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2026-11-14 21:09 星期六
03-27 14:51
研报掘金丨中邮证券：首予龙佰集团“买入”评级，海外基地建设打开成长空间
格隆汇3月27日｜中邮证券研报指出，龙佰集团内修“矿化一体”护城河，外拓“全球钛业”无尽疆。截至2025年，公司合计拥有产能钛白粉151万吨/年（硫酸法85、氯化法66）、海绵钛8万吨/年、钛精矿172万吨/年（自有矿山142）+铁精矿460万吨/年、磷酸铁10万吨/年、磷酸铁锂5万吨/年、石墨负极2.5万吨/年、石墨化5万吨/年。海外产能逐步退出，国内厂商对外扩张趋势不改。公司手握钛矿关键资源，落子英国/马来西亚有望进一步打开全球市场。中长期看，钛白粉景气度有望触底回暖，公司作为行业龙头受益最深，海外基地的建设将进一步打开公司成长的空间。首次覆盖，给予“买入”评级。
SZ 龙佰集团
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03-27 14:45
多晶硅价格继续下跌 下游价格适当回稳
格隆汇3月27日｜据上海有色网，本周多晶硅价格指数为39.93元/千克，N型多晶硅复投料报价36-43.5元/千克，颗粒硅报价40-43元/千克。本周多晶硅价格继续走跌，市场出现部分厂家低价出货行为。硅片厂目前“买涨不买跌”心态明显，目前整体成交有限。4月多晶硅产量或有一定增加可能，但整体增加量较为有限。
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03-27 14:42
A股体育产业股拉升，舒华体育逼近涨停
格隆汇3月27日｜A股市场体育产业股拉升，其中，舒华体育逼近涨停，金陵体育涨超6%，共创草坪涨超3%。消息面上，金陵体育3月26日在机构调研中表示，国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业的发展态势趋好，中国体育产业的快速发展是个长期趋势。此外，2026年美加墨世界杯将于当地时间2026年6月11日正式开幕。
SH 舒华体育 SZ 金陵体育
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03-27 14:38
研报掘金丨华西证券：维持中国人寿“买入”评级，利润和NBV均强劲增长，Q4投资短期承压
格隆汇3月27日｜华西证券研报指出，中国人寿2025年实现归母净利润1,540.78亿元，同比+44.1%；其中Q4单季归母净利润亏损137.26亿元（2024年同期盈利24.12亿元）。利润和NBV均强劲增长，Q4投资短期承压。报告期内分红险业务实现快速增长，占公司首年期交保费的比重跃升至近50%，成为新单保费的重要支撑。个险渠道NBV增长主要系渠道利润率提升，NBVM（新单保费口径）同比+9.6pp至35.9%，新单保费同比-8.1%至1095.05亿元。银保渠道新单保费同比+95.7%至585.06亿元，对总体新单保费贡献比例同比+11pp至25%。2025年公司实现总投资收益/净投资收益3,876.94/1937.95亿元，同比+25.8%/-1.0%，其中Q4单季实现总投资收益191.43亿元，同比-59.1%；总投资收益率达6.09%，同比+0.6pp，在高基数上实现高增长。继续看好公司负债端银保质态持续改善、产品结构转型推动价值增长。对应2026年3月26日收盘价37.73元的PEV分别为0.65/0.59/0.52倍，维持“买入”评级。
SH 中国人寿
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03-27 14:36
大行评级丨花旗：上调美团目标价至110港元，上调今明两年收入预测
格隆汇3月27日｜花旗发表研报指，美团去年第四季外卖业务的单位经济效益(UE)录得可观的按季改善，预期今年首季将进一步提升，主要得益于其战略聚焦于高平均订单金额(AOV)及高质用户。美团在海外市场的执行力亦得到验证，Keeta在香港已成功实现盈利，预期沙地阿拉伯的单位经济效益亦可于2026年底前转正。该行预测核心本地电商(CLC)将于今年第三季恢复盈利，而亏损收窄的情况有可能在第二季提前出现，将对股价构成支持。花旗上调美团今明两年总收入预测，并将目标价由94港元上调至110港元，评级升至“买入/高风险”。
HK 美团-W
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研报掘金丨中金：上调紫金矿业AH股目标价，金属价格和产量预期提升
格隆汇3月27日｜中金发表研报指，紫金矿业2025年业绩符合预期，营业收入3490.8亿元，按年增15%；归母净利517.8亿元，按年增61.5%。该行预计2026至2028年矿产铜产量从109万吨增长至164万吨，CAGR为13.1%，增量来自西藏、塞尔维亚和非洲三大板块；预计2026至2028年公司矿产金产量从106吨增长至135吨，CAGR约为13.2%，增量来自加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦RG Gold和联合黄金。此外，公司两湖两矿锂矿布局有望逐步释放产能，公司规划2028年锂业务产量27-32万吨LCE。由于金属价格和产量预期提升，中金上调集团2026年净利润21.4%至790.2亿元，新引入2027年净利润944.7亿元；维持紫金“跑赢行业”评级，上调A股目标价10.5%至42元，上调港股目标价10%至44港元。
SH 紫金矿业 HK 紫金矿业
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03-27 14:31
研报掘金丨方正证券：予妙可蓝多“推荐”评级，26年股权激励目标有望顺利达成
格隆汇3月27日｜方正证券研报指出，妙可蓝多多维发力推动基本面持续向好，26年股权激励目标有望顺利达成。25年实现收入56.3亿元，同比增长16.3%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长4.3%。产品创新拓展品类矩阵，巩固C端及B端可持续增长。展望26年，公司将推进C端妙可蓝多与蒙牛奶酪、B端妙可蓝多与爱氏晨曦双品牌协同，持续借势奥运、世界杯、NBA顶级赛事IP升级品牌价值；加大品牌宣传，深耕品类教育，巩固第一心智。公司持续深耕渠道，打造全域协同优势。核心基本盘奶酪业务势头延续，有力支撑26年股权激励目标达成。给予“推荐”评级。
SH 妙可蓝多
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03-27 14:31
公司问答丨益方生物：D-2570用于治疗中重度斑块状银屑病(PsO)的注册性III期临床试验已于近日完成全部受试者入组
格隆汇3月27日｜有投资者在互动平台向益方生物提问：请问公司在研药品D2570的国内三期临床试验入组预计什么时候完成？益方生物回复称，公司自主研发的TYK2抑制剂D-2570用于治疗中重度斑块状银屑病(PsO)的注册性III期临床试验已于近日完成全部受试者入组。
SH 益方生物
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大行评级丨美银：下调老铺黄金及周大福目标价，评级降至“中性”
格隆汇3月27日｜美银证券发表研报，将老铺黄金及周大福的评级由“买入”下调至“中性”，当中老铺黄金的目标价由860港元下调至774港元，周大福目标价则由17.5港元降至13.1港元。该行表示，金价波动及宏观经济增长放缓，增加增长前景的风险。伊朗冲突为金价上升周期增添不确定因素。过去两年金价上升是黄金珠宝股的主要驱动力之一，因黄金被视为良好的保值工具。即使金价能维持上升周期，该行认为黄金珠宝消费持续与金价同步增长存在极限，消费者疲劳及产品周期消退或会周期性地拖累销售。
HK 老铺黄金 HK 周大福
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03-27 14:28
Kpler：中国3月液化天然气进口量或创8年新低
格隆汇3月27日｜据彭博，根据Kpler公司汇编的船舶追踪数据，受中东冲突引发的价格飙升抑制需求影响，中国3月液化天然气(LNG)进口量或将创下2018年以来的最低水平。Kpler公司(通过航运数据预测交付量)的数据显示，3月进口量预计将低于370万吨。若该数据得到确认，将较去年同期下降约25%。
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03-27 14:28
中东冲突缓和+创新药企盈利改善！科创医药ETF华夏(588130)劲升近5%，恒生医药ETF华夏(159892)涨超4%
格隆汇3月27日｜午后港A创新药板块涨幅进一步扩大，科创医药ETF华夏(588130)、恒生医药ETF华夏(159892)分别大涨4.95%、4.39%，换手率分别为11.88%、26.73%。
消息面上：
①美总统特朗普宣布对伊朗能源设施的空袭再推迟10天，市场预期美伊协谈有更多协商时间。
②创新药龙头企业业绩超预期成为核心驱动。信达生物3月26日发布2025年业绩，实现总收入130.42亿元，同比增长38.4%，并首次实现全年盈利。此外，诺诚健华、华领医药等多家创新药企2025年也实现扭亏为盈。恒瑞医药2025年报显示，创新药收入同比增长26%且占比已近六成，BD授权收入贡献了超30亿的业绩增量，并明确给出2026年创新药收入增长超30%的加速指引。
③政策层面暖风频吹。2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，战略定位显著上移。
国盛证券指出，生物医药被列为新兴支柱产业，意味着政策定位正从“新兴赛道培育”升级为“经济增长与产业升级的重要支柱方向”，其中创新药作为最核心的高附加值环节受益明确。
相关产品：
全球医药全产业链代表：恒生医药ETF华夏(159892)，同标的规模最大，前十大权重股包括百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、三生制药。
“20CM”科创板生物医药代表：科创医药ETF华夏(588130)，涵盖创新药、创新器械等领域，前十大成分股包含联影医疗、百济神州、华大智造、君实生物等细分龙头。
SH 科创医药ETF华夏 SZ 恒生医药ETF华夏
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03-27 14:22
重庆开展网络餐饮食品安全整治专项行动
格隆汇3月27日丨重庆市市场监管局联合市公安局、市卫生健康委、市商务委召开全市网络餐饮食品安全整治专项行动动员部署会，决定在重庆全市范围内开展网络餐饮食品安全整治专项行动。据介绍，本次专项行动将从3月持续至12月，聚焦网络餐饮领域群众关切的突出问题，围绕主体资质不合法、信息公示不到位、管理责任不落实、加工操作不规范4大类19个问题开展重点整治，力争达成“五个有效”，即平台主体责任有效落实、商家后厨加工乱象有效纠治、从业人员素质有效提升、违法违规行为有效打击、社会共治氛围有效营造。
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03-27 14:20
研报掘金丨信达证券：维持仙鹤股份“买入”评级，浆纸同涨，盈利中枢有望向上
格隆汇3月27日｜信达证券研报指出，浆纸同涨落地，纸企盈利有望扩张。阔叶浆自25年7月底部490美金已提价150美金至640美金，本轮纸浆提价节奏清晰，海外浆厂挺价态度明确。判断25Q4起高价原材料逐步入库，纸企成本压力增加，因此25年12月起特纸公司针对部分品种发布提价函；26年春节后受益于旺季小阳春，纸类提价品类拓宽、频率加快，预计本轮提价落地幅度可观，浆纸同涨助力纸企吨盈利呈现逐步扩张态势。截至25H1，仙鹤股份造纸产能超200万吨，制浆产能超百万吨。25年密集投产，产能利用率以及纸浆配套均处于稳步提升态势。我们预计，26年浆纸匹配持续优化，且高开工率、浆线成本优化、浆纸配套提升助推内生盈利改善；叠加浆纸同涨周期，公司成本管控有望优于行业，盈利扩张幅度有望优于行业。此外，预计广西二期已开工建设，且公司新增四川竹浆纸规划，未来浆纸产业布局持续深化，有望进一步夯实龙头地位。维持“买入”评级。
SH 仙鹤股份
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03-27 14:12
研报掘金丨东方证券：维持中海油服“买入”评级，目标价20.46元
格隆汇3月27日｜东方证券研报指出，中海油服钻井服务显著回升，看好高油价中枢下增长潜力。2025年全年实现营业收入502.8亿元，同比增长4.1%，归母净利润38.4亿元，同比增长22.5%，业绩实现较大幅度增长。公司2025年业绩增长的主要动力来自钻井服务板块的利润提升。看好高油价中枢下增长潜力，26年3月以来由于地缘局势问题，原油价格大幅上涨。基于公司25年业绩情况以及油服行业景气度，调整了公司钻井平台使用率预测以及其他业务规模预测。按照可比公司2026年22倍市盈率，对应目标价20.46元，维持“买入”评级。
SH 中海油服
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03-27 14:09
金陵体育：国内体育产业仍有明显的市场空间
格隆汇3月27日｜金陵体育在机构调研中表示，国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业的发展态势趋好，中国体育产业的快速发展是个长期趋势。虽然目前我国体育产业市场规模发展迅速，但是相比主要发达国家，行业增加值占GDP的比重仍处低位。体育器材行业的市场需求会继续保持稳定增长，国内体育产业仍有明显的市场空间。
SZ 金陵体育
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