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2025-08-14 02:45 星期四
08-07 11:52
大行评级|杰富瑞:下调猫眼娱乐目标价至8.6港元 下调全年票房预测
格隆汇8月7日|杰富瑞发表研究报告指,内地电影票房今年上半年按年增长约23%,主要得益于《哪吒2》,占总票房一半。近数月票房持续疲弱,7月呈双位数跌幅。而猫眼娱乐发行及制作的影片上半年表现亦平淡,当中《平原上的火焰》及《穿过月亮的旅行》票房分别录约1900万及1.89亿元。基于最新趋势,该行将公司的全年票房预测由500亿元下调至460亿元,并将全年收入及非国际财务报告准则盈利预测分别下调8%及15%,维持“买入”评级,目标价由9.2港元下调至8.6港元。
HK 猫眼娱乐
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08-07 11:42
ETF午评 | 半导体产业链爆发,科创芯片设计ETF、科创芯片ETF富国分别涨2.11%、1.91%
格隆汇8月7日|A股三大指数涨跌不一,截至午盘,沪指涨0.12%,深成指跌0.13%,创业板指跌0.52%,北证50指数涨0.43%,沪深京三市半日成交额12062亿元,较上日放量1327亿元。全市场超2200只个股上涨。半导体产业链爆发,IGBT、先进封装等多个分支共振大涨,医疗、能源股表现活跃;创新药概念加速回撤,有色、光伏等反内卷概念低迷。
ETF方面,医疗器械板块全线飘红,汇添富基金医疗器械ETF基金、招商基金医疗器械指数ETF分别涨2.24%和2.11%。半导体板块走强,国联安基金科创芯片设计ETF、科创芯片ETF富国分别涨2.11%和1.91%。港股消费板块走高,富国基金港股通消费ETF、汇添富基金港股通消费ETF分别涨1.98%和1.9%。
港股创新药板块回调,港股通创新药ETF嘉实、科创创新药ETF国泰、港股通创新药ETF工银分别跌3.04%、2.96%、2.93%。AI硬件板块走弱,通信设备ETF、创业板人工智能ETF华宝分别跌1.46%和1.27%。
SH 港股通创新药ETF嘉实 SH 科创创新药ETF国泰 SZ 港股通创新药ETF工银 SZ 通信设备ETF SZ 创业板人工智能ETF华宝 SZ 医疗器械ETF基金 SZ 医疗器械指数ETF SH 科创芯片设计ETF SH 科创芯片ETF富国 SH 港股通消费ETF SZ 港股通消费ETF
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08-07 11:29
Keep四连升累涨近30%,创始人王宁盈利后首发言:AI颠覆公司商业模式
格隆汇8月7日|运动科技公司Keep(3650.HK)延续涨势,今日盘中一度涨超13%,报6.78港元,4连升,累计最大涨幅接近30%,股价创5个月新高。
消息面上,近日,Keep召开动员大会,创始人王宁做公司首次盈利后动员发言表示,公司实现盈利来自于“高质量的业务的增长”和“低质量业务的关停并转”,“这一盈利状况并非偶然”,“我们是持续性的盈利,增长斜率非常健康”。
日前,Keep发布盈利预告表示,非国际财务报告准则计量下,公司于2025年上半年经调整利润净额约人民币1000万元。盈利能力改善状况主要得益于:聚焦调优业务结构及收入质量,实现毛利率提升,叠加AI技术赋能,稳步提高经营效率和组织人效,降低经营费用。
今年2月,Keep宣布all in AI。随即于3月份发布运动健康垂直领域的专属模型Kinetic.ai,并基于此模型同步上线了首个通用AI教练卡卡(Kaka),可基于用户的运动诉求定制训练计划和方案;5月20日,Keep AI教练上线新版本,可为用户提供智能运动方案生成、智能训练指导、运动数据记录、饮食记录及评价等功能。
王宁重申,Keep上线至今10年,其核心竞争力为运动内容服务,而这一模式下,用户规模与商业化规模均存在天花板。而AI时代的到来,则可以帮助Keep打破这一天花板。
此前,在年初2024年报业绩电话会上,公司就预计将从2025年起逐步释放积极效益,通过AI技术赋能,提升业务表现并降低运营成本;同时公司还将继续专注于加强供应链和费用管控及提升员工人效,争取在2025年实现盈亏平衡。
同时,为了推动2025年实现盈亏平衡的落地,Keep从业务、团队两方面着手,进行了调整和改进。一方面,整个业务板块集中能力提升毛利水平,降低部门固定及其他开支,同时在业务投放和集团品牌投放上,采取更加审慎态度。对于2025年Keep All in AI所带来的支出提升,王宁表示“这不是一个增量型的投入,而是一个替换式的逻辑做投入”。
如今,在业务快速进展下,盈利目标提前达成。据悉,Keep即将推出完善版本的第一代AI coach。
HK KEEP
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08-07 11:27
大行评级|摩根大通:下调国泰航空评级至“减持” 上半年业绩未达市场预期
格隆汇8月7日|摩根大通发表研究报告指,国泰航空上半年业绩未达市场预期,主要原因为上半年乘客收益率按年下降12%,加上营运成本上升及竞争压力,与新加坡航空(SIA)相情况类似,反映亚洲高端全服务航空公司面临的挑战。摩通表示,尽管国泰航空上半年营运现金流强劲,其负债比率几乎未变,派息略有减少,但考虑到其相关发展,下调国泰航空2025至2027财年预测,较市场共识低5%至8%。摩通又将国泰航空评级从“中性”下调至“减持”。
HK 国泰航空
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08-07 11:20
港股异动丨小米一度跌超5%,大和预计Q2智能手机出货量或低于预期
格隆汇8月7日|小米集团-W(1810.HK)盘中跌超5%,报51.2港元,股价创6月13日以来新低。消息面上,小米将于8月19日公布2025年第二季业绩,大和发表报告,预计小米集团2025年第二季度智能手机出货量略低于先前预测,主要受印度市场同比下降25%的拖累。尽管小米全球市场份额在2025年第二季度达到15%的历史新高,但这以毛利率下降为代价。该行预测小米2025年第二季度总收入为1126亿元人民币,略低于市场预期;调整后净利润为102亿元人民币,符合市场预期。同时,该行下调2025年下半年IoT收入预测,以反映国家补贴政策的调整。
因智能手机毛利率预测向下修订,大和下调小米2025-2027年每股盈测2%-7%,目标价从78港元下调至72港元(基于2025至2026年平均36倍市盈率,原为38倍),维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济逆风及电动车产能爬坡进度慢于预期。
HK 小米集团-W
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08-07 11:08
对冲基金Point72再租用恒地The Henderson两个单位
格隆汇8月7日|对冲基金Point72 Asset Management再租用恒基地产中环The Henderson两个单位,新增办公空间达7000平方呎。该基金于6个月前已租用The Henderson 4层写字楼,共5.5万平方呎楼面。
HK 恒基地产
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大行评级|瑞银:维持港铁“沽售”评级 目标价则上调至24港元
格隆汇8月7日|瑞银发表报告,维持港铁“沽售”评级,以反映风险/回报缺乏吸引力,同时调低2025至2027年每股盈利预测2至12%,以反映较高的利息支出,目标价则由21.6港元上调至24港元,相当于每股资产净值折让30%。瑞银指,由于新铁路项目的资本开支不断增加,加上利息支出上升,估计港铁在2025至2029年期间可能面对1170亿港元的资金缺口。若土地市场持续低迷,地铁的净资产负债比率(将永久资本证券视为债务)到2029年可能接近100%,令人关注长期股息的可持续性。
HK 港铁公司
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08-07 11:03
大行评级|瑞银:上调快手目标价至95.37港元 维持“买入”评级
格隆汇8月7日|瑞银发表研究报告指,据快手统计,每年公司全球用于影片内容制作的开支约为1200亿美元,其中包括电影或剧集、广告、短片等。该行预期,genAI将为视讯制作市场带来极大转变。该行相信,这个估计达110亿至230亿美元的全球影片genAI TAM,将成为公司国内业务一个明显的增长市场,并相信这将为公司提供第二个增长轨迹。该行将快手目标价由83.4港元上调至95.37港元,维持“买入”评级。
HK 快手-W
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08-07 11:01
大行评级|瑞银:预计医疗设备板块第三季起复苏 予联影医疗及威高股份“买入”评级
格隆汇8月7日|瑞银发表研究报告指,预期次季及上半年内地医药器械股份的业绩将继续分化。展望下半年,预计设备企业的国内收入将自第三季起显著增长,因上半年恢复招标逐步转化为收入。体外诊断(IVD)方面,虽然部分试剂价格或于第三季触底,但用量影响或要到今年末才会消退。耗材方面,各品类分化的势态将延续至下半年,另外该行关注国家医疗保障局近期强调带量采购反内卷后续政策,可能是中长期催化剂。海外业务方面,该行认为除非中美关税争端再起,各板块应可维持稳定增长。
该行最新较看好联影医疗及威高股份。联影医疗2025至27年收入有强劲增长潜力,估值溢价合理,予目标价192元,评级“买入”。威高股份今年全年10%至15%的收入增长指引虽然面临下行风险,但其收入及盈利有所增长,股东回报持续改善,且估值合理,目标价8.2港元,亦予“买入”评级。
SH 联影医疗 HK 威高股份
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08-07 10:59
大行评级丨大和:降小米(1810.HK)目标价至72港元,Q2智能手机出货量及毛利率或低于预期
格隆汇8月7日|大和发表报告,预计小米集团-W(1810.HK)2025年第二季度智能手机出货量略低于先前预测,主要受印度市场同比下降25%的拖累。尽管小米全球市场份额在2025年第二季度达到15%的历史新高,但这以毛利率下降为代价。该行预测小米2025年第二季度总收入为1126亿元人民币,略低于市场预期;调整后净利润为102亿元人民币,符合市场预期。同时,该行下调2025年下半年IoT收入预测,以反映国家补贴政策的调整。
大和表示,尽管Canalys估计小米全球出货量达4280万台,同比大致持平,该行微调预测至4270万台,平均售价同比下降2%至1075元人民币。出货量差异主要反映印度市场疲弱,中国市场出货量则符合预期,2025年第二季度为1040万台,较2024年第四季度至2025年第一季度的1230万-1330万台回落。值得注意的是,中印以外市场出货量创2740万台新高,推动全球市场份额首次达到15%,但因竞争加剧导致折扣力度加大,毛利率承压,该行预计智能手机毛利率降至11.3%。同时下调2025年下半年毛利率预期,反映零部件成本上涨及海外手机销售占比提升的影响。
受618购物节强劲表现推动(总商品交易额达355亿元人民币,同比增长35%),大和维持小米2025年第二季度IoT收入预测为361亿元人民币,相当于同比增长35%,毛利率为22.5%。然而,受国家补贴政策调整导致去年高基数影响,该行下调2025年第三季度及第四季度收入增速预测5个百分点至25%及20%。智能家电出货量增加亦推高物流成本。互联网服务收入预计维持93亿元人民币,毛利率77%。 受益于SU7 Ultra交付,大和预计小米2025年第二季度电动车交付量达8.2万台,平均售价升至24.2万元人民币,毛利率改善至25%,电动车业务亏损进一步收窄。YU7已于7月启动交付,二期工厂预计于9月底投产。
因智能手机毛利率预测向下修订,大和下调小米2025至2027年每股盈测2%至7%,目标价从78港元下调至72港元(基于2025至2026年平均36倍市盈率,原为38倍),维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济逆风及电动车产能爬坡进度慢于预期。
HK 小米集团-W
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08-07 10:48
港股异动丨德林控股跌超9%,先旧后新折让12%配股
格隆汇8月7日|德林控股(1709.HK)盘中跌超9%,报3.04港元,股价创6月底以来新低,截至目前成交额放大至8.1亿港元。消息面上,德林控股以先旧后新方式配售2.01亿股,及根据特别授权认购协议配售2000万股,每股认购价2.95港元,较昨日收市价折让约11.94%,所得款项总额共约6.53亿港元。公司表示,集资所得将用于支援集团的战略收购或投资,以及扩展RWA代币化计划;用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备;用于在香港建立持牌虚拟资产场外交易及零售网络等。
HK 德林控股
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08-07 10:37
大行评级|星展:上调华能国际电力目标价至5.8港元 维持“买入”评级并列为行业首选
格隆汇8月7日|星展发表研究报告指,预期华能国际电力受惠于燃料成本下降,今年上半年的净利润将上升约16%。另外,公司计划今年新增约14GW的清洁能源产能,惟由于需求疲弱,上半年发电量下降2.4%。因此,该行将公司全年发电量增长预测下调2.6个百分点至3.4%。
该行预期,华能国电主要受惠于较低的燃料成本,今年的盈利增长超过30%,且当前估值相当吸引,加上收益率高于5%,并拥有稳健的增长前景;因此维持“买入”评级,将目标价由5.2港元上调至5.8港元,列为行业首选。
HK 华能国际电力股份
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08-07 10:37
港股异动丨赤子城科技大涨超13% 预计上半年归母净利同比增超100%
格隆汇8月7日|赤子城科技(9911.HK)盘中拉升,一度涨超13%,报11.61港元,截至目前暂成交1.2亿港元。
消息面上,公司昨晚发盈喜,预计2025年上半年公司总收入约为人民币31.35-32.15亿元,同比增长约38%-41.5%;归属母公司股东的净利润约为4.7-5.1亿元,同比增长108.9%-126.7%;经调整EBITDA约为6.3-6.7亿元,同比增长约40.6%-49.6%。
利润增厚得益于“集团借助AI技术推动多样化社交产品持续的稳步增长,以及公司于2024年12月完成对NBT Social Networking Inc.非控股权益的收购,其财务业绩全部归属于公司的权益股东”。
HK 赤子城科技
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大行评级|花旗:维持小米“买入”评级 相信第二季表现基本符合预期
格隆汇8月7日|花旗发表报告指出,小米预计于8月19日公布第二季业绩。整体而言,该行相信第二季表现基本符合预期,集团总收入及物联网(IoT)与电动车业务收入均创历史新高,但受第一季高基数影响,呈现季节性回落。花旗预计调整后净利润达104亿元,按年增长68%,按季下降3%,按季下滑主要由于智能手机平均售价和毛利率下降,以及营运开支增加。
花旗下调小米2025至2026年智能手机出货量预测200万部,并同步下调毛利率预测0.5个百分点。尽管市场担忧价格竞争及补贴效应减弱,该行认为小米IoT业务基本面稳健。对于电动车业务,虽然存在第二阶段产能爬坡的疑虑,该行维持原有预测不变,并预期平均售价与毛利率的上升趋势将持续。
综合考虑,该行将目标价微调至69港元,维持“买入”评级,长期增长逻辑未变,短期催化剂包括第三季业绩指引、电动车二期产能扩张、小米16系列发布及新款电动车上市。
HK 小米集团-W
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08-07 10:31
大行评级|里昂:上调统一目标价至10.5港元 上半年业绩超预期
格隆汇8月7日|里昂发表研究报告指,统一企业中国上半年收入按年增长10.6%,较市场预期高2%,主要因代工收入增长。盈利按年升33%,较市场预期高出6至7%,受惠于销售费用比率低过预期。管理层强调饮品竞争压力延续至七月,并维持全年收入6至8%按年增长的指引。
该行认为,虽然下半年饮品业务增速放缓,但被更高的代工收入及超预期的利润率扩张所抵销,将2025及2026年盈利预测分别上调5%及2%,目标价由10.3港元上调至10.5港元,相当预测综合市盈率16倍,维持“跑赢大市”评级。
HK 统一企业中国
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