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2026-05-27 01:07 星期三
大行评级丨大和：老铺黄金预告去年实现强劲盈利增长，评级“买入”
格隆汇3月12日｜大和发表研报指，老铺黄金预告2025年经调整净利润达50亿至51亿元，按年增长约233%至240%，较该行及市场预期高2%至4%。强劲盈利增长主要因收入增长加快，以及公司通过产品加价维持毛利率。报告提到，老铺黄金2月宣布加价，加上近期中东地缘政治紧张局势令金价升势暂缓，市场调研显示消费者对黄金产品的热情有所降温，排队人龙较早前显著缩短。不过，该行认为情况属正常，加价后一至两周客流往往会放缓，预期需求将逐渐恢复，受新产品的受欢迎程度上升及金价持续支持所带动。该行现予老铺黄金“买入”评级，目标价880港元。
HK 老铺黄金
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03-12 11:06
港股异动丨东方甄选逆势上涨6% 俞敏洪增持+机构唱好
格隆汇3月12日｜东方甄选(1797.HK)逆势拉升涨至6%，报26.8港元，总市值282.7亿港元。消息上，根据香港联交所3月11日披露的文件，俞敏洪于3月5日以每股均价24.1219港元增持东方甄选30万股普通股股份，价值约723.66万港元。增持后，俞敏洪最新持股数目为3,678.28万股股份，好仓比例由3.46%升至3.49%。
国海证券发布研报指，东方甄选近期股价表现强劲，研报预计FY2026-2028年归母净利润为4.5/5.3/6.4亿元，对应PE46/37/31倍。维持"买入"评级，看好其线下体验店拓展(北京首店439平米)及APP会员增长(已达24万)带来的增量空间。(格隆汇)
HK 东方甄选
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03-12 11:03
大行评级丨花旗：维持国泰航空“沽售”评级，中国出境旅游增长疲软
格隆汇3月12日｜花旗发表研报指，国泰航空公布截至去年12月底止全年业绩，其中下半年核心利润为61亿港元，按年增长7%。国泰表示，在中东紧张局势升级前，其长途航班的载客率已十分充足，目前看到前往欧洲及澳大拉西亚地区(占运力组合约29%)的短期需求激增；而南亚(4%)与北美(26%)的中转客流需求亦出现短期激增。不利因素方面，国泰已对2026年预计燃油用量的30%，以每桶70美元布油价格作对冲，因此将完全承受航空燃油裂解价差扩大的风险。撇开中东冲突因素，花旗维持国泰“沽售”评级，主要基于中国出境旅游增长疲软等，并予其目标价11.2港元。
HK 国泰航空
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03-12 11:02
格隆汇3月12日｜南下资金净买入港股超50亿港元。
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03-12 10:58
大行评级丨花旗：裕元集团2025年业绩略胜预期，目标价上调至21港元
格隆汇3月12日｜花旗发表研报指，裕元集团2025年业绩略胜预期，因此将2026年盈利预测上调1%，2027年预测则维持不变。基于营运效率好过预期，该行上调估值倍数基础，按11倍2026年预测市盈率计算，将目标价由16.3港元上调至21港元，评级“买入”。
HK 裕元集团
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大行评级丨野村：上调老铺黄金目标价至1171港元，今年销售及盈利仍有充足增长空间
格隆汇3月12日｜野村发表研报指，老铺黄金发盈喜，预期2025年收入介乎270亿至280亿元，按年增长2.17至2.29倍；经调整净利润介乎50亿至51亿元，按年增长2.33至2.4倍，均较该行及市场预期高。由此推算，公司于去年下半年收入按年增长1.94至2.14倍，经调整净利润按年增长1.94至2.05倍，仍处于快速增长轨道。
该行认为老铺黄金去年表现略胜预期，主要由于其持续在国内高级商圈扩张门店，不断优化和翻新现有门店向顾客提供高端奢华服务，为切合VIP客户喜好提供更多多元化产品，以及公司强化其作为纯金和高端珠宝首选品牌的形象。即使去年下半年两度加价，需求亦未见减退。该行相信老铺黄金2026年销售及盈利仍有充足增长空间，将2025至2027年收入预测上调3%至4%，经调整净利润预测上调2%至3%，目标价由1160港元上调至1171港元，维持“买入”评级。
HK 老铺黄金
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大行评级丨花旗：上调老铺黄金目标价至1162港元，重申“买入”评级
格隆汇3月12日｜花旗发表研报指，老铺黄金发盈喜，预告2025年净利润按年增长226%至233%，至48亿至49亿元，高于该行预期的47亿元，以及市场预期的45亿至48亿元；收入按年增217%至229%，达270亿至280亿元，符合该行预期，并高于市场预期的260亿至270亿元。按推算，2025年核心净利润率由2024年的17.7%扩张至17.9%至18.9%，反映强劲的经营杠杆效应已超额抵消毛利率可能出现的收缩。
花旗维持老铺黄金为其中国珠宝板块首选，以13倍2026年预测市盈率计算，股份估值仍具吸引力。基于较高的毛利率预测，该行将2025至2027年净利润预测上调2%至3%，目标价由1119港元上调至1162港元，重申“买入”评级。
HK 老铺黄金
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03-12 10:51
大行评级丨美银：维持国泰航空“跑输大市”评级，预期燃油成本飙升风险尚未反映
格隆汇3月12日｜美银证券发表研报指，国泰航空2025年净利润胜市场共识，主要得益于来自港机工程(HAECO)的一次性和解收益及去年减息带来的利息成本下降，单位收入及单位成本大致符合该行预期。国泰目标在2026年实现10%的客运运力增长，并指出货运业务在2026年首两个月开局良好，但同时承认飙升的燃油成本带来风险，其2026年第一季度约30%的布兰特原油用量已作对冲。该行维持对国泰航空的“跑输大市”评级，认为客运及燃油方面面临的利差尚未反映在股价中，目标价为10.9港元。
HK 国泰航空
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研报掘金丨中金：维持老铺黄金“跑赢行业”评级，预计首季继续实现亮眼销售表现
格隆汇3月12日｜中金发表研报指，老铺黄金发盈喜，预告去年纯利升2.26倍至2.33倍。去年其品牌势能延续强势，打造出显著的品牌优势地位。年内公司推出太阳花系列、七子葫芦、光明女神等新品，设计及工艺进一步提升。公司加快布局优势商圈，完成了国内十大龙头商业中心入驻。品牌力日益提升、优质产品的推新迭代，叠加终端持续的品牌露出，带动公司在线、线下渠道的持续快速增长，公司预计2025年收入270亿至280亿元，按年增长217%至229%。
该行预计在品牌势能持续带动下，公司今年首季继续实现亮眼销售表现。中金上调老铺2025年至27年各年EPS预测分别5%、11%及10%，至28.1元、40.83元及51.27元；维持“跑赢行业”评级，考虑行业估值调整，目标价为1079.06港元，对应24倍2026年市盈率。
HK 老铺黄金
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大行评级丨高盛：上调老铺黄金目标价至1168港元，维持“买入”评级
格隆汇3月12日｜高盛发表报告指，老铺黄金发布盈利预告，预期2025年全年收入介乎270亿至280亿元，纯利介乎48亿至49亿元，经调整纯利介乎50亿至51亿元。这意味着2025年下半年纯利介乎25.3亿至26.3亿元，较高盛预测高出9%至13%，较市场共识高出5%至10%。该行上调老铺2025年纯利预测至48.3亿元，并将2026年预测盈利上调4%至74亿元，反映在加价更充分、提前准备库存及年初至今销售表现强于预期支持下，毛利率有所提升。该行维持老铺黄金“买入”评级，目标价由1128港元上调至1168港元。
HK 老铺黄金
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03-12 10:41
大行评级丨高盛：OpenClaw展现AI应用巨大潜力，重申对AI基建供应链正面展望
格隆汇3月12日｜高盛发表研报指，开源人工智能代理OpenClaw能够执行实际任务，其快速普及展现了人工智能应用的巨大潜力，可凭借切实满足用户需求的杀手级功能迅速扩张规模。该行重申对人工智能基础设施供应链的正面展望，并预期推理需求一旦起飞，将为半导体及硬件需求带来指数级增长。
该行预期受惠的股份包括国内图形处理器及专用集成电路公司，如寒武纪、沐曦、壁仞科技；服务器及交换机代工公司，如浪潮集团、锐捷网络；光模块公司，如中际旭创、新易盛、天孚通信；印刷电路板及覆铜板公司，如胜宏科技、深南电路、生益科技、沪电股份。另外，该行预期冷却设备公司如英维克、数据中心公司如万国数据及世纪互联，以及大型语言模型及云端供应商如阿里、腾讯、商汤及金山云等都会受惠。
SH 沐曦股份 HK 壁仞科技 SZ 中际旭创 HK 阿里巴巴-W
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03-12 10:40
港股异动丨铝业股走高 中国宏桥逼近历史高位 供应告急铝价有望创历史新高
格隆汇3月12日｜港股铝业股走高，其中，创科实业涨超8%领衔，中国铝业涨5.5%，中国宏桥涨超4%逼近历史新高，俄铝涨4.2%，南山铝业国际涨3.7%。
消息上，由于中东冲突不断升级，导致该地区供应前景恶化，铝价升至近四年来的最高水平。在中东至少两家大型冶炼厂——分别位于卡塔尔和巴林——被迫暂停交货后，美国买家正紧急从亚洲寻求替代供应。
中金发表报告指，铝供需缺口扩大且美伊冲突带来脆弱性增强，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望创出新高；考虑成本低位，吨铝利润有望进一步走阔。考虑能源以及氧化铝价格回升，该行建议重点关注电力和氧化铝自给率高的标的，推荐关注南山铝业国际、中国宏桥、中国铝业等。(格隆汇)
HK 中国铝业 HK 中国宏桥 HK 俄铝 HK 南山铝业国际
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03-12 10:38
恒指跌1%
格隆汇3月12日｜港股持续走低，恒指跌幅扩大至1%，恒生科技指数现跌0.8%。科网股多数下挫，腾讯音乐、哔哩哔哩-SW、商汤-W跌超3%。
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03-12 10:35
香港数字政策办公室：已关注到OpenClaw的潜在风险 建议相关单位采取充足安全措施
格隆汇3月12日｜近期，OpenClaw(“小龙虾”)应用下载与使用情况火爆。对此，香港数字政策办公室一直持续监测人工智能的最新发展趋势，近期也关注到有关OpenClaw存在的潜在风险，包括权限过高、数据泄露、系统安全等方面。建议相关单位和个人用户在部署及应用OpenClaw时，采取充足的安全措施。
具体包括：强化网络控制，对运行环境实施严格隔离，以降低权限过高的风险；加强凭证管理，避免将密钥以明文形式存储在环境变量中；严格管理插件来源，确保插件的可信性与安全性；持续关注官方发布的补丁和安全更新，及时开展版本更新并安装安全补丁。
据悉，香港政府高度重视人工智能应用的治理和风险防范工作，制定了《人工智能道德框架》《香港生成式人工智能技术及应用指引》等文件。同时，政府已制定一套全面的《政府资讯科技安全政策及指引》，供各部门遵守和使用。各部门在安装各类软件前，必须开展风险评估。
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03-12 10:31
格隆汇3月12日｜南下资金净买入港股超40亿港元。
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