格隆汇3月20日｜市场普遍预计，英国央行本周将维持利率不变，与美联储周三的行动保持一致。不过今年晚些时候，它仍有可能比美联储更大幅度地降息。与美联储一样，英国央行预计未来几个月通胀将继续放缓，但它希望确保通胀回落已步入正轨，并避免过快降低借贷成本。但英国经济一直比美国弱得多。继第三季度持平后，英国经济第四季度仅增长0.1%，勉强避免了衰退。虽然对俄乌冲突以及特朗普关税对全球经济增长的影响的担忧影响着英国，但英国经济也有自己的问题。总理斯塔默领导的政府一直在努力恢复消费者和企业对前景的信心。就英国央行而言，它表示正在采取“渐进和谨慎的方法”来降低利率，然而，随着经济停滞，利率的走势是明确的。以George Buckley为首的野村证券经济学家表示：“我们预计央行将在3月份维持利率不变，5月份再次降息”，然后在“从这里到2026年2月（含2026年2月）的每一次会议上降息，终端利率为3.5%。”

格隆汇3月20日丨在今日的华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东发表演讲。他表示，华为终端全面进入鸿蒙时代，今年5月将推出鸿蒙电脑。

格隆汇3月20日丨由中国酒类流通协会指导，四川省酒类流通协会、吉林省酒类流通协会主办的“南酒北参健康同行”中国酒业创新发展大会在成都召开，中国酒类流通协会主席团副主席刘员表示，全球烈酒市场重构价值话语权，让世界不仅喝中国酒，更懂中国味。他认为，当前中国酒业正站在历史性转折点上，呈现出中国酒类市场从“分散”走向“集约”和消费需求从大众化到个性化、健康化的变迁。当下，以95、00后为代表的Z世代正逐渐成为消费主力，酒类消费逐渐从“千人一面”到“我的酒杯我做主”，新兴年轻消费群体更注重功能、个性、健康为特征的“轻饮酒”文化。

格隆汇3月20日｜申万宏源研究指出，德赛西威(002920.SZ)24年归母净利润20.05亿元，同比增长29.62%，扣非净利润19.46亿元，同比增长32.66%。整体业绩基本符合预期。智能驾驶业务收入高增63%，新项目年化订单销售金额近百亿。真实毛利率可以参考现金流隐含毛利率，不降反升。公司全年毛利率19.88%，单Q4毛利率18.4%，2023全年毛利率20.44%。出海收入略低于此前预期，期待定增资金到位后出海加速。德赛西威的乙方文化，甲方很难具备。这是非常容易被低估的。作为ADAS的代表，出海有技术和制造优势。维持“买入”评级。

格隆汇3月20日｜花旗发表研究报告指，长江基建集团去年纯利按年升1.1%至81.15亿港元，低于市场预期3%；以经常性基础计算，去年营业利润按年升10%，末期股息按年升0.5%至1.86港元。以上市以来，公司保持提高股息趋势，去年全年每股股息按年升2港仙。该行指，从基本上来看，长江基建或收购英国泰晤士水务，但料不会在未来数个月成事，主因有潜在收购前有复杂债务重整工作。该行指，将公司在2025年至2026年纯利预测下调8%至12%，其目标价由63港元下调至49港元，其评级由“买入”降至“中性”。

格隆汇3月20日｜英国央行将于北京时间周四20:00公布利率决议和会议纪要，市场普遍预期该行将按兵不动。在经济放缓与通胀预期上升的双重夹击下，内部分歧可能加剧，谨慎立场或占上风。

格隆汇3月20日｜中银国际发表研究报告指，腾讯音乐(1698.HK)第四季总收入按年升增长8%，超出预期，期内音乐付费会员数量净增200万，与市场预期一致，月均音乐用户平均收入(ARPPU)达11.1元人民币，略超出预期。经营利润率达32.3%，超出市场预期。该行预计，公司会追求可持续的高质量音乐会员收入增长，更关注如何令用户平均收入呈健康增长的营运手段，通过缩减折扣以及超级VIP的营运贡献。，维持今年音乐付费会员数净增800万以及2028年底达到1.5亿总付费会员数的预测，认为广告会持续成为未来音乐非会员业务的主要增长动能。上调利润预测主要是ARPPU会员策略导向能提升其毛利率，同时将其目标价上调至64.8港元，维持其评级为“买入”。

格隆汇3月20日｜中银国际发表研究报告指，受惠严格成本控制，中国联通(0762.HK)下半年及全年盈利按年增长7.7%及10.1%，符合该行预期。该行指，股息支付按年提高5个百分点，凸显管理层致力于提高股东回报。该行指，资本支出按年增加28%，将会用于计算能力，而总资本支出减少10%，反映重点转移，同时提高回报。该行指其借助网络、数据及应用优势，乘上AI浪潮；将其目标价由14.77港元上调至15.02港元，重申其评级为“买入”。

格隆汇3月20日｜花旗发表报告指，腾讯去年第四季收入恢复双位数增长，按年增长11%。毛利、营运利润及净利润分别增长17%、21%及30%，归功于在线广告和国内游戏收入的出色表现、高利润收入的更快增长组合及营运杠杆效应。腾讯去年资本支出768亿元，占收入的12%，管理层预计今年资本支出占比将维持低双位数。 该行又指，管理层清晰说明人工智能如何增强内部产品，如广告定位和内容创作，并清楚解释同时部署内部和外部模型的理由，并规划企业和消费人工智能产品路线图。随着资本开支增加后GPU处理器制约逐步缓解，云收入可能加速增长。强劲收入增长和用户参与支持游戏业务。管理层有信心在较高折旧下保持利润增长快于收入增长。该行重申对腾讯“买入”评级，目标价由648港元上调至681港元。

格隆汇3月20日｜巴克莱经济学家在一份报告中表示，美联储鲍威尔对关税相关价格压力的“暂时性”言论，以及对通胀预期的忽视，有可能让美联储措手不及，就像在疫情期间一样。鲍威尔周三明确表示，委员会假设与关税相关的价格压力将是暂时的，尽管它对价格压力是否会以这种方式发挥作用采取“观望”态度。巴克莱表示：“他的语气似乎过于自信。”该行补充称，鲍威尔也不太愿意考虑在经济活动严重恶化的情况下采取预防性降息措施，为经济提供缓冲。消费者信心等疲软数据指标预示了这一点。他们补充道，淡化此类风险可能会损害美联储的可信度，因为美联储似乎正走上一条非常狭窄的道路，每一步都有双重风险。

格隆汇3月20日｜在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，华为全屋智能升级为新品牌华为鸿蒙智家。据了解，鸿蒙智家旗下的华为智慧屏将搭载灵犀触控板，通过星闪连接技术实现多指触控交互，跨设备完成隔空传送等。新品华为智慧屏S6Pro将接入小艺大模型，支持AI搜片、百科问答等功能。

格隆汇3月20日｜大华继显发表研报指，将耐世特的目标价由2港元上调至5港元，评级由“沽售”升至“中性”。该行上调对公司今明两年收入预测2%至4%，预测今年至2027年收入年均复合增长率为6.7%，主要来自高级驾驶辅助系统相关产品及客户基础扩大，尤其在中国市场：上调今明两年EBIT利润率预测2.5及3.1个百分点，至4%及4.4%，基于去年下半年EBIT利润率表现及成本节约措施。