格隆汇8月20日｜花旗发表研报指，万物云上半年将分派比率大幅提升至83%，主要受到经营现金流按年改善、在手净现金达110亿元，以及经常性业务贡献85%毛利的综合支持。考虑到充足项目储备、公司积极进行新投标及有效成本控制，该行预计万物云今年盈利增长10%。花旗看好万物云盈利增长具吸引力，同时可提供约7.8%的股息回报率，维持“买入”评级，目标价从26.5港元上调至30港元。

格隆汇8月20日｜建银国际发表研报指，同程旅行第二季业绩表现稳健，收入符合预期，经调整净利润略胜预期。展望2025年第三季，该行预期酒店收入势头将维持稳定。高利润率的酒店业务贡献上升，加上营销效率及营运杠杆改善，将继续推动利润率提升，目前预测第三季收入将继续按年增长10%至55亿元，经调整后净利润将按年增长17%至10.6亿元，目标价从25.9港元上调至27.2港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月20日｜交银国际发表研报指，中国生物制药在创新药和生物类似药的放量驱动下，上半年收入录得双位数增长；受益于投资收益，公司整体利润实现高增长，但在研发投入加大的影响下，核心制药业务的分部利润在短期内略有承压。 展望未来，该行继续看好公司已上市创新产品快速放量、自研管线价值长期内持续兑现、以及近期潜在重磅BD交易对收入增厚和股价的推动作用。该行上调中生制药2025年至2027年经调整净利润预测至51亿、44亿及53亿元，目标价由8港元上调至9.1港元，维持“买入”评级。

格隆汇8月20日｜建银国际发表研报指，药明合联2025年上半年业绩符合预期，净利润7.46亿元，按年增长52.7%。撇除股份支付开支后经调整净利润按年增长50%至8.01亿元，与该行预测一致。毛利率为36.1%，符合该行预测的36.3%，较2024年同期的32.1%有所提升，主要受惠于现有原料药和制剂生产设施利用率进一步提高，以及新生产线加快投产。期内未完成订单按年增长58%至13亿美元，其中北美地区占总额过半且增长显著。 该行将药明合联2025至2027年总收入预测分别上调1%、2%及23%，至59亿、83亿及108亿元；同时将2025年调整后盈利预测上调3%至16亿元，2026及2027年盈利预测大致维持不变；目标价从67港元上调至72港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月20日｜泡泡玛特高管：正在探索中东、中欧及中南美等新兴市场。

格隆汇8月20日｜兖煤澳大利亚(3668.HK)盘中一度跌超9%，报28.46港元，创6月11日以来新低。公司公布截至今年6月底止中期业绩，股东应占盈利1.63亿澳元，同比跌61.2%，派中期息0.062澳元。

格隆汇8月20日｜泡泡玛特首席运营官：在LABUBU如此火爆的情况下，它的销售收入也只占了35%左右，其实坦白说，我们下半年的产能确实面临了比较大的挑战。

格隆汇8月20日｜港股啤酒股逆势上涨，其中，昨日涨超6%的华润啤酒继续上涨2.12%，青岛啤酒股份、香港生力啤涨近2%，百威亚太跟涨。 消息上，华润啤酒昨日午间公告，2025年上半年营业额239.42亿元人民币(下同)，按年升0.8%。纯利57.89亿元创新高，按年升23%；每股盈利1.78元。野村发表研究报告指，华润啤酒上半年整体业绩表现稳健，收入按年增1%；销售升2.2%；均价升0.4%，显示在润啤的高端化策略下，啤酒业务市场份额持续增长。 中国酒业协会数据显示，2024年我国精酿啤酒市场规模已突破800亿元大关，同比增幅超30%。其中，融入中式创新元素的产品占比从5%跃升至18%，成为拉动行业增长的重要引擎。(格隆汇)

格隆汇8月20日｜里昂发表研报指，科伦博泰生物上半年收入按年跌31.3%，净亏损1.45亿元，均好过市场预期。期内产品销售额录3.1亿元，主要由佳泰莱(sac-TMT)推动，而适应症扩张至二线非小细胞肺癌(NSCLC)，有望推动下半年销售加速增长。科伦博泰生物将于2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会公布sac-TMT用于二线非小细胞肺癌及二线HR+ HER2-乳腺癌的第三阶段临床数据，另有多项涵盖一线非小细胞肺癌及三阴性乳腺癌(TNBC)的第三阶段试验预计明年取得成果。 该行将科伦博泰生物2025至2027年的销售预测分别上调5.3%、2.7%及2.3%，净利润预测分别下调20.2%、上调34.2%及上调21.9%。里昂将其目标价由328.4港元上调至500.6港元，重申“跑赢大市”评级。

格隆汇8月20日｜泡泡玛特首席财务官：公司正在为多个IP制作动画短片，对视频内容非常乐观。

格隆汇8月20日｜瑞银发表研究报告，预计HIBOR将在第三季底稳定在2%至2.5%。在中短期(3至6个月)内，中银香港仍是该行所覆盖的香港银行股首选，但预计短期内股价可能有所回落。该行对中银香港和东亚银行持“中性”评级，对恒生银行评级则为“沽售”。 瑞银指，虽然HIBOR反弹有利于银行的净息差和净利息收入，但认为市场已预期HIBOR在今年余下时间稳定在2%至2.5%。该行预计第三季净利息收入的压缩压力将高于第二季，因为第二季的负面影响仅持续约一个月，且随着利率上升，贷款需求可能再次疲软。该行认为在5至6月贷款余额增长2%后，增长势头能否持续仍需观察。对于2025年的预测，该行预计中银香港、恒生银行和东亚银行的净利息收入将分别下降7%、9%和11%。

格隆汇8月20日｜港股光伏股盘初走高，其中，福耀玻璃绩后大涨超15%领衔，凯盛新能涨超5%，协鑫科技、阳光能源涨超2%，福莱特玻璃、信义能源、信义光能跟涨。 消息上，福耀玻璃公布2025年半年报，公司营业收入为214.5亿元，同比上升16.9%；归母净利润为48.0亿元，同比上升37.3%；扣非归母净利润为47.1亿元，同比上升31.6%；经营现金流净额为53.54亿元，同比增长61.0%；EPS(全面摊薄)为1.8411元。 工信部再次组织召开光伏产业座谈会，规范光伏产业竞争秩序。从多位业内人士处获悉，8月19日召开的会议属于大会，并未商讨各个环节“反内卷”的细节实施细节，预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则。(格隆汇)