格隆汇6月25日｜6月24日，摩根士丹利发布报告称，美图正逐步证明公司是AI受益者，而非面临被颠覆的风险。该行认为，美图通过专注垂直场景的产品策略及AI原生应用的快速变现，避免了与通用AI平台的直接竞争。 据报告透露，多项产品数据证明，AI正驱动美图生产力场景的变现加速，且新推出的AI产品具有更高的ARPU（每用户平均收入）。例如，MVLAND的月均ARPPU能达到50美元；而美图设计室的部分用户60天内消费金额最高达1.6万元；此外，Vmake在2026年一季度的ARR（年经常性收入）已突破400万美元。 在生活场景方面，东方证券认为，美图在2026影像节上最新发布的人像修图产品Picchi，在产品思路和用户定位方面有别于其核心产品美图秀秀，且较通用大模型的生成效果更专业更具审美，有望带来公司生活场景用户的进一步扩圈。 光大证券指出，美图正推进影像APP产品向Agent改造，服务逻辑从交付功能向交付成果升级，并依托AI算力点付费模式打开长期商业增长空间。

格隆汇6月25日｜港股延续反弹行情，其中，中国东方航空涨超6%领衔，中国南方航空、中国国航涨4%，美兰空港涨3.7%，国泰航空涨3%。 消息上，霍尔木兹海峡恢复通航驱动油价跌至战前低点，叠加暑运旺季将至，港股航空股连续第二日集体反弹，机构看好Q3成本改善与需求复苏共振。 长江证券指出，随着高考结束、暑运旺季临近，因私旅游出行需求有望边际改善；叠加原油价格显著回落、燃油附加费有望实质性下调，将进一步刺激旅游需求复苏。 燃油成本为航空公司第一大成本项，油价回落直接缓解航司成本压力。

格隆汇6月25日｜港股煤炭股走低，中国秦发跌超7%，南戈壁跌近6%，兖矿能源、南南资源跌超5%，兖煤澳大利亚跌4.2%，中煤能源、首钢资源、力量发展、易大宗、中国神华跟跌。 消息上，6月25日，黑色系市场整体呈现弱势震荡格局，煤炭、钢铁、石油石化等板块同步走低。受海外加息预期升温及内外需同步走弱压制，钢价承压，黑色系产业链供需矛盾显现，市场观望氛围浓厚，短期缺乏明确驱动。 从价格数据看，煤炭价格近期持续走弱。6月24日，北方港口CCI5500大卡动力煤报863元/吨，较前一日下跌3元/吨，延续下跌趋势。CCI5000和CCI4500同样分别下跌3元/吨，各煤种价格重心持续下移。

格隆汇6月25日｜港交所文件显示，极豪科技(天津)股份有限公司向港交所递交IPO上市申请。 极豪科技是全球领先的智能终端一体化感知交互解决方案供应商。公司能力的核心是自主研发的AI驱动感知交互大模型，具备多模态感知交互、大体量自动化数据处理、强大的泛化能力和行业领先的轻量化部署能力。感知交互大模型独立于大语言模型运行，并作为公司在物理AI空间内人机交互解决方案的技术基石，在中国同类产品中首个实现商业化落地应用。 公司融合预训练模型能力并针对智能手机、智能眼镜、具身智能等不同智能终端生成一体化感知交互解决方案，向模组制造商交付的产品包括由公司自主设计并由第三方代工厂制造的芯片。 根据弗若斯特沙利文，按2025年相关收益计，公司在中国智能手机生物识别解决方案市场中排名第二，持有14.5%的市场份额。2023年-2025年，公司相关收益的复合年增长率达到44.4%，增速位居中国智能手机生物识别解决方案市场首位。根据弗若斯特沙利文，通过与模组制造商合作，公司的智能手机解决方案已应用于中国十大智能手机品牌（按2025年出货量计）中八大品牌的旗下产品。 公司近年收益增长强劲。2023年-2025年，收益分别为208.2百万元、367.6百万元、468.9百万元；毛利率分别为26.3%、36.4%、37.6%。还值得一提的是，公司近年录得显著的盈利能力提升，2025年经调整净利润为20.5百万元，同比实现盈利转正。

格隆汇6月25日｜港股石油股持续跌势，中国石油股份跌3.5%，中海油田服务、中国海洋石油跌近3%，昆仑能源跌1.2%，中国石油化工跌0.7%。此外多股齐刷阶段新低，中海油更是录得8连跌行情。 消息上，亚洲盘初，WTI原油期货跌幅扩大至1%，报69.62美元/桶。布伦特原油期货跌超1%，现报72.94美元/桶。随着美伊临时协议推进，此前被困的油轮陆续驶出霍尔木兹海峡——过去24小时内已有约2000万桶原油通过海峡运出。市场开始定价伊朗石油大规模回归的前景，地缘溢价加速清零。 另外，美元走强及美联储加息预期升温，对原油及整体大宗商品形成额外压制，金银铜等风险资产近期也普遍走低，能源板块在市场整体悲观氛围中承压。

格隆汇6月25日｜安永预计，香港上半年有84宗IPO，合共集资2098亿港元，同比升92%，为近五年同期高位。安永表示，下半年IPO市况将延续活跃态势，维持全年集资额达3200亿港元的预测，亦相信全球集资排名可争取第二位。安永香港资本市场服务发言人赖耘峰表示，目前香港IPO市场正处于强势复苏及加速增长阶段，若以公开提交上市申请计，现时有超过420间企业正处于活跃申报状态，加上中证监已备案、但尚未上市的企业亦有超过59家，对新股市场的增长动力感乐观。

格隆汇6月25日｜安永估计，下半年港股半新股限售解禁规模约9387亿港元，主要集中在7月、9月和12月，或为港股带来一定沽售压力，但现阶段对相关影响维持“中性”看法。安永香港资本市场服务发言人赖耘峰承认，解禁潮确会带来一定沽售压力，但对基金经理而言，倘无更好替代品，缺乏主动减持优质企业的动机，最后表现如何，要取决于当时整体经济情况，相关基金的胃纳有否一些变更。他补充，虽然解禁金额庞大，但不少股东著眼于长期投资及回报，并不一定会在解禁后即沽股份，单靠股份解禁，未必会对IPO市场或整体股市带来巨大冲击。

格隆汇6月25日｜恒指期货日盘开盘涨0.01%，报23392点，低水20点。