格隆汇9月16日｜华尔街日报引述知情人士称，美国政府正向墨西哥官员施压，要求其接受新的人工智能(AI)硬件出口规定，以防止中国企业及其他外国企业规避关税。 据报，按照这项提议，AI硬件在生产过程中，来自北美以外地区的零部件数量将受到限制。AI硬件涵盖芯片、服务器等一系列产品，今年已一举超越汽车，迅速成为墨西哥对美出口的头号商品。美墨两国正就这项原产地规则展开讨论，作为修订《美墨加协定》(USMCA)谈判的一部分。 消息人士称，美墨两国贸易官员最早将于下周在华盛顿举行新一轮会谈。预计双方还将讨论美国降低钢铁、铝和汽车关税的可能性。除AI设备外，美国还可能就医疗设备等一系列消费品提出规定，压低中国零部件占比、增加北美零部件比例。汽车、汽车零部件和高端电脑芯片虽已受到特朗普政府的关税限制，但AI建设中使用的较为普通的半导体，大体上仍可免税进入美国。

格隆汇9月16日｜美债市场空头仓位正以2025年初以来最快速度堆积，交易员预测美联储今晚将重启加息周期。美国10年期国债收益率周二升至2007年以来最高，2年期触及2024年以来峰值，市场定价显示今夜加息25个基点概率已超90%。 花旗策略师David Bieber直言，当前空头布局“在战术层面已属极端”；美银策略师指出，空头已在整条收益率曲线上积累，资产管理机构大多削减多头或增加空头，几乎没有资金在低位买入久期资产。摩根大通国债客户调查显示，截至9月14日当周，客户空头仓位单周跳升10个百分点，加仓速度为2025年初以来最快。 推动高度加息预期的是油价飙升、通胀反弹与财政赤字担忧的叠加。凯雷集团全球研究主管Jason Thomas警告，若美联储未能加息，或加息后未就后续路径提供明确指引，可能促使交易员要求长期债券提供更高收益率以对冲通胀风险。SOFR期权市场同时出现规模罕见的空波动率操作，在2026年12月、2027年3月及6月期权中，95.4375行权价附近积累大量新增敞口，主要来自卖出2027年6月跨式期权，两个交易日合计成交约8万手，权利金总额逾1亿美元。尽管仍有少数交易员通过SOFR看涨期权为“按兵不动”情景布置保护，但主流定价方向仍是前端期货进一步计入下行风险溢价，国债期权偏斜数据也显示长端看跌期权溢价持续高于看涨期权。

格隆汇9月16日｜Capital Economics资深市场经济学家James Reilly重申先前预测，标普500指数今年底可望升至8250点；到2027年底可能重挫21%，降至6500点。Reilly在最新报告中表示，综合来看，目前数据符合“泡沫末期”特征，多数观察指标已达到或接近过去股市见顶前的水准。 首先是股票估值，目前市场经周期调整本益比(CAPE)已逼近网路泡沫高峰，标普500相对美国公债的估值也接近网路泡沫时期的极端水准。第二，企业获利成长预期偏高，标普500未来12个月每股盈余(EPS)成长预期，已来到与网路泡沫高峰相当的水准。第三，随着科技巨头持续大举支出、自由现金流缩水，市场开始质疑这波AI资本支出的可持续性；预估到2027年，主要AI超大规模云端业者的合计自由现金流将转为负值。第四，美股指数市值愈来愈集中于少数大型股票，集中度已升至极端水准。第五，股票发行活动也快速升温，符合泡沫末期常见特征。过去类似的发行热潮通常意味泡沫距离结​​束可能只剩数月，而非数年。