格隆汇12月25日丨历经两年货币紧缩，预期全球经济增长将下降，西方经济极有可能陷入衰退，多个全球主要经济体将举行大选，进而营造不利于创造投资回报的困难环境。但过去两年的各种不利因素已经为2024年创造了更有利的投资条件。摩根资产管理认为，这是在投资路上再出发的好时机。 摩根资产管理发布《2024大市前瞻性》报告，凝聚全球超30位全球市场策略师的核心观点。报告围绕市场关注的十大热门议题，致力于帮助投资人在投资道路上稳步前行，并持续迈进投资目标。 <u>01、中国会如何支持经济增长？</u> 中国经济在2024年的前景将在很大程度上取决于政府的宏观经济政策，以及其提振消费者与企业信心的能力。根据目前已公布的政策，预期中国政府将继续采取措施支持经济增长；由于企业部门的信贷需求不足，财政政策或将发挥主要的稳步增长作用，但在支持力度上或保持平衡，以避免债务杠杆率的大幅提升。 <u>02、中国的股债资产还存在什么机会？</u> 中国经济正面临转型，加上楼市仍有挑战，因此行业板块和个股的选择依然是关键，需要仔细进行选股和主动管理；另外，市场预测上市公司的盈利增长在明年有望进一步提升，可关注获利前景良好且估值合理的产业部门。中国债券和股票的负相关性仍可以为投资者提供较好的多元化配置机会。2024年，政策环境维持宽松，加上财政措施有助于缓和地方政府债务压力，信用息差有可能进一步缩小。采取主动管理，适当采用信用下沉和久期管理，有助于提升投资报酬率。 <u>03、美国能在2024年避免经济衰退吗？</u> 美国经济或没有立即陷入衰退的风险，但仍有超预期下行的风险，因此投资人须小心谨慎。2024年的经济主要取决于美联储的政策立场。过度紧缩或利率在高位维持过长时间，都可能增加经济体内多个产业的压力。如果避开衰退的情景，预期美国经济在2024年将会缓慢度过周期晚期的阶段，即使发生衰退也可能是温和的。 <u>04、美联储是否会更偏向鸽派？</u> 我们的基本假设是通胀得到适当控制，美联储可能要等到2024年下半年才会开始降息。在此情境下，投资人可考虑锁定较高的债券收益率，并利用此机会取得资本增值。然而，如果通胀意外上扬，投资者应寻求房地产与大宗商品等或能够提供收益的通胀受益资产。 <u>05、美国国债收益率会上升/下降多少？</u> 我们认为拉长久期是进入2024年的适当策略。虽然收益率预计会从目前水准下滑，但我们对其走低的幅度与速度不如过去几轮周期所显示的那么乐观。部分原因是长期收益率已反映期限风险溢价提高的影响，其他原因则是在能源相关价格压力影响下，美联储的紧缩周期较预期更长的风险挥之不去。 <u>06、亚洲股市2024年是否会表现优异？</u> 亚洲的企业获利仍与出口增长高度相关。即便2023年的出口环境充满挑战，亚洲的出口产业仍显示出复苏的迹象，应能奠定2024年企业获利增长的基础。此外，亚洲各经济体的本地需求具有韧性，旅游复苏稳固，且有能力善用人工智慧的需求，也有助于带动企业获利增长；另外，拥有稳健的资产负债表，且负债水准低于历史均值的亚洲高股息股票也值得关注。 <u>07、海外股票、债券与现金各自存在什么机会？</u> 虽然目前这三大类资产的到期收益率差异较小，但我们认为未来12个月内现金利率和短期债券到期收益率有很大可能下跌，这表示现在持有过多现金，未来将面临再投资风险，也可能提高持有现金的机会成本，错失股债市场的投资报酬。进入2024年，股债资产可能带来超越现金的投资机会：低估值加盈利上调支持股票前景，而经济略显乏力，投资者可能再次依靠债券以稳定投资组合。 <u>08、人工智能带动的复苏会持续下去吗？</u> 人工智能可望加快科技发展的步伐，其效应也扩散到各个不同的产业以及整体经济，我们预期随着应用范围扩大，人工智能市场将继续增长，为基础设施、半导体和软体企业提供辅助。随着新科技持续的创新与颠覆性技术的发展，科技业的赢家与输家也会不断改变，最终的赢家应该是创新能力或适应力强、能善用新兴科技的企业。市场领导者随时间不断洗牌，因此精挑细选、寻找优质成长企业仍是关键。 <u>09、哪些因素可能压低美元？</u> 美国的双重赤字(预算赤字与经常项目赤字)等结构性因素和如美国经济减速，美联储更早展开宽松政策的周期性因素可能导致美元转弱，但美元贬值的路径可能曲折反覆。首先，长久期美国国债收益率可能维持高位，从而推升美元的价格。其次，当地缘政治紧张局势升温带来市场波动，美元等避险资产的需求将提高，使美元保持相对强势。 <u>10、可能会发生哪些不利情况？</u> 美国和/或整体已开发经济体发生严重衰退的原因可能是几家主要央行在过长的时间内维持紧缩货币政策，国债收益率最终将会走低。更具挑战性的情境是经济陷入滞胀，经济增长受到紧缩性货币政策的影响而下行，但通胀却居高不下。中国的房地产业尚未出现复苏的征兆，对于其风险外溢至非银行金融业、甚至整体经济的疑虑仍然存在。此外，2024年世界各地的选举和地缘政治可能是另一个影响市场的重点。

格隆汇12月25日｜就在华尔街纷纷预测，美股明年有望创下纪录新高，标普500指数将突破5000点之际，有一位分析师目光看得“更高、更远”，他预测标普500指数到2025年底将升至6000点。华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）日前表示，美国经济中的三个主要催化剂——房地产市场复苏、消费热潮以及人工智能——可能会在未来两年引发美股大幅上涨。亚德尼预测，到2025年底，标普500指数可能会飙升至6000点，较当前水平高出约26%。该基准指数上周五收于4754.63点，今年以来已经累计上涨逾24%。

格隆汇12月25日｜日经225指数收盘上涨84.98点，涨幅0.26%，报33254.03点。

格隆汇12月25日｜最近苹果CEO库克接受采访时说，已经在考虑离开苹果的事情，并会在公司内部寻找下一任掌门人。 尽管库克的现任CEO职务还有三年，但这位63岁的执行长表示，已经思考过继任者的问题，并决定从公司内部寻找合适人选。目前他正在为董事会推荐多个候选人。库克对离职的态度相对轻松，表示已经制定了详尽接班计划。 上述消息传出后，业界人士纷纷预测谁将接下库克的棒子，潜在人选包括JeffWilliams（负责苹果供应链和营运）、EddyCue（AppStore、iTunesStore等数位媒体主管）、DeirdreO"Brien（苹果零售业务执行长）。这些候选人在苹果内部均拥有丰富的经验和领导能力。截至目前，苹果尚未公布任何关于下一任执行长的消息。早在2021年，库克就已经向外界表明，计划在未来10年内离开苹果，但他并未透露具体时间表。 库克出生于1960年，曾在IBM任职12年，负责PC部门在北美和拉美的制造和分销运作。1998年，库克进入苹果，担任副总裁，主管苹果电脑制造业务，2011年担任苹果执行长，他是苹果历史上任职时间最长的CEO。 在苹果共同创办人乔布斯去世的2011年，苹果刚刚挤进世界500强的前50名，盈利排名第八。如今，库克让苹果市值突破3万亿美元，毫无疑问，库克交出了一份令人满意的答卷。不过，分析师指出，苹果市值已经很高，未来上涨空间较小，下一任执行长面临的挑战会很大。 今年11月，苹果发布了2023年度第4季财报，营业收入为895亿美元，年降1%；净利为229.56亿美元，年增11%；每股盈余为1.46美元，年增13%。

格隆汇12月25日｜京东官方微博今日发布宣传海报配文“12月31日见”并@特斯拉官方微博，特斯拉官方微博评论“12月31日见”，有消息称这是京东官宣开卖特斯拉汽车。对此，特斯拉相关人士否认了这一传闻，称该合作不是汽车销售相关业务。（格隆汇）

格隆汇12月25日｜京东官方微博发布宣传海报配文“12月31日见”并@特斯拉官方微博，特斯拉官方微博评论“12月31日见”，两者疑似官宣京东商城上线特斯拉汽车订购服务。早在9月份，媒体报道京东商城将在近期上线特斯拉汽车订购服务。彼时京东方面回应称：该消息为不实消息。今年2月，特斯拉官方旗舰店在京东正式上线，目前以售卖周边为主，暂无现车销售服务。

格隆汇12月25日｜天风国际分析师郭明錤表示，2024年Vision Pro出货预估约50万部。目前Vision Pro已量产，预计在2024年1月首周开始大量出货。根据目前的大量出货时程，Apple最有可能将在1月底或2月初发售Vision Pro。

格隆汇12月25日｜据台湾经济日报，供应链消息透露，联电可能会将其12nm制程技术授权给英特尔，双方已接洽多时，近期有望签订合作意向书。主要是因为联电12nm Arm构架技术对主攻x86构架的英特尔将产生互补性，联电之后将分阶段获得上百亿元新台币的授权金。

格隆汇12月25日｜据东方财经，近日有网友称，“麦当劳12月27日主要产品全线提价，接近90%的主要汉堡小食类产品挂牌价将于12月27日起提价0.5元。麦卡套餐同步涨价1元。”对此，麦当劳官方客服表示，“12月27日起，部分单品和套餐开始有调整，明码标价，是会在各个餐点渠道公示的，目前没有明确告知哪些产品和哪些套餐会进行调价。”对于调价原因，对方表示，“结合了运营成本的变化，我们定期评估并调整了价格结构。”