格隆汇8月14日｜今日港股三大指数延续跌势，恒指与国指均录得4连跌，午间分别收跌0.93%及0.85%，恒生科技指数跌1.79%。大型科网股跌势较大，京东绩后大跌10%领衔走低，美团跌5.5%，阿里巴巴跌超2%，百度、快手、小米跌超1%；保险股、银行股、中资券商股同样低迷，进一步令大市承压，前期活跃的生物医药股集体下跌。另外，中国黄金国际绩后飙涨约13%领衔黄金股上涨，受外围芯片股强势，存储半导体股表现活跃。(格隆汇)

格隆汇8月14日｜A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，上证指数跌0.21%，深证成指涨0.08%，创业板指涨0.65%，北证50跌0.84%，科创50指数跌0.57%。全市场成交额13964亿元，较上日缩量2034亿元，全市场超3400只个股下跌。 上涨板块ETF盘面 通信、海外宽基、科创材料、稀土板块走强，相关ETF涨幅区间落在1.52%-2.12%： 通信板块 通信ETF嘉实上涨2.12%；通信ETF国泰上涨2.10%；通信ETF富国上涨2.05%；通信ETF华夏上涨1.53%，通信板块全线走高。 海外宽基板块 纳指科技ETF景顺上涨2.01%；日经ETF华夏上涨1.62%；德国ETF华安上涨1.59%；美国50ETF易方达上涨1.52%，海外权益品种同步上行。 科创材料板块 科创新材料ETF南方上涨1.80%。 稀土板块 稀土ETF嘉实上涨1.53%。 下跌板块ETF盘面 港股医药创新药、中概互联板块出现回调，相关ETF跌幅区间落在2.14%-2.37%： 港股医药创新药板块 港股通创新药ETF汇添富下跌2.37%；港股创新药ETF广发下跌2.26%；标普生物科技ETF嘉实下跌2.25%；港股通创新药医疗ETF富国下跌2.24%；港股创新药ETF景顺下跌2.22%；恒生创新药ETF华泰柏瑞下跌2.21%；港股医疗ETF永赢下跌2.15%；港股通医药ETF易方达下跌2.15%；恒生医药ETF华夏下跌2.14%。 中概互联板块 中概互联ETF广发下跌2.29%。

格隆汇8月14日｜港股市场长实集团和长和公布业绩后，股价下挫。其中，长实集团(1113.HK)大跌超8%，长和(0001.HK)大跌近7%。 长实中期股东应占溢利86.83亿港元，同比增长38%；每股盈利2.48港元，中期股息派0.41港元，升5%；基础溢利66.4亿港元，同比升4.9%。 长和中期基本盈利净额125.92亿港元，同比增长6.4%；派中期息每股0.7455港元，同比升5%。 分析人士称，虽然长实账面股东应占溢利大增38%，但主要来自于出售英国合营公司获得的一次性收益(约97.87亿港元)。如果剔除此类非经常性项目，长实反映主业盈利能力的基础溢利仅微增 5%(66.4亿港元)。另外，长实上半年开发物业销售收入虽大幅增长超190%，但收益反而同比大降约57%，毛利率低至极不寻常的3.5%。这主要是因为上半年结算的项目包含了过去高价拿地(高成本)的“硬骨头”，导致利润率被严重侵蚀。 对于长和，分析人士称，长和上半年基本盈利净额仅微增6.4%，增速缺乏亮点。作为一家高度全球化的综合企业，其港口、零售、基建以及电信等核心业务深受全球经济增速放缓、欧洲通胀与货币政策不确定性以及汇率波动的扰动，缺乏超预期的增长引擎。

格隆汇8月14日｜莲华资管首席投资官洪灏昨日与彭博社对话、以及8月11日在CNBC访谈中都谈及了最新的投资观点，具体如下： 1、经历了约2个月的调整后，许多个股已经回归理性，估值也更合理，许多基金经理正重新审视这些标的，一些海外投资者也在重新评估中国AI相关股票。 2、我认为本轮行情已进入第二阶段，基本上，<u>当前质量的重要性已远超故事本身</u>。优质标的将表现优异，仅靠讲故事的公司将继续跑输整个板块。比如DEEPSEEK最新推出的版本及月之暗面的K3模型，<u>许多模型在相对能力方面已可媲美美国同行，且成本大幅降低</u>。所以，我认为这些标的陆续上市融资时，市场反应将较为积极。 3、中国半导体企业目前已主导中低端市场，若观察中国最新出口数据，半导体出口额同比保持极高两位数增长，有50%到60%。所以我认为，<u>许多标的仍有望持续走强</u>，但考虑到当前的估值水平，以及盈利增长的可持续疑问，<u>部分质量较弱标的将表现疲软</u>。 4、(怎么看BAT？)这些公司在AI上投入巨额资金，但大多数投资者仍把他们看作“老经济”的公司、互联网平台或者游戏公司。我觉得他们还在转变自己的路上，这条路任重道远。在进入第二阶段后，我们将重点关注这些公司的质量提升，高质量的以及新的盈利增长点。 5、<u>韩国交易者以冒险行为著称，风险偏好极高，甚至可谓凶猛</u>。近两周香港市场反弹势头相当强劲，有新资金流入，<u>听闻有相当一部分资金正从韩国市场轮动至香港市场</u>。因此，我认为这是一股新生力量，香港市场也欢迎这批既有资金实力，又有风险承受意愿的新型交易者。 6、(宇树科技上市8000倍超额认购?)散户的狂热很难控制，因为<u>现在这是国内市场上这个领域唯一可以投资的标的</u>。尽管认购倍数已经很高了，但<u>我仍然认为上市首日股价会大涨</u>，因为有很多人没有中签到股份，他们会等着首日进场。散户群体对高端制造和存储芯片这类概念接受度很高。 7、已看到机械臂在中国工厂的大规模落地应用。但到目前为止，我们看到的视频都是<u>(人形)机器人跳舞、练武术之类的，从来没见过它们在工厂里干过实际的工作</u>。国内现在最便宜的机型，价格不到一万块人民币。<u>这种机器人更像是一个大号玩具</u>，人们用来娱乐消遣，而不是用来承担实际工作。 8、(英伟达牵头5000亿美元AI融资?)<u>我觉得黄仁勋讲了一个很有说服力的故事</u>。他本质上是说，他的芯片能产生收益，应该被归类为可投资的资产类别，这个故事讲得很好。而且我相当肯定，他已经把融资安排好了。中国这边我们看到长鑫及长江存储的大规模产能扩张，<u>长江存储大概下个月左右就会上市，市场也非常期待</u>。 9、中国因为缺乏最先进的技术，重点真的在于如何高效地投放资金、投资于这些产能，以及如何把DRAM芯片制造能力向HBM技术迭代升级，还有很多工作要做。<u>中国的存储芯片技术至少还落后美国两代，而且美国对这些芯片还实施了技术封锁</u>。所以还有待观察。我认为中国正在奋力追赶，在这些领域投入了巨额资金。 10、当下的局面非常复杂。国内只有少数板块表现不错，比如人形机器人、AI、半导体、高端制造这些。但除此之外，凡是和地产相关、消费相关的，日子都不好过。<u>这是一个很明显的K型经济</u>。那么展望未来，中国如何解决与贸易伙伴的关系，以及海外投资布局的速度能有多快，这些都还有待观察。

格隆汇8月14日｜高盛发报告指，中芯国际第二季收入30亿美元，按年升36%，按季升20%，高于该行及市场预期，亦胜过管理层按季增长14%至16%的指引。期内毛利率25.3%，高于该行及市场预期的21%及21.4%，亦高于管理层20%至22%的指引范围。 高盛表示，收入按季增长主要由晶圆付运量及平均售价上升带动，管理层将毛利率改善归因于产品组合改善及平均售价上升。至于第三季指引方面，收入按季增长2%至4%，符合该行及市场预期；毛利率指引为26%至28%，则胜过该行及市场预期。 该行维持对中芯国际的买入评级，对公司长期增长前景正面，认为增长由本地无厂半导体客户需求增加及人工智能相关机遇所带动。高盛给予港股目标价135港元。