10月美国新增非农就业16.5万人，远超市场预期的7万人，主要由专业和商业服务、教育和保健服务拉动。失业率回落至4.1%，同时劳动参与率连续三个月回升，说明劳动需求仍较稳健。就业已不构成美联储维持观望的理由，叠加通胀仍明显高于目标，我们判

10月美国非农数据点评：非农超预期反弹，12月加息预期升温

国泰海通：白酒迎来价值重估

26Q3美护板块收入/归母/扣非同比+10%/-36%/-29%，细分板块中个护稳健，美妆高端好于大众，医美下游好于上游，当前板块估值及持仓均处底位、看好成长型标的修复弹性。

截至10月17日，已经有北京、上海等7城发布完善商品住房销售制度的地方细则。现房销售进入落地实施阶段。本文基于各地现房销售细则进行定量影响测算。

全面节约战略强化能效水效约束、拓展再生资源应用，环保装备与资源化企业有望受益。关注节能、节水、资源循环利用三条主线。

旅游需求总量保持韧性，酒店经营提效支撑盈利，秋假扩围有望补充景区淡季客流，低估值与低持仓背景下看好出行链修复机会。

AI重构影视生产全流程，推动内容供给扩张及海外市场渗透。随着制作门槛降低，优质IP、创意及流量价值凸显，产业链价值向IP与平台两端转移。

油价快速下行、美债利率走低、美股上涨、黄金上涨基本符合预期，后续需警惕地缘的短期双向波动风险

每一轮升值后期，往往都出现美中利差与汇率背离的现象

2026年三季度，主动债基权益仓位整体下降，杠杆降低，久期进一步提升。

2026Q3食品饮料板块获配比例环比回升，重仓持股占比仍处于历史低位。细分来看白酒、非白酒、调味发酵品、食品加工、乳品饮料、休闲食品板块均重仓环比上升。

Anthropic于2026年10月26日向美国SEC公开递交S-1招股书，拟以“ANT”为代码在纳斯达克全球精选市场上市。

美联储10月FOMC维持利率不变，沃什不给前瞻指引，12月仍是下一个加息窗口，美债长端预计高位震荡。

10月美联储议息会议“按兵不动”，但是12月加息大概率持续，短期市场已在定价“鹰派暂停”后继续加息抗通胀的预期。我们预计如果后续美伊缓和、政府分治，2027年有望迎来流动性宽松拐点。

26Q3计算机机构持仓比例为1.9%，环比提升0.7pct，持仓水平仍处近十年低位，增配空间显著，AI算力、AI应用仍是配置主线，网络安全及云服务关注度提升。