AI视频加速渗透，驱动短剧市场持续增长。据DataEye，2026年国内微短剧市场规模预计突破1210亿元，同比增长21%；据点众科技预测，2034年市场规模有望达到4000亿元，2027-2034年CAGR约16.1%。其中，AI剧及漫剧市场规模预计达到400亿元，占整体市场约33.1%，随着视频模型持续升级、制作成本下降及优质内容供给增加，我们预计2034年AI剧及漫剧市场规模有望达到2600亿元，2027-2034年CAGR约24.2%。AI视频正由短剧向精品长剧及电影延伸，内容供给有望持续扩容。

AI重构影视生产流程，IP及平台价值凸显。AI视频模型推动影视制作由传统实拍向生成式生产转变，显著降低制作成本、缩短生产周期，行业整体制作成本由过去30万元/部降至5万元/部。随着内容供给快速增加，产业链价值有望向IP及平台端转移。IP方面，2026H1阅文集团版权运营及其他业务收入16.91亿元，同比增长40.3%，其中短剧与AI漫剧合计收入超过4.3亿元，同比增长230%；制作方面，2025年国内微短剧TOP100爆款中89%来自正版文字IP改编，优质IP的重要性凸显；工具方面，AI视频生成主要采用订阅制及API计费模式，多数模型平均每秒生成成本不到1元；平台方面，红果短剧依托流量推荐、内容分账及广告变现，持续扩大AI漫剧内容供给。

短剧出海保持高景气，AI打开海外增长空间。据DataEye，2026年海外微短剧市场规模预计达到60亿美元，同比增长50%；据点众科技预测，2034年市场规模有望达到1500亿美元，2027-2034年CAGR约48.5%。其中，海外AI剧市场规模预计由2025年的1亿美元增至2026年的6.5亿美元，同比增长550%，收入渗透率由2.5%提升至10.8%；我们预计2034年渗透率有望达到45%，对应市场规模675亿美元。随着AI降低视频制作及本地化成本，叠加会员订阅、单集付费等商业模式逐步成熟，中国短剧厂商有望加快海外内容供给及本地化发行。

投资建议：随着Seedance等多模态大模型能力提升，AI剧加快向精品化及长视频拓展，平台、IP及内容制作公司有望受益于内容供给增长和制作效率提升，AI视频工具厂商有望受益于创作需求增长。

风险提示：用户需求不及预期，AI视频行业增速不及预期，AI视频制片质量进步不及预期。

注：本文来自国泰海通证券发布的《AI重构视频产业，AI短剧步入快车道——AI应用系列报告二》，报告分析师：陈筱 S0880515040003，李瑶 S0880525120001