格隆汇5月25日｜华为“韬(τ)定律”是华为今日正式发表的半导体领域全新演进路径理论。它的核心思想是：在传统摩尔定律(把晶体管几何尺寸做小)逼近物理极限的情况下，改用“时间缩微”替代“几何缩微”，通过大幅降低信号延迟，实现等效于更先进制程的超高性能。 -过去(摩尔定律)：像建平面城市。为了容纳更多人，只能把每个房子(晶体管)拼命做小、挨得更紧。但当房子缩小到2纳米以下时，会发生漏电等物理崩溃。 -华为新路径(韬定律)：像建立体高架与摩天大楼。华为不再一味追求晶体管尺寸变小，而是通过全栈优化，缩短数据传输的距离，让信号“少跑路”。只要信号在芯片里跑得足够快、延迟(τ)足够低，就能用现有工艺跑出超高先进制程的等效性能。

格隆汇5月25日｜今日商业航天走势震荡，航空航天ETF华夏(159227)小幅下跌1%，近11个交易日累计回调11%，但资金越跌越跌买，航空航天ETF华夏(159227)近10个交易日合计流入5.24亿，年初至今合计流入38.24亿元，居同标的第一。 板块近期热度提升，主要受重大航天成就、产业政策支持及全球龙头催化等多重因素驱动： ①载人航天再创里程碑：5月24日23时08分，神舟二十三号载人飞船发射取得圆满成功，并于5月25日2时15分成功对接于空间站天和核心舱径向端口，首次执行3.5小时快速交会对接模式下的径向交会对接任务，标志着我国空间交会对接技术实现新突破。 ②全球龙头催化，估值锚重定：全球商业航天龙头SpaceX正式启动IPO，潜在估值或超过1.75万亿美元，有望成为史上最大规模IPO之一。 ③政策与产业共振，市场空间广阔：2026年政府工作报告明确“加快发展卫星互联网”，并将其定位为‌新兴支柱产业‌和‌新型基础设施‌，标志着这一领域从技术攻关正式迈入规模化应用阶段。 国盛证券指出，当前产业正处于技术密集突破、需求加速放量、政策持续赋能的提速期。 相关产品： 打包空天军工核心力量：航空航天ETF华夏(159227)，最新规模52.34亿元，规模居同标的第一，指数商业航天概念权重占比超70%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。

格隆汇5月25日｜燃油跌幅扩大至8.11%，现报3786元/吨。SC原油跌幅扩大至7.18%，现报603.9元/桶。低硫燃料油（LU）跌幅扩大至7.29%，现报4703元/吨。沥青下跌3.74%，现报4328元/吨。

格隆汇5月25日｜午后半导体板块涨幅进一步扩大，盛美上海一度触及20CM涨停，甬矽电子、中芯国际涨超18%，科创50指数飙涨5%，科创半导体ETF华夏(588170)狂飙6.27%，半导体设备ETF华夏(562590)同步上扬5.77%。科创半导体ETF华夏(588170)近5个交易日合计流入18.92亿元，半导体设备ETF华夏(562590)同期流入5.22亿元。 今日板块上涨主要受技术突破、产业高景气度及政策支持等多重因素驱动： ①技术突破引领新方向：华为正式发表“韬(τ)定律”，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠技术实现芯片性能突破。基于该定律，华为将于今年秋季发布采用逻辑折叠技术的新一代麒麟手机芯片，性能将大幅提升。 ②政策支持国产算力生态与龙头上市进程共振：国产存储巨头长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会，同时，长江存储也已启动上市辅导，国产存储“双雄”集体冲刺A股，提振了市场对产业链的信心。另外，国家发改委近期指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。 以下两只ETF为投资者提供了关于半导体赛道不同维度的工具： 聚焦科创板半导体“卖铲人”：科创半导体ETF华夏(588170)，成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）等，涨跌幅限制为20%，弹性空间更大。 半导体产业链上游生产设备代表：半导体设备ETF华夏(562590)，权重股包含北方华创（半导体设备）、中微公司（刻蚀设备）、沪硅产业（硅片）、南大光电（ArF光刻胶）。

格隆汇5月25日｜华为发表半导体“韬(τ)定律”，A股市场半导体概念股集体走强，盛美上海20CM涨停，拓荆科技涨超16%，带动半导体设备ETF易方达(159558)涨5.35%，近31个交易日涨超67%。 据悉，韬定律是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数(韬τ)为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。 半导体板块持续火热，资金也在持续净流入，半导体设备ETF易方达(159558)近5日资金净流入超19亿元，其最新规模88.14亿元。 半导体设备ETF易方达（159558，联接：021893/021894）：跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体设备与材料“卖铲人”环节，指数中半导体设备权重约65.37%、半导体材料约22.45%，合计接近90%，前十大权重包括中微公司、北方华创、长川科技、拓荆科技、华海清科等，受益于AI浪潮下的国产芯片需求扩张、晶圆厂扩产、先进封装推进和设备材料国产替代提速。

格隆汇5月25日｜据南方+，在今日举行的2026国际电路与系统研讨会上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发表“韬(τ)定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。“韬定律”是什么？为什么它有望突破摩尔定律所面对的困难？要理解“韬定律”这个新方向，得先说清楚半导体领域的“旧定律”。 过去数十年里，半导体的发展进步遵循摩尔定律：集成电路上的晶体管数量大约每两年翻一番，也就是说芯片的性能大约会每隔两年翻一倍。说白了，行业一直追求把晶体管越做越小。晶体管越小，一块芯片上能塞的数量就越多，信号从一个晶体管跑到另一个晶体管的时间也越短。这是一种“几何缩微”的思路。但近年来，摩尔定律撞上了两堵墙：第一堵是物理墙。晶体管已经小到几个纳米级别，大约是几十个原子排成一排的宽度。再往下缩，量子隧穿效应会让电子不受控制地“漏”出去，让晶体管不再可靠。第二堵是经济墙。造一条3纳米芯片的生产线，投资动辄近200亿美元，折合人民币超千亿元。这导致全球范围内能跟进投产的工厂只剩下两三家。 如果把芯片想成一座城市，晶体管是楼房，信号是在城市里跑的车。摩尔定律的做法是：把每条路都修窄，楼挨着楼盖，车从A点到B点的距离短了，通行时间就短了。但现实情况是，现在城市里的路已经窄到车都过不去了，楼距即便可以再窄，意义也不大了。 重点来了：韬定律换了一个思路，让路不需要再变窄、楼距不用再缩小，而是重新设计整个交通系统——修高架、设快车道、优化信号灯。车(信号)跑得更快了，照样能提升城市的运作效率。这是一种“时间微缩”。回头再读何庭波在演讲中的原话，就不难理解了：“韬定律提出以‘时间缩微’替代‘几何缩微’，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度。”

格隆汇5月25日｜华为发表半导体“韬(τ)定律”，A股市场半导体概念股午后进一步拉升，其中，集体走强，东芯股份、华虹公司20CM涨停，盛美上海一度触及20CM涨停，甬矽电子、中芯国际涨超18%，拓荆科技涨超17%，艾森股份、欣中科技、燕东微涨超14%，晶丰明源、帝奥微、宏微科技:、概伦电子、汇成股份涨超12%，纳芯微涨超11%，捷捷微电、灿芯股份、广立微涨超10%，新洁能、雅克科技、晶方科技、华天科技10CM涨停。其中，中芯国际、盛美上海、扬杰科技、寒武纪、兆易创新、大族数控创历史新高。 据悉，韬定律是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数(韬τ)为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。

格隆汇5月25日｜根据联合国商品贸易统计数据库(UN Comtrade)的最新数据，下图列出2024年中美之间贸易额最大的商品TOP 10。 其中，智能手机和通讯设备是美国从中国进口的最大商品类别，总额达515亿美元，占该商品类别进口总额的45%。其次是计算机及笔记本电脑(367亿美元)以及锂离子电池和其他电池(181亿美元)。此外，美国超过四分之三的进口玩具、游戏机及配件都来自中国。 就中国而言，从美国进口的主要商品类别包括石油气(140亿美元)、大豆(120亿美元)和半导体(118亿美元)。另外，超过五成的进口喷气发动机及飞机来自美国。

格隆汇5月25日｜科创50指数午后拉升，涨幅扩大至超5%，成分股中，盛美上海20%涨停，拓荆科技涨超18%，中芯国际涨超16%，寒武纪涨近10%再创历史新高。