格隆汇4月14日｜海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，一季度进出口快速增长，为全年外贸稳定增长打下了坚实基础。同时也要看到，外部不确定、不稳定的因素仍然较多，国际地缘政治冲突对全球产业链供应链的影响还在复杂演化。近期，世贸组织预测，2026年全球商品贸易量增长速度将放缓2.7个百分点至1.9%。经合组织报告指出，中东不断演变的冲突对全球经济韧性构成考验。面对复杂严峻的外部环境，我们信心依然坚定。我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，外贸优势和潜能不断彰显。3月份，我国制造业PMI重回扩张区间，其中新出口订单、进口等指标明显回升。海关贸易景气统计调查结果也显示，反映出口、进口新订单增加的企业均明显增多。我们有底气、有能力持续推动外贸稳规模、优结构。

格隆汇4月14日｜摩根士丹利从700只股票中选出26只质地靓、护城河够深的公司，组成一个进可攻退可守的投资组合，这个组合过去三年回报101%，跑赢MSCI中国指数83个百分点。26只股覆盖16个行业，市值中位数约260亿美元。组合整体ROE约17%，是MSCI中国指数的1.5倍，市盈率14.4倍，市净率2.5倍。具体如下： 1、腾讯控股(00700)是中国互联网一哥，微信月活14亿人，生态圈几乎无得复制。 2、阿里巴巴(09988)是研究团队首选，拥有最完整的AI全栈能力：自研芯片平头哥、阿里云基础设施、开源大模型Qwen、消费端应用。 3、百胜中国(YUMC)旗下肯德基、必胜客家喻户晓，全国2,500个城市有18,000间店，会员近6亿人。 4、华住集团(HTHT)是轻资产酒店模式龙头，逾1.2万间店九成五是加盟，赚管理费不用包成本，ROE高又抗周期。 5、福耀玻璃(03606)在中国汽车玻璃市占率逾七成，正积极攻美国欧洲市场。 6、中国石油(00857)是国家能源安全支柱，掌控逾八成国内油气储量。 7、中国平安(02318)综合金融模式历练三十几年，各类金融牌照齐全，战略执行力一致。 8、宁波银行(002142)文化同战略清晰，市场化导向、以客为本，产品竞争力突出。 9、富途控股(FUTU)用户体验在行内数一数二，交易、分析、市场追踪功能领先，是香港及海外经纪业务快速扩张的关键。 10、恒瑞医药(600276)是中国创新药龙头，研发管綫覆盖面最广、结构最均衡之一。 11、英硅智能(03696)是AI制药先行者，将生成式AI同内部药物研发结合，已验证可重複产出具授权价值的成果。 12、宁德时代(03750)是全球动力电池龙头，过去五年技术创新不断，将储能市场从零做起。 13、创科实业(00669)是电动工具领域一哥，规模、供应链、品牌均领先。 14、汇川技术(300124)是中国工业自动化龙头，低压变频器、伺服系统、PLC、工业机器人市占率分别达20%、31%、6%、8%。 15、思源电气(002028)国际竞争力突出，是国内唯一同时覆盖一次及二次电网设备的厂商，与英国、意大利等发达国家电网长期合作。 16、中通快递(ZTO)采用网络合作模式，成本低、扩展性强，日均处理包裹1.06亿件，市占率约19%。 17、工业富联(601138)是全球AI服务器组装龙头，供应份额逾四成，纵向一体化能力深入关键部件。 18、立讯精密(002475)是中国连接器线缆龙头，为苹果提供一体化制造服务。 19、北方华创(002371)是ICP刻蚀及PVD薄膜沉积设备龙头，正发展为平台型设备商。 20、澜起科技(06809)是内存接口业务全球领先，2024年市占率36.8%，技术领先对手。 21、ASMPT(00522)是先进封装热压键合技术龙头，逾10年先发优势，与英特尔长期合作，已被台积电、SK海力士等选为设备供应商。 22、紫金矿业(02899)是采矿技术、人才、运营管理均突出的资源股，丰富併购经验支持“收购、勘探、扩张”模式，生产成本低于同业。 23、华新水泥(06655)是中国水泥企业全球化布局领先者，强大运营能力、丰富海外併购经验，完成后能以自身技术降低生产成本。 24、蓝晓科技(300487)是大规模精细分离与吸附材料龙头，批量生产中保持高度一致产品质量。 25、华润置地(01109)是零售地产市场持续跑赢同业，同店销售增长显著较高，得益于把握消费趋势、庞大商户网络、多元化品牌组合。 26、长江电力(600900)是中国电力公用事业中防御性较强的商业模式，掌控长江流域核心水电站资源，发电资产规模大、成本低、寿命长，进入壁垒极高。