涨超8%，报11.32元。消息面上，阿里云扩建全球基础设施，将新增巴西、法国和荷兰数据中心。此外，9部门表示支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心。

格隆汇9月25日丨受耳蜗毛细胞感知声波振动的启发，浙江大学的研究团队开发了一种仿生人工纤毛阵列，通过声学共振机制实现对声音信号的可视化解析，并巧用共振原理实现“声控胶囊”来控释药物。该项研究成果24日发表于学术期刊《自然-生物医学工程》。

格隆汇9月25日丨抖音公布的数据显示，2025年以来，平台依据《抖音直播行为规范》，对超过45万个涉及“录播”“挂机”的直播间进行了警告、中断、封禁等不同程度的处罚。抖音还发布《抖音直播关于治理录播挂机的公告》，在对相关违规行为进行处罚公示的同时，重点提醒主播们切勿轻信网络“录播教程”，避免个人财产损失。

格隆汇9月25日｜A股市场午后CPO概念持续活跃，剑桥科技、华工科技涨停，双双创历史新高，新易盛、远东股份、光迅科技、中际旭创、光库科技涨幅靠前。

格隆汇9月25日｜中金发表研究报告指，受邀参加2025年阿里云栖大会，会上阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭提及了超级人工智能之路的三个阶段，阿里云的定位是全栈人工智能服务商，宣布阿里加大基础设施投入力度。该行认为，阿里云具备人工智能时代的全栈能力，从通义大模型、百鍊和PAI等AI服务平台到中国第一的AI基础设施和计算网络，阿里云具备领先的供给侧优势和开发者黏性，随着AI需求持续发展，阿里云将在各个维度受益，看好阿里云商业价值的持续释放和对公司估值的持续提振。 中金维持对阿里收入和利润预测不变，采用SOTP估值，基于2027财年给予电商业务市盈率15倍，和云计算业务市销率7倍，对应美股目标价204美元，港股目标价197港元，主要系云计算进展积极和估值中枢上移，较前次目标价分别上调34%和35%，维持“跑赢行业”评级。