2025-08-24 08:10 星期日
08-14 15:51
研报掘金丨海通国际:贵州茅台中期业绩稳健增长,维持“优于大市”评级
格隆汇8月14日|海通国际研报指出,贵州茅台中期业绩稳健增长,核心产品结构优化驱动营收提升。2025年上半年公司实现营收893.9亿元,同比增长9.1%,归母净利润454.0亿元,同比增长8.9%,业绩符合预期。公司在行业调整期展现卓越经营韧性,通过控制飞天投放、强化价格管控、优化调货机制等组合拳,有效稳定市场预期。上半年务实调整为长期健康发展蓄力:产品端优化结构培育新增长极,渠道端减压去库夯实良性基础,市场端加速国际化打开成长空间。公司承诺三年分红率不低于75%,对应股息率近4%,配置价值凸显。该行预计公司2025-2027年EPS分别为75/83/92元(前值为76/84/93元),给予2025年26xPE,目标价维持1972元不变,维持“优于大市”评级。
SH 贵州茅台
08-14 15:48
大摩:预计2050年10亿台人形机器人或将上岗,中国有望成人形机器人使用第一大国
格隆汇8月14日|摩根士丹利今年的一份报告就指出,预计到2050年,全球人形机器人的市场规模有望达到5万亿美元。这一预测数字包括了产业里的相关供应链,以及维修、保养和支持服务。全球可能会有超过10亿台人形机器人投入使用。从使用场景来看,大约九成的人形机器人会主要服务于工业和商业领域,用于执行重复、简单、结构化的工作。其中,预计中国有望成为全球人形机器人使用量最多的国家,超过3亿台,美国则约为7770万台。
08-14 15:46
研报掘金丨海通国际:双汇发展高分红凸显投资价值,维持“优于大市”评级
格隆汇8月14日|海通国际研报指出,双汇发展肉制品吨利维持高水平,高分红凸显投资价值。2Q25公司盈利能力提升的主要来自肉制品吨利的提升,以及禽类养殖业务减亏措施有所成效。其中2Q25肉制品营收56.2亿元,同比+0.8%,其中销量约32.8万吨(同比+0.7%),销价约1.72万元/吨(同比+0.1%),经营利润15.0亿元(同比+4.4%),对应吨利4581元/吨(同比+3.7%),2Q25期间公司肉制品原材料成本维持低位,叠加肉制品渠道的专业化运作以及市场精细化管理,最终肉制品业务吨利在高位水平得以维持。屠宰业务方面,公司持续加强屠宰业务的市场开发工作,未来冻品业务占比将有所提升。展望25年,肉制品原料成本预计持续低位运行,公司整体经营有望向好。结合公司的分红水平,该行认为公司是具备较高投资吸引力的,因此给予公司2025年20倍PE(原为2024年20x),对应目标价29.91元(-6%),维持“优于大市”评级。
SZ 双汇发展
08-14 15:44
中原内配:获4.9亿元国际客户智能电控执行器产品定点
格隆汇8月14日丨中原内配(002448.SZ)公告称,公司控股子公司中原内配(上海)电子科技有限公司收到某欧洲知名工程集团企业的定点通知书,被定为该客户的智能电控执行器产品供应商。项目生命周期为9年,预计将于2027年开始批量供货,生命周期内预计销售总金额约为4.9亿元。该定点通知书是对上海子公司相关产品开发和供货资格的认可,不构成订单或销售合同。
SZ 中原内配
08-14 15:43
港股异动丨复宏汉霖涨超7% 股价创历史新高 较年内低点已反弹超4倍!
格隆汇8月14日|复宏汉霖(2696.HK)午后一度涨7.6%至82.75港元,股价创历史新高,市值达449亿港元,年内已累涨249%,较1月23日盘中触及的年内低点(15.2港元)已累涨444.41%。 消息面上,2025年世界肺癌大会(WCLC)官网日前公布入选摘要名单,复宏汉霖在肺癌领域的10项研究成功入选多个重要专场,包括4项口头报告及2项壁报导览,覆盖NSCLC、SCLC等多个亚型一线治疗领域,显示公司在全球学术舞台的影响力持续提升。 花旗最新发研报,将复宏汉霖的目标价由35港元大幅上调至95港元,评级由“中性”上调至“买入”。该行认为复宏汉霖即将在世界肺癌大会(WCLC)公布HLX43的最新数据,将进一步揭示其在非小细胞肺癌(NSCLC)治疗的潜力。该行估算HLX43的经风险调整销售高峰可达约23亿美元,如果在NSCLC及其他适应症方面取得更多数据,仍有上行空间。该行亦注意到HLX22及斯鲁利单抗(Serplulimab)的估值尚未被投资者充分反映。(格隆汇)
HK 复宏汉霖
08-14 15:40
研报掘金丨国海证券:维持国光股份“买入”评级,高分红延续注重股东回报
格隆汇8月14日|国海证券研报指出,国光股份高毛利产品销量增加、原材料价格同比降低,2025年H1营收及净利润同比双增长,高分红延续注重股东回报。看好公司作物全程解决方案渗透率持续提升,维持“买入”评级。2025年上半年,公司的毛利率和净利润同比均实现了增长,产品利润空间扩大,一方面是公司产品销量、特别是高毛利产品的销售量增加;另一方面,主要原料价格仍低于去年同期,也对公司业绩产生了正向影响。公司坚持突出技术服务的核心作用,坚持以作物为对象的作物调控技术方案和作物种植管理全程解决方案的推广,促进了产品销售。分产品板块来看,农药板块实现营业收入7.81亿元,同比增长7.8%,毛利率51.0%,同比+1.1个pct;肥料板块实现营业收入2.98亿元,同比增长7.0%,毛利率36.9%,同比-0.6个pct。
SZ 国光股份
08-14 15:40
上海机场:7月浦东机场旅客吞吐量748.12万人次,同比增长5.65%
格隆汇8月14日丨上海机场公告,2025年7月浦东国际机场飞机起降量为48664架次,同比增长2.70%;旅客吞吐量为748.12万人次,同比增长5.65%;货邮吞吐量为35.5万吨,同比增长11.61%。
SH 上海机场
08-14 15:40
江苏将免收高速救援拖车吊车费用 高速公路免费清障增至四省份
格隆汇8月14日丨据澎湃,江苏省发改委官网8月14日发布该委和省交运厅制订的《关于车辆救援服务收费有关事项的通知》,宣布9月起免收省内高速公路车辆救援服务拖车、吊车费用。由此,全国实施高速公路免费清障救援的省份增至4个,江苏将是第一个拖车、吊车服务收费全免的省份。“免费清障”可以避免故障车辆、事故车辆长时间在高速公路滞留,保障主线安全畅通,降低发生二次事故的风险。此前,宁夏、浙江、河南此前已推出这项公共服务。
08-14 15:37
研报掘金丨华西证券:国邦医药后续动保弹性仍可期,维持“买入”评级
格隆汇8月14日|华西证券研报指出,国邦医药25年Q2利润超预期,后续动保弹性仍可期。医药原料药作为优势经营业务地位继续稳固;动保业务规模优势带来的边际成本下降明显体现,上半年氟苯尼考出货量突破2,000吨,市占率持续提升,盐酸多西环素获批CEP证书,销售国家突破50个,客户超200家。公司在动保原料药领域品种布局齐全、广泛,目前共有16个动保原料药产品在国内注册获批,具备较强的综合竞争力。考虑到当前大部分产品的价格都属于底部区域,展望未来其产品弹性或可期。公司持续深耕医药+动保大单品,同时持续布局特色原料药品种以打造新增长点;动保板块方面,公司在相关动保API产品方面具备产能及制造优势,未来若下游需求端持续好转+中小产能出清也有望带来周期向上,则有望为公司带来可观利润弹性。维持“买入”评级。
SH 国邦医药
大行评级|美银:上调腾讯目标价至690港元 上调2025至27年利润预测
格隆汇8月14日|美银发表研究报告指,腾讯次季业绩表现胜于预期,其中收入按年增长加速至15%,达1850亿元(较预期高3%),各业务毛利率扩张,抵消人工智能带来的成本影响。经调整后营运利润达按年增长18%,达690亿元(较预期高4%)。 该行对集团业务增长持正面看法,并将集团在2025年至2027年利润预测上调2%,踏入下半年,该行预料广告业务保持高于行业的增长速度,游戏收入将受到常青游戏的支撑,并有新游戏的上升潜力,营运利润将继续增长。该行将其目标价由631港元上调至690港元,重申“买入”评级。
HK 腾讯控股
08-14 15:33
研报掘金丨信达证券:中科环保盈利能力持续提升,内生&外延增长动力较为强劲
格隆汇8月14日|信达证券研报指出,中科环保业绩稳健增长,盈利能力持续提升。2025H1公司在收入小幅增长的情况下,归母净利润实现近20%的较快增长,体现出盈利能力显著提升。025年上半年,公司新增晋州项目供热产能快速提升,同时公司也正在加快推进四川三台项目供热管网建设和绵阳项目供热审批,未来晋城项目将继续扩大移动供热覆盖范围;衡阳项目、玉溪项目热用户市场有望实现拓展。外延并购稳步推进,项目整合协同效应显现。另外,公司高分红承诺彰显回报股东信心。伴随公司在手产能的陆续投运,供热业务规模继续扩大,以及外延并购持续推进,中科环保内生&外延增长动力较为强劲。按8月12日收盘价计算,对应PE为20.73x/17.13x/15.19x。
SZ 中科环保
研报掘金|中金:上调腾讯目标价至700港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇8月14日|中金发表研报指,腾讯控股第二季收入按年增长14.5%至1845亿元,分别高于该行及市场预期3.5%、3.1%。基于各项业务的快速增长,中金分别上调腾讯2025、2026年收入2%、4%至7453亿、8158亿元,基本维持2025年、2026年非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润预测不变。该行维持对其“跑赢行业”评级,由于市场估值中枢抬升,上调目标价17%至700港元,基于AI更长远的赋能前景,切换估值至2026年,对应2026年20倍Non-IFRS市盈率。
HK 腾讯控股
08-14 15:31
研报掘金丨东吴证券:维持卫星化学“买入”评级,看好公司未来成长性
格隆汇8月14日|东吴证券研报指出,卫星化学Q2业绩符合预期,高端新材料提供后续增长动能。中美乙烷贸易于7月初恢复正常,公司供应链风险解除:2025Q2,受中美乙烷贸易摩擦影响,公司生产端存在一定扰动。而在2025年7月2日,美国商务部工业安全局BIS正式撤销了6月初提出的全部乙烷出口许可要求,即刻生效,中美乙烷贸易回归正常。认为公司后续的供应端风险相对可控,公司重新进入稳定运营状态,未来有望继续发挥轻烃资源优势&产业链一体化优势。公司将继续落实各基地新项目建设工作,推进平湖基地与嘉兴基地新建丙烯酸项目、连云港α-烯烃项目、EAA项目等,后续有望为公司提供业绩增量。基于C2、C3板块当前景气度,以及高端新材料项目推进情况,调整盈利预测,2025-2027年公司归母净利润分别为66、80、98亿元(前值为70、91、107亿元)。根据2025年8月12日收盘价,对应A股PE分别9.7、8.0、6.5倍。看好公司未来成长性,维持“买入”评级。
SZ 卫星化学
08-14 15:22
研报掘金丨群益证券(香港):贵州茅台上半年业绩增长稳健,维持“区间操作”建议
格隆汇8月14日|群益证券(香港)研报指出,贵州茅台上半年公司业绩增长稳健,显现经营韧性。维持“区间操作”的投资建议。以产品来看,茅台酒实现营收756亿,同比增10.2%,系列酒实现营收137.6亿,同比增4.7%;2Q茅台酒实现营收320.3亿,同比增11%,系列酒实现营收67.4亿,同比下降6.5%,主要由于二季度产品策略变化,系列酒投放减少。 渠道看,上半年传统渠道实现收入493.4亿,同比增2.8%,直销收入400亿,同比增18.6%,其中i茅台收入107.6亿,同比增5%;2Q传统渠道实现收入219.8亿,同比增1.5%,直销收入168亿,同比增16.5%,其中i茅台收入48.9亿,同比下降0.3%。二季度传统渠道营收增速放缓,受公司调整渠道投放来稳定飞天茅台市场价影响。 7月销售公司市场工作会强调要主动求变,从“渠道为王”向“消费者为王”转变,提高服务质量,把握发展机遇,以更高标准满足消费者对高品质商品的需求。当前飞天茅台行情价低迷,显示需求修复尚需时日,预计面对行业逆风,下半年公司将加大服务转型力度,进一步优化消费体验。
SH 贵州茅台
08-14 15:16
研报掘金丨东海证券:常熟银行整体资产质量保持稳定,维持“买入”评级
格隆汇8月14日|东海证券研报指出,常熟银行上半年归属于上市公司股东净利润19.69亿元(+13.51%,YoY)。6月末,公司总资产规模突破4000亿大关至4012.27亿元(+9.24%,YoY),不良贷款率为0.76%(持平,QoQ),不良贷款拨备覆盖率为489.53%(-0.03PCT,QoQ)。Q2单季度净息差为2.55%,同比下降20BPs,降幅较Q1收窄2BPs。受投资收益与代理业务驱动,Q2非息收入表现大幅好于预期。此外,上半年不良资产核销及清收力度高于预期。在银行业个贷风险上升的背景下,公司加大处置力度,整体资产质量保持稳定。在银行业息差和规模增长承压背景下,公司积极拓展非息业务,中高速业绩展现良好持续性。维持公司“买入”投资评级。
SH 常熟银行
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