格隆汇8月7日｜洪灏近日在一场访谈中谈及港A美的表现，对反内卷、房地产、稀土以及上涨动力、投资方向、贸易摩擦等问题发表了最新看法。核心观点如下： 1、<u>关税政策对美国经济的副作用正在显现</u>。美国服务业PMI不及预期，几个子指数开始快速恶化；美国贸易逆差减少，但美国消费者已经明显买不动了。只是可能由于PMI仍在50以上，因此美联储没有足够充分的理由立即降息。 2、市场将美国9月降息的可能性提高到接近90%。 3、在短期，基本面不是最重要的因素，<u>市场涨起来最重要的因素是流动性够充沛</u>。<u>港股流动性充沛</u>，叠加下半年可能随着美联储同步降息，流动性将更加充沛。 4、2011年到现在，我们的GDP增速拾级而下，为什么股票的底部在不断抬高？<u>如果把2005年以来每一个低点连起来，上证指数的每一个低点其实都在同一条直线上</u>。 5、香港市场今年20%几的涨幅，是全世界跑得最好的主要市场之一。香港的IPO市场非常火爆，<u>今年打新策略非常好用</u>。所以，<u>香港很显然有赚钱效应</u>，吸引了大量北水南下。<u>北水南下的走势领先恒指的走势大概100–200天</u>。如果上半年看到历史性的北水南下，那么就<u>预示着下半年港股应该还有新高。</u> 6、港A都有不少机会。<u>A股的基建概念股、苹果产业链、特斯拉产业链，科创50等都表现非常好</u>，是在港股市场无法买到的。<u>今年A股的小微盘股表现也非常好，中证500指增的一些基金，今年就是躺赢</u>。<u>港股的机会足够多</u>。除了打新的机会，创新药沉寂了两年多，今年爆发非常厉害。<u>假如你不懂得选股，完全可以通过买一个指数ETF，今年可能也翻倍了</u>。今年的半导体、上游一些反内卷概念、还有新消费概念股今年都翻倍了 7、至于反内卷，这一次整治面临的挑战比上次还要困难得多。<u>上游产业已经陷入通缩长达三年，而这个通缩的价格压力正在往下游传导</u>，与上一轮没有通缩压力和房价泡沫化的去产能，是非常不一样的。 8、像房地产，从2021年见顶到现在已下跌4年。7月主要开发商的销售增速继续出现大幅滑坡，出现25%到50%不等的下跌，势头比前几个月加速。<u>重要会议不单独提房地产行业，</u>是不是可能因为把它放在旧城改造和提高新质城市发展质量的副标题里。如果是这样的话，可能房地产就不会再单独列出来作为讨论了，<u>很可能房地产在整体政策规划上的重要性就下降了一个层次</u>。当然这个也只是我的猜测。 9、谈到中美贸易，<u>贸易战最坏的情况可能已经被计入价格了，应该是在四月份的时候</u>。贸易战最坏的结果，我相信已经过去了。<u>负面的新闻标题，还是会在一定程度上引起一些短期的波动。但总体的市场方向应该还是向上的</u>。 10、中国也拿着很多牌可以打。比如说我们的稀土，芬太尼的原料，还有过去几年在其他市场里的部署，比如说在墨西哥建的汽车零配件的工厂，在加拿大建的零配件的工厂等。<u>毕竟一个稀土矿要提炼出来，首先对于环境的冲击，估计老外就要花个一两年，三四年时间，更别说把这个工厂建起来投产，5-10年估计都投不出来</u>。同时<u>有一些稀土，据我所知，至今好像是只有中国才能够生产的</u>。这些都帮助我们在这一次的贸易谈判里掌握主动权。很明显，川普也软下来了也不像刚开始谈判的时候那么蛮横了，觉得自己无所不能。

格隆汇8月7日｜南下资金今日净买入港股6.61亿港元。其中： 净买入小米集团-W 17.22亿、中芯国际4.99亿、阿里巴巴-W 4.92亿、腾讯控股4.26亿、华虹半导体3.72亿、康方生物2.46亿、石药集团1.83亿、老铺黄金1.66亿、信达生物1.21亿； 净卖出盈富基金47.2亿、泡泡玛特2.83亿。 据统计，南下资金已连续11日净买入腾讯，共计63.707亿港元；连续4日净买入阿里巴巴，共计26.0865亿港元；连续4日净买入中芯国际，共计14.5077亿港元。(格隆汇)

格隆汇8月7日｜中芯国际：2025年Q2营收22.09亿美元，同比增长16.2%，环比下降1.7%；毛利为4.5亿美元，环比下降11.1%，同比增长69.7%；毛利率为20.4%，环比下降2.1个百分点，但较去年同期大幅提升6.5个百分点；公司拥有人应占利润1.325亿美元，环比下降29.5%，同比下降19.5%。 Q2经营开支2.99亿美元，环比暴增52.4%，同比增长68.1%，成为财报中最大的预期差。 中芯国际预计第三季度收入环比增长5%-7%；毛利率介于18%-20%范围内，中位数19%低于Q2的20.4%，暗示管理层对盈利能力持谨慎态度。