格隆汇7月15日｜花旗发表研究报告指，根据行业消息，澳门7月首13日的博彩总收入(GGR)达90.5亿澳门元，意味7月7日至13日该周的日均收入为6.79亿澳门元，较7月首6日回调约5%，但仍较去年7月平均值高13%。该行认为回调并不意外，因张学友演唱会已于7月6日完结，并认为回调幅度较预期略低。另外，VIP博彩量按月大致持平，中场GGR则升0至3%；VIP赢率较本月首6日有所下降。因此，该行将7月GGR预测由200亿澳门元升至210亿澳门元，相当于按年升13%，为2019年水平的86%，料7月余下时间日均GGR为每日6.64亿澳门元。

格隆汇7月15日｜摩根士丹利发表研究报告指，赣锋锂业预计中期净亏损介乎3亿元至5.5亿元，相较去年中期为净亏损7.6亿元有所收窄；反映次季表现介乎盈利5,600万元至亏损2.14亿元，相较去年次季为亏损3.56亿元。另外，中期经常性亏损净额达5亿元至9.5亿元，对比去年中期经常性亏损为1.6亿元；反映次季经常性净亏损为2.58亿元至7.08亿元，而去年次季经常性亏损为2.42亿元。该行认为次季表现大致符合预期。若江西宜春等地未见实质减产，近期价格反弹恐难持续，赣锋锂业第三季盈利仍可能承压。该行予其目标价14.3港元及“减持”评级。

格隆汇7月15日｜摩根士丹利发表报告指，洛阳钼业次季业绩预告符预期。公司预计上半年净利润为82亿至91亿元，按年增长51%至68%。这意味着第二季净利润为42.5亿至51.5亿元，按年增长27%至54%，中间值为47亿元，与该行预期基本一致。管理层将强劲的利润增长归因于铜钴价格和铜销量的上升。大摩对洛阳钼业H股评级“增持”，目标价为11.7港元。

格隆汇7月15日｜港股内房股全线下跌，其中，雅居乐集团跌近9%，世茂集团、融创中国、富力地产跌超5%，中国金茂、龙光集团、远洋集团 消息上，国家统计局公布数据显示，今年上半年，全国房地产开发投资4.67万亿元人民币(下同)，按可比口径计按年下降11.2%，市场预期跌10.9%。其中，住宅投资3.58万亿元，下降10.4%。 另外，数据显示，6月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，上海上涨6.0%，北京、广州和深圳分别下降4.1%、5.1%和2.5%。 国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上强调，要看到目前房地产销售面积和价格按年还都在下降，房地产筑底转型是一个过程，这是正常现象，认为要以更大力度来推进房地产止跌回稳。(格隆汇)

格隆汇7月15日｜里昂发表研究报告指，赣锋锂业预计2025年上半年初步净亏损介乎3亿至5.5亿元，对比去年同期亏损达7.6亿元，按中位数估算，第二季净亏损达到6900万元，较首季及去年同期的亏损3.56亿及3.21亿元大幅收窄，逊于市场预期的亏损4300万元。里昂预期，期内亏损主要受到锂化合物及电池产品均价持续下跌、资产减值拨备，以及出售Pilbara Minerals投资持股产生的投资损失所影响，估计来自Pilbara的约3.6亿元投资亏损已透过对冲操作来抵销大部分影响，维持“持有”评级，目标价为18港元。

格隆汇7月15日｜近日，国内知名中式餐饮品牌小菜园(0999.HK)宣布其香港首家门店正式进入装修阶段，标志着品牌“出海战略”迈出关键第一步。作为小菜园拓展国际市场的首站，香港门店的落地不仅是对品牌实力的验证，更彰显了其布局全球餐饮市场的野心。 香港作为国际美食之都，拥有成熟的餐饮市场和多元的消费群体，是小菜园试水海外市场的理想选择。据悉，香港首店将延续品牌“高性价比新徽菜”的定位，在保留经典菜品的同时，结合本地口味进行创新，以差异化策略吸引消费者。此外，门店装修风格预计融合徽派文化元素与现代设计，强化品牌辨识度。 小菜园近年来在国内发展迅猛，全国门店数量已突破700家。此次出海是其规模化扩张后的重要战略举措，香港市场的表现将为后续进军东南亚乃至欧美提供参考。业内人士指出，中式餐饮品牌出海需平衡标准化与本土化，小菜园若能在香港成功立足，或将为中餐国际化探索新路径。 随着装修进程推进，小菜园有望于年内正式亮相香港，其海外征程的下一步动向值得持续关注。

格隆汇7月15日｜美银证券发表研究报告指，海尔智家股价年初至今跌约一成，主要因市场担忧其美国业务的敝口。该行预计即将公布的次季业绩将优于预期，有望缓解疑虑，并认为该股估值具吸引力，重申“买入”评级，目标价为31.8港元。 该行预期次季收入将实现低双位数增长。当中，中国市场增长由首季8%增至次季低双位数，主要受惠于酷暑天气、低基数及政府补贴政策。海外市场收入亦有望实现低双位数增长。当中，美国市场由于加价，收入增速可能加快，料欧洲增长10%，东盟、中东及非洲增长20%至25%以上，南亚增长30%。受惠于原材料影响不大，以及持续效率优化，营业利润率可能进一步扩张10至20个基点。 相较竞争对手，集团的本土化生产比例为行业最高，美国销售中有60%为本地制造，30%从墨西哥进口、10%来自中国，使其受关税影响较低。此外，集团正扩大美国产能，未来2年将投资4.9亿美元建造洗衣机工厂，并将部分产能转移至东南亚，如利用泰国基地生产雪柜。

格隆汇7月15日｜中银国际发表研究报告，预计福耀玻璃次季收入按年增长13%至14%，达到107至108亿元，主要得益于国内汽车玻璃收入提速(预计按年增长超15%)以及海外汽车玻璃销售的稳步增长；毛利率较一季度35.4%改善超过1个百分点，主要得益于规模效应的提升、主机厂额外返利压力减轻，以及纯碱等原材料和运费下降带来的成本节约；加上欧元兑人民币的大幅升值估计带来超过3亿元汇兑收益，并预计第二季度公司净利润有望达到25亿至26亿元，再创季度新高。 在中国汽车零部件厂商中，该行认为福耀玻璃通过海外产能和出口供应的灵活布局率先实现海外扩张，同时近十年公司积极在美国完成产能建设，这意味着在当前地缘环境下，公司较大多数零部件公司在经营上具备更强的韧性和抗风险能力。该行维持福耀玻璃“买入”评级，目标价从65港元上调至72港元(基于2025年20倍预期市盈率)，公司接下来公布二季度业绩或将成为扭转其股价年初至今表现落后的催化剂。

格隆汇7月15日｜瑞银发表研究报告指，赣锋锂业发盈警，预计中期股东应占净亏损介乎3亿元至5.5亿元，相较去年同期7.6亿元净亏损有所收窄；扣除非经常性损益后的亏损净额达5亿元至9.5亿，对比去年同期亏损为1.6亿元。反映2025年次季净亏损及经常性净亏损中位数分别为6900万及4.83亿元，低于市场预期的1.1亿元盈利。该行认为，经常性净利润低于净利润，主要因储能系统及电站业务的投资收益尚未计入经常性项目。该行预计投资者对盈警有负面反应，现予目标价18.1港元及“沽售”评级。

格隆汇7月15日｜美银证券表示，紫金矿业发布2025年上半年正面盈利预告，净利润232亿元，按年升54%，意味2025年第二季度净利润达130亿元，按年升48%，按季升27%，略超该行预期。 展望未来，因卡库拉矿停产，Ivanhoe将卡库拉矿2025年产量指引从52万至58万吨，下调至37万至42万吨。紫金亦同步下调2025年铜产量预期至107万至108万吨(原计划115万吨)，与2024年水平大体持平。然而，黄金产量料通过整合Akyem金矿及持续收购达成指引。尽管特朗普宣布对进口铜征收50%关税后LME铜价小幅回落，在电网投资推动2025年下半年供需紧平衡下，铜价保持坚挺。 该行全球大宗商品团队预测2025年铜/金均价分别为9557美元/吨，按年升4%，以及3356美元/盎司，按年升40%。考虑黄金产量增长、铜金价格前景向好及成本管控稳健，维持紫金“买入”评级，目标价为23港元。