格隆汇3月12日丨大和发表报告指，国泰(0293.HK)去年盈利胜预期，经调整盈利跌51%至20.1亿港元（单位.下同），因乘客收益率跌幅少于预期，虽然去年下半年盈利跌幅多于70%，但仍录3.27亿元盈利。该行决定上调对国泰2020至2021年每股盈利预期2-9%，以反映去年成本控制成果，目标价由13元升至13.5元，评级“买入”。该行指，国泰管理层对今年保持审慎态度，因受疫情影响上半年将录重大亏损。在3-4月，国泰削65%运力，约有150架飞机停泊机场，5月至6月预期运力调整幅度变得温和，但仍受全球旅游限制影响，而对于客量的复苏则难以预料，但相信中国和亚洲航线会优先，其后才会到长途航班。该股现报9.81港元，跌幅3.63%，最新总市值385.91亿港元。

格隆汇3月12日丨瑞银发报告称，将中电控股(0002.HK)2020至2022年的盈利预测下调6至8%，并将目标价由原来的100港元下调至95港元，予“买入”评级。虽然该行早前强调的催化剂—澳洲发电厂回复营运已经实现，但有新数据显示其批发电价的下跌幅度超过了预期。然而，在低息环境下，该行仍对中电抱正面的态度，其股息收益率相对于美国十年期债息收益率相差3%，创过去十年来的新高。该行目标预期中电2020至2023年的每股盈利年复合增长率为4%，主要是由中电的香港业务所带动，而其国际业务盈利增长似乎仍会维持疲弱。该行相信，在现时的低息环境以及全球进一步推出宽松货币政策的可能性，或会支持中电的股价。另外，该行也认为公司有足够的自由现金流来支持2020至2023年的每股盈利年复合增长率达3%，以及派息比率约70%的健康水平。该股现报80.7港元，最新总市值2038亿港元。

格隆汇3月12日丨摩根士丹利发表报告指，将国泰航空(0293.HK)评级由“与大市同步”降至“减持”，目标价由12.2港元降至8.9港元，指新冠病毒疫情对国泰构成干扰，带来更大不确定性，阻碍其复苏。该行削减对国泰估算，指以疫情在4至5月进入高峰，随后在第三季缓和为假设，并在估算潜在燃油对冲损失计入对今年国际油价最新预测，大摩料国泰今年将录107亿元亏损，意味股本回报率录负16%。大摩料其净杠杆在今年底将扩大至180%，高于去年底止的123%。该行料国泰2021年扭亏转盈，录纯利14.24亿元，料2022年纯利17.32亿元。该股现报9.81港元，跌幅3.63%，最新总市值385.91亿港元。

格隆汇3月12日丨大和发研报将中国通号(3969.HK)评级由“跑赢大市”升至“买入”，认为股价今年以来调整约15%，而其营运上也未见有显著改变，认为估值与同业比较吸引。随着轨道交通项目今年有机会加快，该行维持目标价4.8港元。该行估计公司2020至2021年股息率将达5%至6%，而受惠行业需求强劲，每股盈利的下行空间有限，而管理层也指出会维持稳定派息比率，考虑到现时其派息比率达40%，而其现金水平也较强。该股现报3.6港元，跌2.44%，最新总市值381亿港元。

格隆汇3月12日丨富瑞发表研究报告指，新冠肺炎疫情爆发将打击中国啤酒商第二季度的销售，因受去库存影响，但预料第三季销量回复增长，因此维持华润啤酒(0291.HK)及青岛啤酒(0168.HK)买入评级。其中，润啤目标价为48港元，青岛啤酒H股及A股目标价则分别看63港元及56元人民币。报告又指，华润啤酒及青啤均表示，今年首两个月销量下跌20%至30%，其库存量已累积至三星期。而青啤更预计，三月份销量将会再跌30%至40%，不过公司认为，四月下旬消费料会逐步回复正常，并预期仍可达全年销售目标。此外，分销商亦料会增加更多促销活动，尤其是酒吧销售渠道，以避免产品过期。

格隆汇3月12日丨大摩发报告称，由于预期内地房地产销售收入减少，将九龙仓集团(0004.HK)2020及2021财年的收入预测分别下调20%及22%，这是由于今年上半年的施工及交付延误所致。另外，预计2020财年的内地租金收入将会减少，因为公司推出租金优惠及内地商场客流量下跌。基于入住率下降以及旅游人次减少，该行将公司2020及2021财年的酒店业务的息税前利润预测分别下调24%及7%。整体而言，对九仓2020及2021财年的每股盈利预测分别调低12%及9%，每股派息的预期也有所下调，因为公司预期往后的派息比率为30%。该行表示，在基本的情境下，目标价由原来的21.5港元下调至20港元，予“增持”评级，认为其估值便宜，较资产净值折让逾60%。该股现报14.48港元，跌2.16%，最新总市值441亿港元。

格隆汇3月12日丨大和发表报告指，中海油(0883.HK)股价昨日(11日)再下跌5.9%，而在阿联酋及沙特阿拉伯增产后，布兰特油价于每桶35至37美元上落。该行维持对布兰特油价今年处每桶40美元的预测，由于不明朗及波动性提升，大和下调对中海油的市账率估值预测至0.78倍，股份目标价相应由9.5港元降至8.9港元，评级维持“持有”。相信，市场下一可能转捩点为俄罗斯会否派员参加油组于3月18日举行的联合技术委员会会议。该股现报7.87港元，跌7.6%，最新总市值3513.75亿港元。

格隆汇3月12日丨高盛发报告称，下降中国旺旺(0151.HK)2020年至2023年每股盈利预测介于6%至10%，以反映农历新年期间送礼活动减少，及近期为清存货而提供折扣优惠。在有关情况下，该行认为明年上半年毛利增长幅度有限，故下调其目标价自6.2港元至5.7港元，维持“沽售”评级。该股现报5.84港元，跌4.26%，最新总市值725亿港元。

格隆汇3月12日丨富瑞发表研究报告指，今年将会是佐丹奴国际(0709.HK)充满挑战的一年，预计香港及中国业务的亏损将按年增加。该行下调公司目标价28.9%，由原来的2.53港元降至1.8港元，维持“持有”评级。该行又将公司今、明两年的纯利预测下调70%及31%，以反映疫情的影响，并预料2022年的销售及息税前盈利将恢复至2019年的水平。该股现报1.47港元，跌幅5.16%，最新总市值23.2亿港元。

格隆汇3月12日丨花旗发表研究报告指，Adidas开始清其零售伙伴滔搏(6110.HK)的库存，有助遏制供过于求及带动更快的盈利恢复。花旗重申滔搏股份被市场低估，予其“买入”评级，目标价12.24港元。Adidas上月取消出货至中国的零售伙伴，并接受大量产品回收，较本地品牌更有效率。该行又预期，Nike亦会妨效Adidas的做法，滔搏会进一步受惠。该股现报9.09港元，最新总市值563.69亿港元。

格隆汇3月12日丨大摩发表的研究报告指，预期阅文集团(0772.HK)去年下半年线上阅读及知识产权方面的收入均会有复苏，对付费阅读模式感乐观，并估计新丽传媒作为内容供应商市占将有提升，将其目标价由22港元升至33港元，但估值合理，维持“大市同步”评级。估计公司去年下半年收入将39亿元人民币(下同)，按年增长41.1%，较上半年升30.9%，当中线上业务收入将按年跌7.6%至18亿元，但与上半年比较则升8.3%，主要考虑广告收入将有所增加。而在知识产权方面，该行估计收入将为20亿元，较上半年升62.4%，主要因为下半年有较多剧集推出。估计公司按非通用会计准则计算，下半年纯利将为5.51亿元，料利润亦有所改善。该股现报29.2港元，最新总市值295.6亿港元。

格隆汇3月12日丨港股市场今日有4只新股上市，其中3只破发，1只逆势上涨。深蓝科技控股(1950.HK)跌4.81%、稀美资源(9936.HK)跌6.73%，常达控股(1433.HK)跌30.4%，伟源控股(1343.HK)逆市涨62.5%。据悉，伟源控股是新加坡土木承建商，曾于去年7月首次申请上市，失效后于今年2月14日再次闯关港交所，很快于2月20日通过聆讯，均富融资为公司保荐人。根据招股书数据，公司业绩并非十分稳定，但总体上呈现了一个上升趋势。于2016至2018年度收益分别为5312.7万、7278.5万及6473.0万新元；毛利分别为1271.5万新元、1211.1万新元、1801.4万新元。据Ipsos报告，按收益计集团于2018财年在新加坡土木工程公用事业工程行业排名第三。

格隆汇3月12日丨摩根士丹利发表报告表示，预测中国的新增风电装机容量将由2019年的25.8吉瓦增加到2020年的27.8吉瓦，其后自2021年开始将稳定在每年约20吉瓦，又指基于新型肺炎疫情的影响，预期政府可能会考虑延长取消补贴的期限，由今年底延至明年首季甚至上半年，因此部分安装计划将由今年转移至2021年。预期风电销售于2019至2021年分别为7.8、9及7.1吉瓦，更料2021年平均价格下跌5%至15%。但该行相信，金风科技(2208.HK)在产品质量、规模及生产成本等方面有竞争优势，故可能会继续巩固市场，因此上调其今明两年盈利预测11%至15%，以反映更高的风电场出售收益，长线而言，预期持续的市场整合及节省财务成本将推动其核心利润增长，因此维持其“增持”评级，目标价则由11.69港元降至11.14港元。该股现报7.07港元，跌幅3.68%，最新总市值298.71亿港元。

格隆汇3月12日丨大和发表研究报告指，预期蒙牛乳业(2319.HK)今年上半年业绩将受原材料和产品方面遇上高存货的问题，蒙牛于今年2月继续向供应商购入生乳，亦需要把相关产品转化成奶粉作保存，或影响今年上半年约2%的毛利率，将目标价由35.5港元下调至32.6港元，重申“买入”投资评级。该行又下调蒙牛2020年至2021年每股盈利预测3%至15%，今年2月中国20家最大的乳业企业收入均大降30%－50%，因受疫情影响而使零售商对相关货品的需求下降，蒙牛的分销商存货较多，亦认为相关销售压力将会延续至今年第二季。该股午间收跌3.6%，报26.8港元，最新总市值1054.76亿港元。