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2025-08-26 01:38 星期二
大行评级｜中银国际：微降小米目标价至74.4港元 下调次季营收预测至1140亿元
格隆汇8月13日｜中银国际发表研究报告，小幅下调小米集团第二季度营收预测，从1230亿元下调至1140亿元，经调整净利润预测从109亿元下调至104亿元，主要反映以下因素：小米手机出货4250万部按季微增，但低端组合增加叠加储存成本上升，预估毛利率将略有下降；以及国内二季度部分省市暂停手机及IoT补贴。该行预计智能电动汽车及AI等创新业务板块二季度将进一步减亏，并有望在下半年如期盈利。但考虑到二期工厂投产时间略慢于此前预期，该行现将2025年销量预测小幅下调至40万台；同时该行认为2026年70万台的预测有上调空间。
该行表示，自近期高点回调16%后，认为小米现阶段估值又呈现极具吸引力，对公司中期的可持续性增长展望依然不变，维持行业首选，评级“买入”，目标价根据经营变化从75.25港元小幅下调至74.4港元。
HK 小米集团-W
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大行评级｜招银国际：上调丘钛科技目标价至14.5港元 看好非手机业务的增长潜力
格隆汇8月13日｜招银国际发表研究报告指，丘钛科技上半年净利润增长168%，符合此前盈喜公告，主要受惠于摄像头模组(CCM)平均售价提升27%、非手机业务销售占比扩至24%以及联营公司新巨科技盈利表现改善的贡献。管理层上调全年出货量指引，其中非手机CCM增长预期从40%以上上调至60%以上。
招银国际表示看好丘钛无人机、汽车、XR等非手机业务的增长潜力，预期与印度Dixon集团合作将抵销美国关税不确定性影响。基于上半年产品平均售价及毛利率好过预期，该行上调丘钛2025至2027年每股盈利预测约10%至12%，目标价由13.21港元上调至14.5港元，重申“买入”评级。
HK 丘钛科技
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08-13 15:28
阿里巴巴(9988.HK)涨超6%
格隆汇8月13日｜港股科技股表现强势，其中阿里巴巴(9988.HK)涨超6%报123.8港元，股价创5月15日以来新高。
HK 阿里巴巴-W
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大行评级｜里昂：丘钛科技上半年业绩强劲 上调目标价至15.7港元
格隆汇8月13日｜里昂发表研报指，丘钛科技上半年业绩强劲，净利润按年增长168%，达3.08亿元；毛利率按年提升2.2个百分点，按半年提升0.5个百分点至7.4%。摄像头模组平均售价按年增长27%至41.5元，主要受物联网及3200万像素以上产品出货占比提升，以及持续的摄像头规格升级推动。公司上调2025财年指引，物联网及车载摄像头模组出货量增速从40%以上上调至60%以上，指纹识别模组出货量增速从20%以上上调至30%以上。
里昂相应上调丘钛今明两年盈测分别72%及70%，以反映产品组合改善下毛利率较高，目标价从9.3港元上调至15.7港元，维持“跑赢大市”评级。
HK 丘钛科技
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08-13 15:15
郭明錤：长兴首度成为台积电先进封装材料供应商
格隆汇8月13日丨8月12日，跟踪苹果产业链多年的天风国际证券分析师郭明錤发布报告指出，长兴击败日商Namics与Nagase（长濑），首度成为台积电先进封装材料供应商，预计在2026年量产。长兴为苹果2026年新款iPhone与Mac处理器的先进封装材料之独家供应商（分别供应MUF与LMC），最快在2027-2028年成为台积电CoWoS LMC独家或主要供应商。
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08-13 15:13
ETF收评 | AI硬件板块大爆发，创业板50ETF华夏、通信ETF、通信设备ETF溢价涨超6%
格隆汇8月13日｜上证指数收涨0.48%，报3683.46点，录得8连阳，创下2021年12月以来新高。深成指涨1.76%，创业板指大涨3.62%。A股成交额超2.17万亿元，较上日放量2700亿元，为今年2月27日以来首次重上2万亿成交额，创年内次高。全市场超2700只个股上涨。 AI硬件端掀涨停潮，工业富联涨停迭创新高，医药、机器人、华鲲振宇概念午后发力；新疆、煤炭等少数行业下跌。
ETF方面，AI硬件板块大爆发，创业板50ETF华夏、国泰基金通信ETF、富国基金通信设备ETF分别涨6.89%、6.45%和6.45%，最新溢折率分别为2.5%、1.75%和3.64%。创新药板块强势反弹，创新药ETF富国、创新药ETF天弘分别涨4.72%和4.67%。创业板指数领涨宽基指数，创业板成长ETF易方达、招商基金创大盘ETF和创业板50ETF华泰柏瑞分别涨4.39%、4.37%和4.27%。
昨日异动上涨的800现金流ETF跌1.66%。周期板块走低，煤炭ETF跌1.08%。银行股全线飘绿，银行ETF指数基金、银行ETF分别跌0.95%和0.92%。
SH 800现金流ETF SZ 创业板50ETF华夏 SZ 通信ETF SH 通信ETF SZ 通信设备ETF SZ 创新药ETF富国 SH 创新药ETF天弘 SZ 创大盘ETF SZ 创业板50ETF华泰柏瑞 SZ 创业板成长ETF易方达
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08-13 15:01
南下资金净卖出港股超60亿港元
格隆汇8月13日丨港股大涨之际，南下资金净卖出港股超60亿港元。
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08-13 14:52
投资人：未能在宽限期内收到路劲美元债券利息
格隆汇8月13日丨据澎湃，有多位投资人表示，未能在规定期限内收到“路劲5.22029-07-12”(XS2281039771)的利息。这意味着，流动性困难的路劲已经违约。“路劲5.22029-07-12”是路劲2021年1月12日发行的美元债券，金额为5亿美元，余额4.35亿美元。该只债券每年7月12日和1月12日付息，节假日顺延，最近一次付息时间应为7月12日，因有30天宽限期，路劲最晚应该8月12日支付。
HK 路劲
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08-13 14:47
科技股强势！恒生科技指数涨超3%
格隆汇8月13日｜港股午后涨幅进一步扩大，恒生科技指数涨超3%，恒指涨2.4%。腾讯音乐涨超14%，哔哩哔哩、阿里巴巴、舜宇涨超5%，华虹半导体、快手涨超4%，美团、腾讯、网易、百度、京东涨超3%。
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08-13 14:40
格隆汇8月13日｜南下资金净卖出港股超50亿港元。
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大行评级｜大和：上调腾讯音乐目标价至106港元 评级升至“跑赢大市”
格隆汇8月13日｜大和发表研报指，腾讯音乐第二季业绩反映其在超级VIP(SVIP)及粉丝经济变现方面的强劲执行力，并保持严谨的支出，将该股评级从“持有”升至“跑赢大市”，因新项目成为收入增长动力；并基于25倍市盈率(原本18倍)，将12个月目标价从66港元上调至106港元。
尽管此前对腾讯音乐吸引/保留价格敏感用户的策略有所担忧，但其推出新的激励广告会员价格层，相信可能推动广告收入增长快于订阅收入，无论如何对腾讯音乐线上音乐毛利率均为正面。另外，腾讯音乐收购喜马拉雅可能成为其音乐业务的策略补充，并强化SVIP产品；相信可利用其腾讯分发网络降低销售及营销成本。若市场监管机构批准此次收购，大和估计2026年将带来5%至10%的增量盈利，这尚未纳入该行的预测。
大和将2025至2027年收入预测上调3%至4%，每股盈余上调2%至7%，因线上音乐收入增长及营运利润率超预期。
US 腾讯音乐 HK 腾讯音乐-SW
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大行评级｜大华继显：腾讯音乐第二季业绩表现强劲 上调目标价至105港元
格隆汇8月13日｜大华继显发表研究报告指，腾讯音乐第二季业绩表现强劲，收入按年增长17.9%至84亿元，高于市场预期6%；Non-GAAP净利润按年增长33%至26亿元，超市场预期16%，净利润率按年扩大4个百分点至31%。该行维持对腾讯音乐“买入”评级，目标价从85港元上调至105港元，基于预测2026年市盈率26倍，与同行一致。该行预测，腾讯音乐2025年订阅收入按年增长15.7%，主要受持续内容升级及超级VIP(SVIP)渗透率提升带动的强大定价能力推动。
US 腾讯音乐 HK 腾讯音乐-SW
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08-13 14:23
恒大清盘人据报聘瑞银及中信证券寻找恒大物业买家
格隆汇8月13日｜彭博引述知情人士称，法院指定的中国恒大清盘人正与瑞银和中信证券为其子公司恒大物业(6666.HK)寻找潜在买家。清盘人周二表示，债权人特别关注恒大物业这一部分资产的处理。他们补充道，该公司90亿港元的市值和去年128亿元人民币的收入，代表重大的潜在价值来源。
恒大自去年1月遭法院颁令清盘以来，股份一直停牌。恒大昨晚宣布于8月25日正式除牌退市。
恒大清盘人安迈顾问董事总经理杜艾迪(Edward Middleton)及黄咏诗发表首份清盘进展报告，总结过去18个月的工作，透露至今变现的非核心资产包括子公司股权、学校债券、会所会籍及艺术品等共变现20亿港元，相当于集团2022年时总资产的不足1%。
清盘人表示，因恒大业务庞杂，对收回资产构成挑战；恒大清盘案的价值(包括资产与负债)极不明朗，无法就债款摊还预期提供任何指引。
HK 恒大物业
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08-13 14:22
大行评级｜高盛：下调康师傅目标价至13.8港元 下调2025至27年经常性净利润预测
格隆汇8月13日｜高盛发表研究报告指，康师傅管理层更新全年指引，预计全年销售持平至增长低单位，而原先指引为低至中单位数增长；预计经常性净利润维持双位数增长，而今年上半年升幅为12%。业务而言，管理层预期即食面业务下半年恢复正增长，目标全年亦实现正增长；预期有气饮品将有正增长，而非有气饮品跌幅收窄。成本方面，管理层料棕榈油全年价格有低十位数升幅，但同时塑胶(PET)、糖及面粉成本有中单位跌幅。下半年集团将持续聚焦轻投资及精简行政费用，以提升2026年的经营利润率。
该行预计康师傅2025及26年净利润分别为43亿及46亿元，按年增15%及9%，净利润率改善至5.2%及15.8%；考虑到竞争加剧导致销售管理费用率上升，将2025至27年经常性净利润预测下调4至6%；目标价由14.6港元下调至13.8港元，维持“买入”评级。
HK 康师傅控股
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