格隆汇8月21日｜A股开盘，三大指数集体低开，沪指跌0.32%报3891.18点，深证成指跌0.27%，创业板指跌0.01%。盘面上，生物疫苗、CRO概念、创新药板块集体回调。

格隆汇8月21日｜浙江省人民政府办公厅近日印发《浙江省“十五五”财政规划》，规划提出发展目标：财政综合实力稳步提升，服务全国大局能力进一步增强。地方财源培育能力持续增强，高质量发展动能持续转化，财政收支高质量可持续运行体系建立完善，财政综合实力进一步跃升。 积极财政政策更加有力有效，服务重大战略的财政保障体系进一步完善。“8+4”经济政策财政要素支持体系更加完善，保障重大战略任务和基本民生能力持续提升。财政政策与货币、就业、产业、区域、贸易等政策的协调联动更加充分，资源配置更加优化，政策导向更加精准。 财政科学管理取得突破性进展，财政治理效能进一步跃升。财政资源和预算统筹能力持续增强，省与市县财政关系优化完善，零基预算改革持续深化，过紧日子长效机制不断完善，预算管理链条进一步健全，预算绩效管理改革不断深化。 财政风险防控体系更加健全，财政可持续发展能力进一步提升。同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制加快构建，基层“三保”底线切实兜牢，财政运行平稳可持续，社会保险基金运行平稳。

格隆汇8月21日｜中国央行：今日开展950亿元7天逆回购操作，投标量950亿元，中标量950亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放950亿元。 本周，中国央行共进行14576亿元逆回购操作，因本周有180亿元7天期逆回购和17116亿元隔夜回购到期，本周实现净回笼2120亿元。

格隆汇8月21日｜经过一轮产能出清之后，铜箔行业在2026年上半年迎来强势反转，头部上市公司集体交出亮眼成绩单，主要产品量价齐升，产业景气度持续高涨。记者采访中了解到，本轮铜箔行业复苏行情并非短期炒作，而是供应紧缩、需求放量、产品结构优化多因素共振的结果。当前，铜箔厂商议价权逐步提升，涨价如期落地，部分厂商已在酝酿新一轮涨价。在多数受访人士看来，在行业扩产趋于理性、技术迭代加速的背景下，锂电铜箔极薄化、电子铜箔高端化成为核心突围路径，行业正式告别规模竞争，迈入技术为王、头部集中、高端溢价的高质量发展新阶段。

格隆汇8月21日｜中金研报指，<u>全球资产大跌的真正原因，可能源自长端债券市场的流动性错配</u>。截至8月份，美国投资级公司债发行规模约1.7万亿美元，达到历史同期高位。中金预计2026年公司债净供给或将超过美国付息国债。由于AI资本开支持续扩张、投资回收周期拉长，科技巨头对长期债务融资的需求明显上升，10年及以上期限信用债供给增加，长端债券市场的供需状况开始趋紧。 长久期AI债券与长端美债本质上都在争夺保险、养老金等有限的久期资金，当新增公司债给予更高收益率时，部分投资者选择卖出美债，买入AI债。即使美国财政部自身并未突然增加长债供给，全市场久期供给的扩张也可能推高期限溢价，带动长端美债利率被动上行，美债更像这轮冲击的“受害者”，而不是风险的根源。<u>美债市场关注度高，利率冲高加剧市场恐慌，资产之间形成负反馈，导致AI股票进一步下跌</u>。 <u>中金建议继续超配黄金</u>，预期美元继续贬值；认为AI股票可能只是上涨节奏暂时慢于黄金，<u>继续看好中外科技股票，建议逢低增配</u>；对美债观点更加中性，不急于押注利率趋势下行。