格隆汇7月14日｜摩根大通半导体行业分析报告指，人工智能(AI)需求依然强劲，得益于持续不断的新大模型发布，英伟达业绩持续增长及Token消耗量的持续上涨。小摩分析指，当前半导体周期虽已进入上升周期的第三年，即周期后半段，传统来讲这通常预示着周期峰值将至，但此次需求趋势持续超越历史水平，预计实质性产能增长到2027年底及2028年才会出现。 1. <u>短缺情况不仅限于GPU</u>，还包括先进晶圆代工产能(尤其是3纳米晶圆)、高带宽存储器(HBM)及其他存储器组件、ABF基板、先进封装产能以及CPU。在晶圆代工领域，<u>台积电的龙头地位极其稳固，竞争对手短期内几乎无法对其构成实质威胁</u>。 2. <u>存储器仍然是AI最关键的瓶颈</u>。然而，随着客户对成本上涨的抵制情绪日益高涨，预计价格上升速度将比上半年有所放缓。该行预计到2027年，约30%的存储器供应或被长期协议锁定。 3. <u>超大规模云端服务供应商投入仍然强劲</u>，企业将AI作为必选项而非可选，降低了近期资本支出放缓的可能性。 4. 随着商业化程度提升及用户更愿意为差异化的AI功能付费，预计AI模型开发商将在今年展现更强劲的经济效益。 5. 芯片需求正趋向多元化，<u>ASIC(特定应用集成电路，如谷歌的TPU、Meta的MTIA)的需求增长速度预计将超过GPU</u>。随着时间推移，芯片之间的差异的重要性将被全系统解决方案替代。 6. <u>中国台湾仍然是首选市场</u>，通过台积电、ASIC供应链、半导体设备公司以及更深厚的技术生态系统，提供了更广泛的AI投资机会。<u>韩国的存储器行业更为集中，故可能面临较大的盈利和估值波动风险</u>。 7. 数据中心的经济效益依然严峻，预计建设1GW数据中心需要约500至600亿美元的投资，而此前只需约350亿美元，新增成本主要来自存储器价格的上涨。<u>需求边际增长放缓或超大规模云端服务供应商资本支出缩减，是整个半导体生态系统面临的最重要风险</u>。

格隆汇7月14日｜超过200名研究人员与经济学家共同呼吁，各国政府与科技业领袖应立即制定政策并建立相关制度，以因应人工智能(AI)可能带来的巨大经济冲击。参与连署者包括15名诺贝尔奖得主，以及来自OpenAI、Anthropic和谷歌的研究人员。 这份联合声明警告，AI可能引发规模甚至超越工业革命的经济转型，但整个过程所需时间却短得多，可能对劳工、企业及公共机构带来重大挑战，也使社会几乎没有太多时间进行调整。维吉尼亚大学教授Anton Korinek表示，<u>蒸汽、电力和电脑等重大科技突破，都曾给予社会数十年时间适应，但AI可能只留给人类短短几年。</u> 声明呼吁各界深入研究AI对经济的影响，并立即着手建立必要的政策与制度，以确保这项技术能造福整体社会，同时因应大规模工作流失等潜在风险。

格隆汇7月13日｜阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，如果AI概念股抛售进一步加剧，美元近期的涨势可能面临风险。斯洛克指出，国际投资者积极布局AI主题，推动了过去12个月美国股市创纪录的滚动净外资流入。不过，这些投资者大多没有进行外汇风险对冲。“因此，如果AI令人失望，导致资金流入回落，将对美元构成显著下行风险。”这意味着，美元实际上“隐藏着对AI交易的依赖”。AI热潮以及随后美国股市屡创新高，吸引了大量海外资金流入，海外投资者在购买美国股票前，需要将本币兑换成美元，这为美元提供了重要支撑。与此同时，相较于其他主要经济体，美国利率维持高位，使得购买美元汇率风险对冲工具的成本过高，因此美元走势也更加容易受到股市波动影响。他表示，如果投资者对AI交易失去信心并开始抛售股票，美元也可能随之回落。

格隆汇7月13日丨国际投资者正减少对亚洲芯片主要制造商台积电、SK海力士、三星电子的押注。富达国际、贝莱德等机构纷纷对其涨势的可持续性表示担忧。有分析称，指数集中度加剧、以及对相关股票的杠杆性押注不断增多放大了股价波动。

格隆汇7月13日｜高盛不认同中国人工智能(AI)股票板块整体处于泡沫的看法，指中国是全球AI股票投资版图中不可或缺的一部分，但国际投资者对中国AI股票的配置明显不足，尤其是在电力、基础设施和具身智能/物理AI等层面。 高盛报告称，分析显示，AI可能带来的潜在经济收益，或比当前AI股票价格中已经反映的水平高出50%至100%，不认同中国AI股票板块整体处于泡沫的看法。高盛指出，自“DeepSeek时刻”以来，中国AI板块市值的增值，相较于AI未来可能带来的潜在增长和盈利上行空间而言，看起来仍较为温和。不过，确实看到部分细分板块开始出现过热迹象，尤其是半导体板块以及部分A股硬科技代表性标的。这些股票的估值相较历史常态和全球可比公司已处于较高溢价水平，同时集中度风险和槓杆风险也正以某种程度上令人担忧的速度上升。 高盛认为，中国是全球AI股票投资版图中不可或缺的一部分，分别占全球AI相关市值和收入的11%及18%；但国际投资者对中国AI股票的配置明显不足，尤其是在电力、基础设施和具身智能/物理AI等层面，在这些领域，中国企业可以说在全球范围内具备相对优势和竞争优势。

格隆汇7月13日丨工业和信息化部、中央网信办、国家发展和改革委、国家数据局发布关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见。其中指出，突破关键核心技术。加强互联网科技创新规划，推动实施相关国家重点研发计划和国家科技重大专项，加强原始技术创新，开展人工智能、区块链、分布式标识等技术与互联网基础资源融合创新技术攻关，突破网络动态优化、资源智能调度、数据安全交互等关键技术。加强IPv6技术体系创新，解决协议兼容、高性能传输等关键问题。突破卫星互联网巨型星座组网、路由快速切换、传输可靠抗扰等关键技术。突破资源公钥基础设施规模部署应用关键技术。

格隆汇7月13日｜英伟达CEO黄仁勋在最近的一场专访中探讨了智能体与人的区别，他强调，不应该过度赋予智能体人性化特征，它们没有意识，本质上只是工具和软件，与扫地机器人、洗碗机之类的工具没有两样。

格隆汇7月13日｜据OpenRouter最新数据测算，上周(7月6日至12日)全球AI大模型总调用量为54.6万亿Token，环比增长12.6%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达27.58万亿Token，环比增长17.61%，连续七周实现增长；同期美国AI大模型周调用量为6.33万亿Token，环比增长47.9%。中国大模型周调用量连续十一周超过美国并稳居全球首位。上周，全球调用量排名前六均为中国AI大模型。其中，处于限时免费阶段的腾讯Hy3(free)位居第一，周调用量达6.13万亿Token。

格隆汇7月13日｜据韩联社，韩国执政党共同民主党与政府周一同意，加大对政府近期公布的大规模芯片集群和人工智能投资项目的支持力度，并承诺迅速推动相关立法。韩国政府上月底公布“三大超级项目”计划，设想以半导体、实体人工智能和人工智能数据中心推动国家转型，所需投资总额合计达4755万亿韩元（约3.16万亿美元）。根据该计划，政府设想由三星电子在韩国光州及周边全罗道地区建设两座存储芯片制造厂，并由SK海力士建设另外两座晶圆厂。共同民主党代理党首韩秉道表示：“鉴于执政党已成立专门支持三大超级项目的特别委员会，我们将积极提供立法和预算支持。”韩秉道补充称，共同民主党将争取在年底前通过一项有关“超级特别区”的特别法以放宽监管，更好地支持该计划。

格隆汇7月13日｜据澎湃，“不用太纠结技术路线，现在整个具身大脑非常不成熟，要解决的问题还有很多。”7月10日，在蚂蚁灵波大脑全栈2.0模型沟通会上，蚂蚁灵波首席科学家沈宇军在接受媒体采访时明确表示。当天，蚂蚁灵波发布具身原生世界动作模型LingBot-VA 2.0。据介绍，LingBot-VA 2.0不再沿用行业常见的“现有视频生成模型微调”路线，而是基于自回归架构从零开始预训练，围绕动态建模、因果预测和实时执行等机器人与真实环境交互的核心需求进行原生设计。蚂蚁灵波CEO朱兴表示，目前模型整个落地部署的过程仍然很艰难，预训练和后训练均存在不同程度的挑战，这也是当前真正以模型驱动商业落地还在早期阶段非常重要的原因。

格隆汇7月13日｜据经济观察报，2026年上半年，全球近20家功率半导体企业密集调价，主因AI数据中心、新能源汽车800V平台爆发式需求叠加8英寸晶圆产能收缩与原材料成本上涨。本轮涨价温和但具持续性，预计延续至2027年。IDM模式企业显著受益，国产厂商加速技术升级，行业迈向高质量发展阶段。

格隆汇7月13日｜韩国央行周一发布报告称，全球半导体市场仍处于供不应求状态，预计由人工智能（AI）驱动的当前“超级周期”将持续一段时间；该行借此驳斥了投资者关于芯片周期已见顶的担忧。韩国央行在报告中指出：“尽管受人工智能基础设施投资推动，半导体需求大幅激增，但供应扩张的步伐却相对缓慢。”该行补充称，半导体周期尚未出现放缓迹象。

格隆汇7月13日｜美国4州联合指控“元”公司(Meta)利用成瘾算法诱导未成年人，并隐瞒其对青少年心理健康的负面影响，索赔高达1.4万亿美元；全美已有29州就此提起诉讼。与此同时，欧盟委员会依据《数字服务法》发布初步报告，要求Meta修改“自动播放”“无限滚动”等成瘾性设计，否则面临全球年收入6%的巨额罚款。Meta否认指控，并表示将继续抗辩。