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2025-07-05 00:29 星期六
2023-12-26 10:37
研报掘金｜国信证券：首予名创优品“买入”评级 目标价45.3-50.6港元
格隆汇12月26日｜国信证券发布研究报告称，首予名创优品“买入”评级，目标价45.3-50.6港元，预计FY2024-2026年归母净利润为22.91/28.42/34.4亿元。作为全球折扣零售商龙头公司，以优秀的产品力和高效供应链为基础，在当前性价比消费趋势下实现业绩快速增长。未来随着公司继续推进品牌升级和超级门店战略，单店店效提升和门店扩张有望共同推进，从而支撑业绩持续高速增长。
研报指，目前全球自有品牌综合零售市场处于稳健增长态势，据弗若斯特沙利文，除2020年由于疫情原因导致市场规模下滑，但随着全球消费市场日益复苏叠加低基数效应，预计2022-2026年将以12.6%的年复合增长率继续增长。其中中国市场呈现主流消费者年轻化以及性价比消费崛起趋势，预计未来5年复合增速为14.8%。竞争格局方面，2021年全球市场CR5仅为20.3%，名创优品凭借6.7%市占率位于榜首。
HK 名创优品 US 名创优品
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2023-12-26 10:32
同程旅行举办百店开业日活动
格隆汇12月26日｜12月23日至24日，同程旅行举办“百店同庆，辉煌同程”——百店开业日主题活动，隆重庆祝100余家加盟店同日开业。活动期间，同程旅行全国各加盟门店同步推出了多项到店优惠政策和丰富多彩的线上互动活动。此次新开业的100余家门店，分别来自北京、天津、上海、广州、 佛山、肇庆、南京、苏州等地，不仅覆盖区域广泛，也创造了自6月16日正式开启线下加盟以来同时开店数量的新纪录。
面对即将到来的元旦及春节假期出游旺季，同程旅行联动全国各门店面向到店用户推出了兼具趣味性和诚意的优惠活动。活动期间，到店签约客人不仅可以获得签单优惠，还可获赠精美礼品。据初步统计，12月23日、24日两天，同程旅行全国加盟店的到店客流量较平日增长300%以上，门店的业务流水增长了4倍多，新开门店的到店客流量和当日收客量均远超预期。
目前，同程旅行线下加盟门店已覆盖上海、广东、天津、北京、江苏、安徽等区域，2024年将开放四川、河南、陕西、湖南等更多区域加盟计划。
HK 同程旅行
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研报掘金｜国泰君安：予瑞声科技“增持”评级 市场份额有望不断提升
格隆汇12月26日｜国泰君安发布研究报告称，予瑞声科技“增持”评级，随着消费电子的逐步复苏，叠加公司在光学、车载、AR/VR领域的布局不断贡献业绩增量，有望重回增长步伐。瑞声科技是全球领先的声学供应商，光学、车载、AR/VR等领域进展迅速，有望迎来新发展。
报告指，公司是业界少有的具备光学镜头、摄像头模组以及光学传动三大部件垂直整合能力的光学解决方案供应商。截至2022年年末，塑胶镜头方面6P产品的出货量占总体塑胶镜头出货量的10%以上。光学模组业务2022年出货量同比增长121.5%，OIS产品已经开始小规模量产，WLG玻塑混合镜头进展顺利，1G5P以及1G6P镜头稳定量产交付。市场份额有望不断提升。
该行引述公司此前公告，拟分批次收购PSS100%股权，进一步加深其在汽车领域的布局。在AR/VR方面，公司可以提供2P/3P的pancake镜片，同时公司的产品还包括多种AR-HUD定制方案的Diffuser、DLP光机的镜头、非球面镜片、合色棱镜以及复眼透镜等多种光机核心光学元件。
HK 瑞声科技
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2023-12-26 10:21
研报掘金｜东方证券：维持美团“买入”评级 目标价144.58港元
格隆汇12月26日｜东方证券发布研究报告称，维持美团“买入”评级，目标价为144.58港元。考虑到宏观经济、竞争环境变化及公司积极应对竞争策略的措施，调整部分业务假设。该行预测公司2023-25每股收益分别为2.07/3.77/6.29元。研报指，美团Q3营业收入及利润略超预期。收入端，23Q3营收765亿元(yoy+22%)，略超预期，主要是核心本地商业收入超预期所致。利润端，调整后营业利润50亿，营业利润率6.5%(22Q3为4.1%)同比改善，主要是核心本地商业利润提升和新业务减亏略超预期所致。调整后净利润57亿元，净利润率7.5%(22Q3为5.6%)同比改善。业绩展望，该行预23Q4外卖、闪购在高基数基础上规模保持韧性增长，到店在公司商户、用户激励措施和营销新玩法下GTV保持高增速。
HK 美团-W
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2023-12-26 09:03
台股高开0.34%
格隆汇12月26日｜台湾加权指数开盘上涨58.99点，涨幅0.34%，报17663.83点。
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2023-12-26 08:34
格隆汇12月26日｜SWS Research：给予理想汽车H股买进的初始评级，目标价213.70港元。
HK 理想汽车-W
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2023-12-26 06:38
音频 | 格隆汇12.26盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
格隆汇12月26日｜国际要闻：
1、提醒：美股周一休市；
2、日本2成上市企业预计2023财年利润创新高；
3、华尔街长期多头亚德尼：标普500未来两年有望再涨26% 2025年底将升至6000点；
4、欧亚经济联盟国家领导人签署经济发展宣言；
5、欧亚经济联盟十周年峰会将于2024年5月在莫斯科举行；
6、媒体称哈马斯和杰哈德拒绝放弃对加沙地带的控制以换取长期停火；
7、以总理：在加沙地带的军事行动远未结束；
8、苹果“追赶”AI热 寻求直接在iPhone上运行AI；
大中华区要闻：
1、2024年万亿级地方债蓄势待发 提前批额度有望本周下达；
2、2023年券业人数微降：经纪人锐减近8000，投顾分析师增加；
3、国家发改委：研究进一步取消或放宽对港澳投资者的资质要求、持股比例、行业准入等限制；
4、多家游戏公司宣布提议回购股份；
5、网易、暴雪时隔一年“复合”，《魔兽世界》国服版要回来了；
6、威创股份：公司董事会秘书、财务负责人及独董共5人辞职；
7、国际复材(301526.SZ)今日上市；
8、公告精选︱通威股份：拟在鄂尔多斯市投资280亿元建设绿色基材一体化项目。
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2023-12-25 21:32
网易：对与暴雪重新合作传闻不予回应
格隆汇12月25日｜据上证报，针对网上有媒体传闻网易与暴雪或将重新合作，网易方面表示不予回应。有接近公司的人士表示，网易此前负责运营暴雪国服的团队今年已解散，短时间内为暴雪重组团队可能性不高。
HK 网易-S US 动视暴雪
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2023-12-25 20:50
广汽集团、中银资产等成立私募基金 出资额100亿
格隆汇12月25日｜据天眼查，近日，广州新祺智联股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为中银资产基金管理有限公司、广州盈蓬私募基金管理有限公司，出资额100亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权全景穿透图显示，该企业由广汽集团及其旗下广州盈蓬私募基金管理有限公司，和广州产投新能源专项母基金合伙企业（有限合伙）、中银金融资产投资有限公司、中银资产基金管理有限公司共同出资。
SH 广汽集团 HK 广汽集团
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2023-12-25 18:49
网易、暴雪时隔一年“复合”，《魔兽世界》国服版要回来了
格隆汇12月25日丨据36氪，过去一段时间，暴雪与国内多家游戏厂商洽谈了“国服回归”事宜，最终选择与网易重新牵手合作。据了解，在合作确定后，网易和暴雪需要重新搭建国服运营团队，并测试服务器和相关系统，因此玩家们期待的游戏重新上线，可能要等待半年或更长时间。关服近一年的时间里，腾讯、网易等一线游戏大厂均传出过与暴雪的国服合作消息，但都没有下文。
HK 网易-S US 动视暴雪 US 网易
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2023-12-25 17:16
Xiao Sheng International Limited增持中国利郎1220.8万股 每股作价约4.14港元
格隆汇12月25日｜香港联交所最新资料显示，12月22日，Xiao Sheng International Limited增持中国利郎(1234.HK)1220.8万股，每股作价4.1397港元，总金额为5053.75万港元。增持后最新持股数目约为6.83亿股，最新持股比例为57.02%。
HK 中国利郎
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2023-12-25 17:05
摩根大通减持招商银行约1638.51万股 每股作价约25.31港元
格隆汇12月25日｜香港联交所最新资料显示，12月19日，摩根大通减持招商银行(3968.HK)1638.5091万股，每股作价25.3076港元，总金额约为4.15亿港元。减持后最新持股数目约为3.08亿股，最新持股比例为6.71%。
HK 招商银行
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2023-12-25 17:03
摩根大通减持凯莱英9.03万股 每股作价约89.8港元
格隆汇12月25日｜香港联交所最新资料显示，12月19日，摩根大通减持凯莱英(6821)9.03万股，每股作价89.7978港元，总金额约810.87万港元。减持后最新持股数目约为523.3万股，最新持股比例为18.99%。
HK 凯莱英
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大行评级｜大和：重申创科实业“买入”评级 目标价110港元
格隆汇12月25日｜大和发布研究报告称，重申创科实业“买入”评级，随着美联储政策转向，相信公司将是其中一个最大的受益者，目标价维持110港元。该行表示，日前与创科实业管理层举行电话会议，管理层维持对明年收入中单位数增长的指引，旗下品牌Milwaukee目标增长10%-13%，DIY业务料同比持平；而随着去库存压力的缓解，主要客户家得宝的促销活动减少，有信心明年毛利率扩张40-60个基点。
报告又引述管理层指，预计第四季业务趋势不变，期内Milwaukee品牌下的Pro业务需求强劲，消费者DIY业务依然疲软。然而，该行认为，随着美联储政策可能提早转向以及美国住宅需求触底反弹，DIY业务的下行空间有限；又认为家得宝的渠道库存已接近健康水平，为明年减少促销活动和推出新产品铺平道路，将有利集团毛利率扩张。尽管集团明年收入指引为中单位数增长，但预计创科实业的盈利增长幅度将有望加快至同比20%水平。
HK 创科实业
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2023-12-25 15:49
摩根资管2024大市前瞻｜全球变局下如何投资？
格隆汇12月25日丨历经两年货币紧缩，预期全球经济增长将下降，西方经济极有可能陷入衰退，多个全球主要经济体将举行大选，进而营造不利于创造投资回报的困难环境。但过去两年的各种不利因素已经为2024年创造了更有利的投资条件。摩根资产管理认为，这是在投资路上再出发的好时机。
摩根资产管理发布《2024大市前瞻性》报告，凝聚全球超30位全球市场策略师的核心观点。报告围绕市场关注的十大热门议题，致力于帮助投资人在投资道路上稳步前行，并持续迈进投资目标。
<u>01、中国会如何支持经济增长？</u>
中国经济在2024年的前景将在很大程度上取决于政府的宏观经济政策，以及其提振消费者与企业信心的能力。根据目前已公布的政策，预期中国政府将继续采取措施支持经济增长；由于企业部门的信贷需求不足，财政政策或将发挥主要的稳步增长作用，但在支持力度上或保持平衡，以避免债务杠杆率的大幅提升。
<u>02、中国的股债资产还存在什么机会？</u>
中国经济正面临转型，加上楼市仍有挑战，因此行业板块和个股的选择依然是关键，需要仔细进行选股和主动管理；另外，市场预测上市公司的盈利增长在明年有望进一步提升，可关注获利前景良好且估值合理的产业部门。中国债券和股票的负相关性仍可以为投资者提供较好的多元化配置机会。2024年，政策环境维持宽松，加上财政措施有助于缓和地方政府债务压力，信用息差有可能进一步缩小。采取主动管理，适当采用信用下沉和久期管理，有助于提升投资报酬率。
<u>03、美国能在2024年避免经济衰退吗？</u>
美国经济或没有立即陷入衰退的风险，但仍有超预期下行的风险，因此投资人须小心谨慎。2024年的经济主要取决于美联储的政策立场。过度紧缩或利率在高位维持过长时间，都可能增加经济体内多个产业的压力。如果避开衰退的情景，预期美国经济在2024年将会缓慢度过周期晚期的阶段，即使发生衰退也可能是温和的。
<u>04、美联储是否会更偏向鸽派？</u>
我们的基本假设是通胀得到适当控制，美联储可能要等到2024年下半年才会开始降息。在此情境下，投资人可考虑锁定较高的债券收益率，并利用此机会取得资本增值。然而，如果通胀意外上扬，投资者应寻求房地产与大宗商品等或能够提供收益的通胀受益资产。
<u>05、美国国债收益率会上升/下降多少？</u>
我们认为拉长久期是进入2024年的适当策略。虽然收益率预计会从目前水准下滑，但我们对其走低的幅度与速度不如过去几轮周期所显示的那么乐观。部分原因是长期收益率已反映期限风险溢价提高的影响，其他原因则是在能源相关价格压力影响下，美联储的紧缩周期较预期更长的风险挥之不去。
<u>06、亚洲股市2024年是否会表现优异？</u>
亚洲的企业获利仍与出口增长高度相关。即便2023年的出口环境充满挑战，亚洲的出口产业仍显示出复苏的迹象，应能奠定2024年企业获利增长的基础。此外，亚洲各经济体的本地需求具有韧性，旅游复苏稳固，且有能力善用人工智慧的需求，也有助于带动企业获利增长；另外，拥有稳健的资产负债表，且负债水准低于历史均值的亚洲高股息股票也值得关注。
<u>07、海外股票、债券与现金各自存在什么机会？</u>
虽然目前这三大类资产的到期收益率差异较小，但我们认为未来12个月内现金利率和短期债券到期收益率有很大可能下跌，这表示现在持有过多现金，未来将面临再投资风险，也可能提高持有现金的机会成本，错失股债市场的投资报酬。进入2024年，股债资产可能带来超越现金的投资机会：低估值加盈利上调支持股票前景，而经济略显乏力，投资者可能再次依靠债券以稳定投资组合。
<u>08、人工智能带动的复苏会持续下去吗？</u>
人工智能可望加快科技发展的步伐，其效应也扩散到各个不同的产业以及整体经济，我们预期随着应用范围扩大，人工智能市场将继续增长，为基础设施、半导体和软体企业提供辅助。随着新科技持续的创新与颠覆性技术的发展，科技业的赢家与输家也会不断改变，最终的赢家应该是创新能力或适应力强、能善用新兴科技的企业。市场领导者随时间不断洗牌，因此精挑细选、寻找优质成长企业仍是关键。
<u>09、哪些因素可能压低美元？</u>
美国的双重赤字(预算赤字与经常项目赤字)等结构性因素和如美国经济减速，美联储更早展开宽松政策的周期性因素可能导致美元转弱，但美元贬值的路径可能曲折反覆。首先，长久期美国国债收益率可能维持高位，从而推升美元的价格。其次，当地缘政治紧张局势升温带来市场波动，美元等避险资产的需求将提高，使美元保持相对强势。
<u>10、可能会发生哪些不利情况？</u>
美国和/或整体已开发经济体发生严重衰退的原因可能是几家主要央行在过长的时间内维持紧缩货币政策，国债收益率最终将会走低。更具挑战性的情境是经济陷入滞胀，经济增长受到紧缩性货币政策的影响而下行，但通胀却居高不下。中国的房地产业尚未出现复苏的征兆，对于其风险外溢至非银行金融业、甚至整体经济的疑虑仍然存在。此外，2024年世界各地的选举和地缘政治可能是另一个影响市场的重点。
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