格隆汇7月21日｜韩国KOSPI指数涨幅扩大至超3%。三星电子涨超6%，SK海力士涨超4%。

格隆汇7月21日｜创业板指、科创50指数盘初冲高，一度涨至1%。存储芯片、半导体、游戏板块涨幅居前。

格隆汇7月21日｜花旗发布报告称，“Mag 7”概念失效，倡导“集群”分析框架。花旗认为，“Mag 7”（美股七大科技巨头）已不再是评估大盘股增长动态的有效构建。随着AI基础设施建设的推进，包括博通（AVGO）、美光（MU）和AMD等在内的更多股票成为指数收益和盈利增长的关键驱动力。花旗主张采用将标普500指数划分为“成长型（Growth）”、“周期性（Cyclicals）”和“防御型（Defensives）”三大集群的框架，以更全面地捕捉AI浪潮的影响。 成长型集群主导标普500表现与盈利。成长型集群目前占据标普500指数市值的55%，贡献了近48%的盈利。分析师预计该集群2026年每股收益（EPS）将增长42%，是驱动标普500指数整体24% EPS增长的主要力量。尽管一季度出现回撤，但年初至今（YTD）成长型集群在业绩上仍处于领先地位。 估值受强劲盈利修正支撑，相对历史并不昂贵。尽管成长型集群的绝对估值高于周期性和防御型集群，但相对于其自身过去30年的历史，其估值并未过度拉伸。其远期市盈率（NTM P/E）处于历史第66百分位，且得益于持续的“超预期并上调”（beat-and-raise）的盈利修正动态。共识预期显示，过去一年内成长型集群2026年EPS预估上调了30%。 指数波动性将持续较高，传统估值比较需审慎。成长型集群在指数中权重的增加（从30年前的不足20%升至目前的54%）改变了市场结构。这意味着标普500指数不再像人们假设的那样直接反映更广泛的美国经济。由于成长股通常具有更高的贝塔值，预计指数的实现波动性将持续高于历史水平。此外，长期的历史指数估值比较因结构变化而相关性降低。

格隆汇7月21日｜日经225指数涨幅扩大至2%。

格隆汇7月21日｜五大险资力挺A股，A股三大指数集体高开，沪指涨0.42%报3812.16点，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.76%。盘面上，贵金属、存储芯片、培育钻石板块高开，油气、CRO、电力板块调整。

格隆汇7月21日｜美股高开低走道指跌超300点，芯片股企稳，明星中概股多数强势。港股恒指微幅高开0.03%，国指跌0.01%，恒生科技指数涨0.07%，大型科网股涨跌不一，阿里巴巴续涨2.65%走势较强，京东、腾讯飘红，美团、百度、小米跌超1%；受美股芯片股回暖带动，存储半导体股普遍高开，澜起科技涨超4%，昨日午后拉升的软件类股继续活跃，中国软件国际涨超4%。另外，生物科技股多数下跌，油气设备股山东墨龙跌近3%。(格隆汇)

格隆汇7月21日｜花旗发布报告称，Kimi K3发布将推动服务器DDR5和eSSD内存需求增长。月之暗面(Moonshot AI)发布了拥有2.8万亿参数的全球最大开源权重模型Kimi K3。尽管完整权重将于7月27日披露，但据媒体称，Kimi K3通过关键架构技术在每令牌成本上优于全球前沿模型。花旗预计，由于AI代理带来的KV缓存需求增长和令牌生成量增加，Kimi K3的发布将驱动对服务器DDR5和企业级固态硬盘(eSSD)的需求。花旗维持对内存市场的建设性观点。Kimi K3体现“杰文斯悖论”，效率提升反而增加资源消耗。类似于DeepSeek的影响，Kimi K3的发布被视为内存需求的积极催化剂。尽管Kimi K3在训练效率上表现出色，但其推理效率可能因扩大的KV缓存占用而与其他前沿模型相当甚至落后。随着更多AI代理利用该开源模型生成令牌，对通用内存(如服务器DDR5和eSSD)的需求预计将进一步增加，这体现了技术效率提高导致总资源消耗增加的“杰文斯悖论”效应。