格隆汇1月22日｜里昂指，新东方股价绩后跌逾两成，受东方甄选拖累盈利率逊预期及海外业务展望转弱影响，纵其K-12业务仍处于轨道。该行基于海外业务及东方甄选展望转弱，下调2025财年收入及盈利预测，将新东方目标价由94.1美元降至66.28美元，维持“跑赢大市”评级，基于目前估值不高。该行估算公司75%市值为净现金，连同K-12业务，即使不计东方甄选及海外业务，估值亦超越现市值。 该行预测公司2025财年收入按年升13.6%至49亿美元，教育业务按年升24%至42.5亿美元，较该行早前预测下调7%，主要基于东方甄选出售与辉同行及更疲弱海外业务展望，后者受海外留学意欲下降及疲弱宏观下消费降级影响。该行料公司第三财季教育收入按年升16%至10.4亿美元，略高于公司指引的10.1亿至10.3亿美元。

格隆汇1月22日｜招银国际发表报告，预期腾讯去年第四季继续实现稳健的盈利表现，主要受游戏收入增长强劲及市场营销业务的韧性所推动。该行料腾讯上季总收入按年增长8%至1,676亿元，符合市场预期；非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润预测按年增长29%至552亿元，较市场预期高出5%。另料腾讯上季游戏收入按年增长17%，相对于第三季增长13%，国内及海外游戏收入预测升19%及11%。 该行引述腾讯管理层指出，公司对电商业务持更积极的看法，因该业务现在由具有强大产品开发能力和效率的微信团队领导，如最近推出的送礼物功能便是明显例证。因拥有丰富的应用场景和庞大的用户群，因此对腾讯在AI竞争中保持领先地位依然持正面态度。该行维持对腾讯的“买入”评级，对其目标价525港元，料其2024至2026年的盈利年均复合增长率为18%，并对其电商和AI长期发展持乐观态度，维持对其2024至2026年预测大致不变。

格隆汇1月22日｜摩根士丹利发表研报指，紫金矿业2024财年初步净利润约320亿元，较该行的预测高出51.5%。扣除一次性费用，核心净利润为314亿元，按年升45.3%。鉴于去年黄金和铜产量基本符合该行预期，盈利超预期归因于更好的成本控制及更高的白银盈利。大摩提及，紫金指引2025年黄金产量按年升16%，铜产量按年增7.5%。与公司先前的铜产量目标相比，新的指引下降5.7%。该行将紫金目标价定于22.9港元，给予“增持”评级。

格隆汇1月22日｜中银国际发表研究报告指，预计绿城服务去年的新合约价值将低于原先目标，而且集团将持续调整策略，专注于核心、可持续及有利润的社区增值服务(VAS)业务。因此，该行下调集团2024年收入预测3.7%至186亿元，意味着将按年增长7.1%。该行表示，绿城服务的效率持续提升，预计集团2024年毛利率将升0.3个百分点至17.1%，而销售及行政开支在收入的占比将减少0.5个百分点。该行估计，集团的核心净利润将按年增长9.6%至8.35亿元。该行表示，考虑到集团效率提升，且在住宅领域具强大竞争力、与大型国企的合作及稳定的现金流，予其“买入”评级，惟目标价由4.36港元降至4.29港元。

格隆汇1月22日｜港股黄金股午后拉升，其中，灵宝黄金涨超16%，中国白银集团和招金矿业涨超3%，山东黄金涨超2%。国际金价持续走强，伦敦金现盘中涨至2752.92美元，创2024年11月初以来新高。(格隆汇)

格隆汇1月22日｜里昂发表研报指，鉴于暴雪游戏的回归以及《漫威争锋》、《燕云十六声》和《曾经的人类》等新游戏的强劲增长，网易游戏收入将在2024年第四季反弹。至于2025年的产品线得到加强，特别是在开放世界角色扮演游戏、射击游戏和动漫游戏等尚未开发的游戏类型。里昂预计，网易2024年第四季总营收及经调整息税前利润，将分别按年增长4%，至于2025年营收可能会再次加速至按年增9%。该行将网易美股目标价定于120美元不变，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇1月22日｜花旗报告指，紫金矿业公布去年初步业绩，净利润按年升51.5%至320亿元，略低于该行预期。经常性业务净利润按年升45.3%至314亿元，意味第四季净利润按年升54%至76.4亿元，但按季跌18%；经常性业务净利润按年升19%至76.5元，按季跌8%。该行料净利润按季下跌主要来自公平值收益减少及减值按季增加。该行料紫金将下调今年铜产量指引，因刚果Kamoa已下调今年产量指引。该行亦预计锂生产指引因锂价低迷下跌，并符合市场共识。该行料公司今年金及铜产量按年升16.4%及7.5%。该行维持对紫金“买入”评级，目标价21.9港元。

格隆汇1月22日｜摩根士丹利发表研究报告指，中国神华宣布2025至2027年的派息比率不低于65%，高于2022至24年的60%。由于集团在2022至2023年的派息率为70%，大摩认为新指引显示其股息有温和上升空间。该行表示，神华以8.526亿元向母公司收购杭锦能源100%股权。在煤炭价格下跌及缺乏内生增长的背景下，该行认为收购母公司资产提供了增长途径，而不会令已经供过于求的煤炭市场恶化。该行指出，神华拥有620亿元净现金，因此交易对其股息影响有限。大摩认为，集团更新派息指引及资产注入属略为正面，予目标价38港元，评级为“增持”。

格隆汇1月22日｜招商证券发表研报指，预计京东2024年第四季度收入将达3340亿元，按年增长9%，按季增长加速；京东零售商品成交金额(GMV)将实现高单位数按年增长，且按季加速，同时推动京东零售收入按年增长9.5%。该行解释，上调预期主要反映了自去年9月以来以旧换新国补政策所带来的超预期增长。 该行预计，京东2025年收入将按年增长6%，其中京东零售及京东物流营收，分别将按年增长5.6%及7%；非通用会计准则净利润按年增长4%，并预计京东物流的利润率扩张幅度，可能会比京东零售更为显著。另外，招商证券将京东2024至2026财年核心净利润预测上调约2%，京东目标价维持于46美元不变，给予“增持”评级。

格隆汇1月22日｜摩根士丹利发表报告指，新东方2025财年第三季指引疲弱，认为第三季及其后时间的不确定性增加。该行认为新东方2026财年能见度有限，预测新东方核心收入届时将进一步放缓至按年增长20%，non-GAAP营业利润为5.77亿美元 ，non-GAAP纯利为5.28亿美元。该行对新东方2025财政年度盈利预测下调18%、2026财政年度下调17%，反映核心营业利润率预测下调，并受到海外及旅游业务侵蚀。该行下调新东方的目标价从83美元降至52美元，评级由“增持”降至“与大市同步”。

格隆汇1月22日｜被称为国内AI制药第一股的晶泰控股-P(2228.HK)今日逆势走强，盘中拉升涨超11%至4.95港元，截至目前成交额放大至3.1亿港元。 晶泰控股是一家主要从事为制药及材料科学等产业提供药物及材料科学研发解决方案及服务的控股公司。公司将量子物理的第一性原理计算、人工智能、高性能云计算以及可扩展且标准化的机器人自动化技术深度融合，为全球及国内的制药与材料科学企业提供专业服务。 公司近日发布公告称，1月18日，公司以每股配售价格4.28港元(该价格相较于紧接最后交易日前五个连续交易日平均收市价4.502港币，折让约4.93%)，合计配售2.64亿股。此次配售交割完成后，公司成功筹集所得款总额约11.3亿港元。据悉，集资所得主要用于产品持续迭代升级、促进公司的商业化发展，以及潜在机会投资人才吸引与引进。(格隆汇)