格隆汇4月2日｜瑞银发表机构观点称，近期中东地缘局势升温，国际油价显著走高，全球市场波动加剧。从宏观基本面来看，中国对石油和天然气的依赖程度在全球主要经济体中处于较低水平。油气在中国能源消费总量及发电结构中的占比，均显著低于全球平均水平。这意味着，油价冲击对中国宏观经济和居民生活的影响相对有限。 从市场表现来看，历史数据显示，A股各行业板块的周涨跌与国际油价的周涨跌相关性普遍偏低，多数板块几乎不受油价短期剧烈波动的影响。此外，回顾历次全球重大地缘政治冲击后的市场规律——市场往往在短期过度反应后逐步修复。 值得关注的是，当前A股隐含波动率不仅低于海外主要市场，也低于去年全球贸易摩擦升级时期的水平，显示出相对较强的市场韧性。综合来看，短期内的“避险情绪”或已接近尾声。 尽管市场近期经历了一定幅度的调整，但A股市场的整体流动性依然相对充裕。从资金来源看，到期储蓄存款的潜在再配置，以及险资持续加大权益资产配置，均为A股市场提供了较为稳定的中长期资金来源。