格隆汇8月20日｜泡泡玛特创始人王宁表示，Labubu有可能是从中国出发的第一个世界级IP，有着巨大的商业价值。不管是对外合作，还是本身产品的开发，公司都相对比较克制，没有过度消消耗这个IP。“现在更多的是大家抱怨买不到Labubu”。

格隆汇8月20日｜华泰证券发表研报指，药明合联上半年收入、净利润、经调整净利润(含利息收入及开支)及经调整净利润(不含利息收入及开支)分别为27亿、7.5亿、8亿及7.3亿元，按年增长62.2%、52.7%、50.1%及69.6%。业绩维持高速增长，并在产能升级扩张的背景下，毛利率延续向好态势。 该行指，考虑公司产业链地位稳固，需求端ADC行业发展东风正劲，公司在手订单、项目数量均高速增长，产能端新加坡设施落成在即，无锡持续扩充DP设施，看好公司业绩增长潜力，维持“买入”评级，目标价由66.4港元上调至82.24港元。该行上调公司2025至27年各年经调整净利润预测6%、9%及8%，至分别17.2亿、23.7亿及28亿元，对应每股盈利为1.43元、1.97元及2.33元。

格隆汇8月20日｜在2025上半年财报电话会上，泡泡玛特创始人、CEO王宁表示，并不觉得单一IP占公司营收比例过大不健康，更多原创IP可以证明我们是一家相对健康的平台化IP。据悉，LABUBU所在的THE MONSTERS营收达48.1亿元，占公司总营收的34.7%。

格隆汇8月20日｜华泰证券发表研报指，科伦博泰生物上半年实现收入9.5亿元(按年跌31%及按季升73%)，净亏损1.45亿元，符合市场预期。该行认为，公司上半年收入按年下滑，但按季高速增长，主因：SKB264商业化进展顺利(今年上半年公司药品销售总额为3.1亿元，SKB264占比97.6%)；授权费用2024年上半年为高基数，2025年上半年公司仍实现6.3亿元许可及合作协议收入。展望今年下半年，考虑到SKB264商业化持续发力，该行看好公司2025年收入体量企稳，维持“买入”评级，目标价从352.23港元上调至528.36港元。

格隆汇8月20日｜花旗发表报告指，康哲药业上半年收入40亿元，按年增长10.8%，符合预期；纯利为9.32亿元，按年增长3.1%。销售费用比率下降至35.6%，研发费用增加92%至2.03亿元，原因是增加了对创新药物的投资。花旗指，集采的影响已逐渐消失，创新应该成为康哲药业的增长动力，预计未来三年将有超过10个产品获批。康哲药业亦致力拓展东南亚市场，目标于2027年达至收支平衡。花旗将康哲药业目标价由12.6港元上调至16.6港元，评级“买入”。

格隆汇8月20日｜港股内银股集体飘红，其在，农业银行、交通银行涨超1%，中信银行、招商银行、天津银行、浙商银行、中国银行、工商银行、建设银行、光大银行均有涨幅。 消息上，摩根大通在最新发布的报告中指出，中国银行股有望进一步上涨，因为该行业受益于净息差企稳以及手续费收入增长。预计A股银行板块潜在涨幅达15%，港股银行板块可能上涨8%。 与此同时，外资对中国股市的前景展望也愈发乐观。瑞银分析师指出，预计流动性驱动的中国股市牛市反弹至少将持续到9月份。(格隆汇)

格隆汇8月20日｜泡泡玛特首席财务官：正在打造更强大的美国团队，未来一到两年内将进入在美国快速开设门店的阶段。

格隆汇8月20日｜花旗发表研报指，药明合联将2025财年收入增长指引由逾35%上调至逾45%，该行认为新指引仍然较保守。管理层同时预期2025年毛利率将高于2024年，基于产能利用率提升，但下半年毛利率将低于上半年，因有更多维护成本及设施更新支出。该行将2025至27年收入预测分别上调6%、8%及8%，反映强劲的项目交付及订单增长；因毛利率预期提升，每股盈利预测分别上调18%、21%及22%。该行将其目标价由46港元上调至70港元，评级“买入”，未来十年收入的年均复合增长率预测亦由23%上调至26%。

格隆汇8月20日｜泡泡玛特召开2025中期业绩发布会，供应链负责人袁俊杰表示，泡泡玛特毛绒品类成为爆款品类，得益于产业链的精密制造和双向协同，毛绒品类产能同比提升10倍，8月产能突破3000万只。得益于3A供应链，泡泡玛特通过开发新材料、新工艺，从而制定标准持续提升质量管理管理水平。在今年上半年，泡泡玛特供应链联合广州海关等机构共同发布了潮玩产品、周边产品的相关标准。2025年上半年，泡泡玛特毛绒品类实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%。

格隆汇8月20日｜花旗发表研报指，万物云上半年将分派比率大幅提升至83%，主要受到经营现金流按年改善、在手净现金达110亿元，以及经常性业务贡献85%毛利的综合支持。考虑到充足项目储备、公司积极进行新投标及有效成本控制，该行预计万物云今年盈利增长10%。花旗看好万物云盈利增长具吸引力，同时可提供约7.8%的股息回报率，维持“买入”评级，目标价从26.5港元上调至30港元。

格隆汇8月20日｜建银国际发表研报指，同程旅行第二季业绩表现稳健，收入符合预期，经调整净利润略胜预期。展望2025年第三季，该行预期酒店收入势头将维持稳定。高利润率的酒店业务贡献上升，加上营销效率及营运杠杆改善，将继续推动利润率提升，目前预测第三季收入将继续按年增长10%至55亿元，经调整后净利润将按年增长17%至10.6亿元，目标价从25.9港元上调至27.2港元，维持“跑赢大市”评级。