格隆汇1月20日｜东方证券研报指出，2024年上汽集团(600104.SH)自主板块及合资品牌销量、盈利等均有所承压，受益于国企改革，预计公司将加速推进全面深化变革，2025年有望实现底部反转。大自主板块方面，公司推行一系列转型变革措施：组织架构变革及人事调整，自主品牌整合，降本增效等。公司自主品牌智驾迭代，出海销量维持稳定增长，预计自主板块盈利能力将有望扭亏为盈。合资板块方面，上汽大众与上汽通用加快电动化、智能化转型，盈利将逐步改善。可比公司25年PE平均估值20倍，目标价21.40元，维持“买入”评级。

格隆汇1月20日｜国泰君安研报指出，山西汾酒(600809.SH)2024Q4控货措施严格，核心单品价格体系阶段性企稳，库销比环比回落，渠道的回款积极性显著高于竞品；汾酒腰部产品景气度高，青花系列单品整体动销显著领先于竞品。2025腰部发力，青花夯实基础。认为汾酒在2025年将继续扩大份额优势。后续数年白酒将实现供需再均衡，并完成商品消费属性的转变，行业份额逻辑强化，板块向类债资产演变，汾酒作为个股份额优势凸显，在板块内部相对估值有望提振。维持“增持”评级及目标价238.54元。

格隆汇1月20日｜中银国际发表报告指，招商银行公布去年初步业绩快报，上季盈利增长较高，资产质素优良，与该行预期大致相符。该行指，根据初步业绩，招行去年应占净利润按年增长1.2%，较该行预期低约0.7%。注意到其第四季应占纯利按年增长7.6%，而第三季按年增长0.8%，首三季则按年减少0.6%。与此同时，报告指，招行资产质素维持优良，不良贷款在第四季只轻微上升，不良贷款拨备仍维持在较高水平。相信招行在去年的净资产平均收益率将维持在同业最高水平。该行维持招行“买入”评级，目标价由41.8港元上调至49.72港元。

格隆汇1月20日｜光大证券研报指出，中国石化(600028.SH)全面推进国企改革，2024年高质量完成各项目标，力争“十四五”圆满收官，奠定“十五五”坚实基础。展望2025年，油价中枢下行以后，利好公司炼化主业盈利提升，公司坚守长期主义，前瞻性布局新能源、新材料业务，未来随着化工行业景气度整体向好，公司新产能逐步投产，新能源领域布局落地，业绩有望增厚，长期成长前景广阔，因此维持A股和H股的“买入”评级。

格隆汇1月20日｜中金公司研报指出，招商银行(600036.SH)24年营收同比降低0.47%、4Q24营收同比高增7.59%，全年归母净利润同比增长1.22%、4Q24归母净利润同比增长7.63%，四季度业绩超出市场预期。该行认为：1）降息预期下债牛行情驱动其他非息高增；2）公司业务能力被低估，客户与资产潜力逐步释放；3）深度经营优质客群，市场高估了零售敞口风险，不良生成与信用成本支出保持平稳。向前看，重申推荐评级：市场对于招行高股息属性的计入并不充分，尤其是A股；另外，公司市场化属性的客户群体占比更高，从敞口与节奏维度更容易体现经济beta属性。维持“跑赢行业”评级。

格隆汇1月20日｜此前5天4板的柳化股份(600423.SH)今日低开低走至跌停，股价报3.85元，封单逾7万手，暂成交6.96亿元，最新市值30.75亿元。柳化股份公告，公司持股5%以上的股东建行广西分行及一致行动人建信金租拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持其所持公司股份合计不超过798.695万股，即减持数量不超过公司总股本的1%。(格隆汇)

格隆汇1月20日｜葵花药业(002737.SZ)现跌6%，低见18.2元刷新阶段新低，总市值108.4亿元。消息上，公司预计2024年1-12月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为4.40亿至6.60亿，净利润同比下降60.68%至41.03%，预计基本每股收益为0.75至1.13元。本年度公司呼吸类产品受到上一年度需求爆发增长带来的高基数影响，整体销量呈下行回归趋势。加之前期原材料价格高位运行、成本承压，导致毛利率有所下降。(格隆汇)

格隆汇1月20日｜天德钰(688252.SH)现跌4%报25.71元，暂成交3.6亿元，最新市值105亿元。天德钰公告，公司股东Corich LP和Richred LP因自身资金需求，计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份，二者合计拟减持不超过872.68万股，占公司总股本的2.13%。(格隆汇)

格隆汇1月20日｜大华继显发表研报，预计长城汽车2024财年第四季净利润介乎19.72亿元至25.72亿元。由于年终促销活动的影响超预期，以及意外的39亿元一次性年终奖金，该行预计长汽2024财年第四季利润表现将低于预期。另外，大华继显将长汽2024至2026财年每股盈利预测，分别下调17%、22%及22%，同时将其目标价下调至17.5港元，给予“买入”评级。

格隆汇1月20日｜亚振家居(603389.SH)现跌7.63%报5.33元，近期自高位下跌达40%，总市值不足15亿元。公司上周五盘后公告，预计2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元。若相关财务数据经审计确认，公司股票将在2024年年度报告披露后可能被实施退市风险警示。(格隆汇)

格隆汇1月20日｜沪硅产业(688126.SH)现跌7.63%，报17.92元创去年10月以来新低，总市值492亿元。公司上周五盘后公告，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润-10亿元到-8.4亿元，与上年同期相比，将减少-11.87亿元到-10.27亿元。 主要原因包括全球半导体硅片市场复苏不及预期，公司300mm半导体硅片单价下降但销量提升，200mm半导体硅片销量持平略降且单价下降较大，以及公司前期并购的子公司受市场影响出现商誉减值迹象，预估商誉减值金额约3亿元。同时，公司扩产项目前期投入较大，固定成本较高，研发投入水平较高，短期内影响了公司业绩表现。(格隆汇)