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2026-06-19 11:02 星期五
04-27 11:13
格隆汇4月27日｜南下资金净买入港股超20亿港元。
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04-27 11:12
郭明錤：OpenAI将重新定义手机，联发科、Qualcomm与立讯为该AI agent手机关键供应商
格隆汇4月27日｜知名分析师郭明錤发布最新产业调查：
OpenAI正与联发科跟Qualcomm合作开发手机处理器，立讯为独家系统协力设计与制造商，预计在2028年量产。
<u>• AI Agent重新定位手机：</u>
用户的目的不是使用一堆App，而是透过手机执行任务并满足各种需求。这从根本上推翻现在对手机的认知，我做了一张手机介面概念设计图 (至于文末)，可与现在的作比较(以iPhone为例)。
<u>• 为何OpenAI要做手机？</u>
1. 唯有完全掌控作业系统与硬体，才能提供全面性的AI agent(代理)服务。
2. 只有手机拥有用户一切当下状态(state)，这是即时性AI agent推论服务最重要的输入资讯(input)。
3. 可见未来手机仍是数量规模最大的装置。
<u>• 高度整合云端与装置端AI：</u>
1. 手机要持续理解用户文本(context)，耗电、记忆体分层管理、基本较小模型运作等是处理器的设计关键。
2. 较複杂或高强度的需求由云端AI执行。
<u>• OpenAI的优势在于消费端品牌、累积多年的用户资讯与领先的AI模型。手机硬体已非常成熟，OpenAI可与供应链合作开发。商业模式方面，OpenAI可能会将订阅制与硬体捆绑销售，并建立全新的AI agent生态与开发商合作。</u>
<u>• 联发科与Qualcomm为处理器合作开发商，长期可望受惠于换机需求：</u>
1. 预计在2026年底或1Q27决定规格与供应商
2. 以联发科×Google TPU Zebrafish为例，单颗AI晶片营收约等同30‒40只AI agent手机处理器。初期若锁定全球每年3‒4亿只的高阶机种，换机潮将是另一强力营运动能。
<u>• 立讯无论再怎么努力，在Apple供应链的组装地位都很难超越鸿海，故此桉对立讯意义非凡，可望受益于提前布局，而在下一个手机世代成为领先受益者。</u>
SZ 立讯精密
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大行评级丨高盛：下调中兴通讯AH股目标价及盈测，维持“中性”评级
格隆汇4月27日｜高盛发表研报指，中兴通讯首季收入按年增长6%至350亿元，符合该行预期。计算相关业务收入占总收入比例提升至27%，高于2025全年的24.6%。然而，毛利率由去年第四季的29.4%及首季的34.3%降至28.3%，管理层归因于国内电讯资本开支下降，导致国内网络产品收入贡献减少。高盛下调中兴通讯2026至28年各年盈利预测各8%、7%及6%，主要反映毛利率下调；港股目标价由40.4港元下调7%至37.5港元，基于预测2027年市盈率18.2倍不变，A股目标价由62.6元下调至58.2元，均维持“中性”评级。
SZ 中兴通讯 HK 中兴通讯
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04-27 11:09
商汤绝影与T3出行将于年内合作启动Robotaxi试运营
格隆汇4月27日｜在2026北京国际车展上，商汤绝影正式发布面向舱驾一体全场景智能体的智能座舱与智能驾驶全系智能体产品。其中，在智舱方面，其首发Sage Box （千机智盒），以 Sage 端侧模型、千机系统（ Sage OS）与 New Member原生智能体三层架构，打造可进化的车载自主智能大脑；除了全新升级的New Member外，其情感搭子、安全卫士、交互达人、出行伴侣等座舱智能体产品也相继亮相。在智驾方面，商汤绝影推出R-UniAD 2.0，融合多模态交互、开悟智驾世界模型、强化学习，构建覆盖L2至L4全等级自动驾驶的全套技术范式；其还宣布推出SenseAuto Go Robotaxi 舱驾融合方案，构建 Robotaxi 全新舱驾一体超级智能体，联手T3 出行，将于年内全面启动试运营 Robotaxi。
HK 商汤-W
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04-27 11:05
港股异动｜纳入港股通即“见顶” 诺比侃6个交易日大幅回撤逾61%
格隆汇4月27日｜诺比侃(2635.HK)今日早盘延续跌势，一度跌7.92%至32.3港元；该股上周一(4月20日)盘中曾触及83.2港元创历史新高，同日冲高回落放量下跌，收于一根长上影线并开启迅猛跌势，迄今仅仅6个交易日，股价较历史最高价已大幅回撤逾61%。
消息面上，诺比侃于4月20日正式获纳入港股通标的。市场人士指出，在纳入名单前的利好预期下，该股已出现明显冲高行情，正式纳入后资金选择在高位“散水”离场，获利了结需求强烈。
业绩方面，诺比侃2025年营收同比增长23.7%，但归母净利润仅增2.1%，盈利增速明显低于营收。低毛利业务占比提升、智能硬件成本上涨等因素削弱盈利稳定性，市场对业绩兑现能力存在担忧。
估值方面，在去年12月诺比侃招股期间，国投证券国际发研报点评其IPO，认为招股价对应估值偏高，考虑行业前景及竞争格局、公司业务前景、市场情绪，给予IPO专用评分4.9分，建议谨慎融资申购。该行谈及公司的弱项与风险时表示：1)大客户集中风险，1H25 前5大/最大客户占收入比为74%/50%；2)供应商集中风险，1H25 前5大/最大供应商占采购金额的84%/62%；3)毛利率较大波动风险；4)经销商占比较大，1H25经销商收入占比24%。(格隆汇)
HK 诺比侃
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04-27 11:04
港股异动丨海西新药大涨近18%创新高，年内已累涨超105%
格隆汇4月27日｜海西新药(2637.HK)盘中一度大涨近18%，最高触及280港元，创下历史新高。该股年内已累计上涨超105%。
消息面上，海西新药于上月底公布2025年业绩，收益约5.82亿元，同比增长24.79%；净利约1.77亿元，同比增长30.09%。公告称，收益增加主要归因于集团年内增强营销力度，带动海慧通及安必力的销售收入增长。值得注意的是，海慧通于2025年新入选国家VBP计划规格(5mg/20mg×14片)，有效推动医院渠道拓展及终端市场销售增长。截止2025年12月31日，公司已就15款仿制药获得国家药品监督管理局批准，并建立拥有四款在研创新药的管线。
另外，申万宏源近期研报首次覆盖海西新药，给予“买入”评级。该行指，在稳定且持续盈利后，公司大力推进创新药研发，进度最快的C019199即将进入III期临床阶段，具有全球重磅大单品潜力的HXP056有望迎来数据验证。(格隆汇)
HK 海西新药
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04-27 10:52
瑞银：A股和H股未来两个月均有潜在上涨空间 恒生科技风险偏好将上行
格隆汇4月27日｜瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在报告中指出，未来两个月预计A股和H股都有潜在上涨空间，A股可能更多受益于稳健的工业企业利润增长，H股尤其是恒生科技指数，则可能受益于针对个别平台的反垄断调查完结、外卖价格竞争减弱以及DeepSeek等推出新的AI模型。
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04-27 10:45
港股异动丨百度涨超5%，股价创2个月新高
格隆汇4月27日｜港股市场百度集团-SW(9888.HK)今日表现强势，盘中一度涨超5%，报127.7港元，股价创2月26日以来新高。消息面上，光大证券近期发布研报，维持百度集团-SW“买入”评级，持续看好其AI生态价值。研报指出，市场对百度AI商业化由概念转化为切实营收增长的预期升温。业务层面，百度联盟于4月24日发布海外App业务，推出Hybrid模型，启动1亿美元专项扶持计划。目前平台已接入超1万家App广告主，海外本土直客预算占比超80%。
HK 百度集团-SW
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04-27 10:38
ASMPT创历史新高
格隆汇4月27日丨ASMPT(00522.HK)涨1.69%，报168.0000港元，股价创历史新高，总市值701.97亿港元。
HK ASMPT
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04-27 10:38
研报掘金丨中金：ASMPT首季业绩和指引均超预期，目标价大幅上调至210港元
格隆汇4月27日｜中金发表报告指，由于强劲的下游需求同时推动SEMI和SMT业务增长，ASMPT首季业绩和指引高于该行预期。基于持续经营业务和经调整业绩收入39.67亿港元，订单7.27亿美元，按年增长71.6%、按季增长46%，创近四年新高，显著超出该行预期。经调整毛利率按年跌1.51个百分点，因SMT收入占比上升导致，得益于SEMI板块内部产品组合的优化。经调整净利润为3.35亿港元。由于多条业务线订单增长强劲，公司给出次季收入指引为5.4亿至6亿美元，维持强劲增长。该行上调2026年收入/利润12%/15%至168亿港元/18亿港元，上调2027年收入/利润21%/30%至203亿港元/22亿港元；维持“跑赢行业”评级，由于市场肯定其旺盛的需求和行业地位，以及市场估值中枢上行，上调目标价56%至210港元。
HK ASMPT
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04-27 10:37
格隆汇4月27日｜南下资金净买入港股超10亿港元。
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04-27 10:35
大行评级丨里昂：DeepSeek模型凸显国内先进制程产能扩张顺利推进，继续看好中芯及华虹
格隆汇4月27日｜里昂发表报告指，DeepSeek上周五正式发布V4-Pro及V4-flash模型预览版。该行认为这凸显国内先进制程产能扩张正顺利推进。德州仪器与英特尔亦公布胜预期的第一季业绩及第二季指引。该行表示，观察到类比芯片整体需求正在复苏，若需求持续强劲，涨价趋势料将延续，主要受本土AI大型模型开发及AI芯片组本土化进程加速所驱动。该行预期本土代工厂将成为主要受惠者，重申对中芯国际及华虹半导体的“跑赢大市”评级，目标价分别为93.3港元及129.5港元。
HK 中芯国际 HK 华虹半导体
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04-27 10:33
中伟新材创历史新高
格隆汇4月27日丨中伟新材(02579.HK)涨6.48%，报42.0400港元，股价创历史新高，总市值438.16亿港元。
HK 中伟新材
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04-27 10:19
大行评级丨招商证券国际：DeepSeek V4刷新开源SOTA能力，阿里、腾讯将直接受益
格隆汇4月27日｜招商证券国际发表研报指， DeepSeek上周发布V4-Pro和V4-Flash，1M token上下文为全系标配。该行认为，开源SOTA兑现，但未全面超越海内外旗舰竞品。该行认为，DeepSeek上述举措中，龙头云厂商(阿里、腾讯)将直接受益，MaaS平台收入持续提升，叠加二者据报正洽谈战投DeepSeek(融前估值约3000亿元/440亿美元)。此外，DeepSeek的V4-Flash输出定价仅2元人民币/百万token，对AI应用层开发商构成显著成本利好，利好AI-native SaaS类公司加速AI能力内嵌。已上市模型厂商方面，该行认为，V4发布不构成对智谱/MiniMax的颠覆性冲击，但会加剧Agent赛道竞争，需密切关注各大模型厂商模型迭代、商业化进展、人才流动等情况。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W HK 腾讯控股
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04-27 10:18
港股异动丨MiniMax连续第三日大跌，DeepSeek输入缓存降价
格隆汇4月27日｜港股市场MINIMAX-W(0100.HK)今日再度大跌，盘中一度跌超14%，至666港元，为连续第三日大跌，股价创2月27日以来新低。消息面上，DeepSeek昨日官网消息显示，即日起，DeepSeek全系列模型，输入缓存命中的价格降至首发价格的1/10，deepseek-v4-pro模型限时2.5折，优惠期至北京时间2026/05/05 23:59。此番减价叠加限时优惠后，DeepSeek-V4-Pro模型输入(缓存命中)降低至0.025元/ 百万Tokens。
市场人士指出，DeepSeek-V4-Pro调价后，其输入(缓存命中)价格仅为 0.025元/百万Tokens，这种极其低廉的价格(甚至低于许多轻量级模型)可能威胁到 MiniMax旗下abab系列模型的市场定位。如果MiniMax不跟进调价，可能有部分存量客户(尤其是高频调用、长上下文需求的开发者)会为了降低运营成本而转向DeepSeek平台。
HK MINIMAX-W
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