格隆汇9月12日｜恒指期货日盘开盘涨1.54%，报26501点，高水404点。

格隆汇9月12日｜甲骨文(ORCL.US)在暴涨36%后，昨晚收跌超6%，报307.86美元。消息面上，分析师在报告中针对甲骨文的巨额订单提出了多重风险，包括公司未来大部分增长将来自单一客户：OpenAI。 此前甲骨文发布业绩，预计2026财年云基础设施营收将大增77%至180亿美元，超华尔街预期，在接下来的4年将攀升至320亿美元、730亿美元、1140亿美元及1440亿美元。甲骨文还宣布未实现履约义务(尚未确认的已签约收入)已达4550亿美元，同比大增359%。另外，有消息称，OpenAI已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力，这笔交易是有史以来规模最大的云服务合同之一。 这引发了分析师的担忧和质疑，尽管仍有多家机构上调了甲骨文目标价。“有报道称甲骨文的积压订单几乎全部来自OpenAI，这大大降低了我们对甲骨文相关订单消息的热情。” 对甲骨文股票给予中性评级的分析师吉尔·卢里亚 (Gil Luria) 在周四的一份报告中写道。 摩根大通在10日的研报中也表示，市场可能忽略了几个核心问题：包括客户集中度风险，大部分收入可能要在遥远的未来才能得到确认，新增的大部分订单与AI模型训练有关，这类业务的利润率相对较低，以及甲骨文是否有足够的资金为巨额订单进行天文数字般的基础设施建设仍然存疑。 摩根士丹利当天也在报告中预计，在这笔高达4550亿美元的RPO中，只有约10%会在未来12个月内确认为收入。此外，当前订单主要集中于OpenAI等AI巨头的大单，客户集中度上升带来单一依赖性风险。

格隆汇9月12日｜据一财，近十年来，全球博士毕业生数量稳步增长，人才扩张背后也存在结构性问题。根据《自然》杂志此前的文章，全球博士毕业生数量数十年来稳步增长，包括中国在内的一些国家甚至呈现博士生规模爆发式扩张之态。麦可思数据也显示，我国在学博士生人数从2015年的32.67万激增至2024年的67.63万，翻了一番还多。 另据2023年的一项研究调查，英国4500多名博士毕业生中，超过三分之二在非学术界就业。这类工作专业对口度不高，薪资也不见得比硕士高。从业者认为自己学历高但并未受到工作单位的重视。一边是持续增加的博士毕业生，一边是产业界反映招不到合适的人选，这种结构性供需矛盾也引起了教育界和产业界人士的关注。 世界合作教育协会副主席朱迪·凯也在会上说，传统教育“重知识、轻实践”，工学结合教育聚焦行业真实问题，通过解决开放性问题培养学生批判性思维与创新能力。这种模式避免单一目标导向，鼓励学生探索未知边界，契合智能时代对人才“非工具化能力”的需求。另外，呼吁政府出台政策支持工学结合教育的普及，并鼓励企业深化与院校的长期合作，最终实现学生就业力提升、产业创新加速与教育公平的三重目标。

格隆汇9月12日｜泽平宏观发布中国城市房地产保值率排名2025，以各城市二手房月度数据为基础，比较自2017年以来的房价峰值与2025年8月最新房价进而计算保值率。 截至2025年8月，<u>保值率TOP10城市分别是：乌鲁木齐、上海、北京、成都、杭州、西安、广州、昆明、重庆、南京。</u>这些城市房产保值率水平普遍在80%以上，每座城市都共同构建各具特色的“经济密度-人口质量-城市禀赋-政策效能”四维保值体系。 <u>从地区差异看，长三角与粤港澳城市群整体保值表现领先，中部及东北表现稍弱。</u>东部、中部、西部及东北地区纳入36城样本的城市数量分别为17、6、9、4个，占各地区城市总量的20.0%、7.3%、6.9%、11.1%；从都市圈城市群看，长三角、粤港澳、成渝、长江中游及京津冀城市群分别有6、4、2、2、3个上榜，其中长三角与粤港澳城市群整体保值表现领先，均值普遍超过80%。 从城市能级看，一线城市保值表现呈现分化：<u>北京和上海稳居前列，保值率均超85%，但广州(82%)和深圳(78%)相对较低。</u>尤其深圳在一线城市中排名靠后，与其前期涨幅过大、调控政策严格以及市场调整较深有关。与此同时，强二线城市展现出充足韧性，成都、杭州、西安等城市保值率均超84%，甚至超过部分一线城市。 从房价历史峰值出现的时间看，<u>城市房价历史峰值越晚出现保值能力越强。</u>峰值出现在2021年及之前的城市，平均保值率为77.3%，而峰值出现在2022–2023年的城市，平均保值率达81.2%，表明市场回调时间越长，房价压力通常越大。

格隆汇9月12日｜台股高开，台湾加权指数盘初涨1%，报25477.5点。