格隆汇3月4日｜摩根大通发表研报指，对黄金、铜业股的看涨观点保持不变，并认为逢低买入优质矿业股具有价值，紫金矿业是该行在回调时的首选。铜价上涨的关键利好因素仍视乎市场失衡情况，虽然可见库存已达到120万吨，为2018年以来最高；但其团队预测，今年全球将出现13万吨的缺口，如果美国和中国同时拉货，美国以外的库存可能会显著紧张。 该行又认为，市场低估了铝供应中断的风险，因中东地区产量达680万吨，净出口盈余约为每年500万吨(占全球产量的7%)。摩通全球商品团队估计，若铝供应出现重大中断，铝价或迅速向每吨4000美元的水平运行。更高的能源成本(占冶炼成本的三分之一)和运费成本也可能进一步推高铝价。该行指出，中国铝业和中国宏桥可能成为任何铝供应中断的受益者。 该行又指，锂则短期内面临逆风，疲软主因是中东紧张局势升级，引发了市场对大型储能项目可能延迟的担忧，加上2月份新能源汽车销量按季下降等因素影响，预计锂价将徘徊在每吨15万元左右，对天齐锂业和赣锋锂业维持“中性”评级。

格隆汇3月4日｜A股市场智能电网股表现强势，迦南智能、安靠智电20CM涨停，灿能电力涨超12%，双杰电气涨超10%，延华智能、银星能源、川润股份、顺纳股份、汉缆股份、积成电子、神马电力、汇金通10CM涨停，红相股份涨超9%，三变科技、永福股份、大烨智能、保变电气、白云电器涨超8%。

格隆汇3月4日｜A股市场机器人概念股拉升，其中，延华智能拉升封涨停板，京城股份、百胜智能、赛摩智能、宏英智能、超捷股份、科大智能等跟涨。消息面上，十四届全国人大四次会议大会发言人娄勤俭说，2025年是国产人形机器人产业实现技术突破与场景落地双重跨越的关键一年。人形机器人技术能力、应用场景的不断拓展，让人们看到一个充满无限可能的未来。

格隆汇3月4日｜中信证券：预计涨价驱动的行情在3月还将持续，叙事推动、涨价催化仍是驱动行情的主要方式。配置建议：AI敞口+供给约束=涨价预期 中银证券：A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限。配置建议：关注资源品及AI国产算力方向 中泰证券：建议围绕“科技进攻、公用事业稳健”的思路进行组合配置。配置建议：科技板块关注算力基础设施、商业航天；资源品与公用事业方向配置逻辑有望强化 光大证券：3月A股市场整体或将延续震荡偏强的走势，春季行情的延续性未受根本影响。配置建议：关注新生产力核心领域、周期涨价品种、扩内需相关方向 华西证券：步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征。配置建议：历史复盘显示，两会期间市场多平稳运行，政策重点提及的产业方向往往在后续全年行情中反复表现 国金证券：中国即HALO，实物即方舟。实物资产具有系统重要性，而中国资产在全球最接近实物生产属性。配置建议：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；中国设备出口链；消费回升通道；非银金融 中国银河：“两会”前后，A股市场或将呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。配置建议：主线一：供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念及红利资产；主线二：科技成长板块 国信证券：历年两会前后市场上涨概率大，顺周期行业上涨概率高。配置建议：两会前资源品上涨概率更高；两会期间消费板块更具韧性；两会后行情往往地产链、消费上涨概率较大 华创证券：市场节前调整或已到位，慢涨快跌的高夏普特徵愈加显著。配置建议：节后市场交投情绪已经出现明显回升，后续大幅回调的概率不大 东吴证券：两会行情本质是政策预期与现实落地的博弈。配置建议：会前指数多上涨、小盘风格优胜、TMT行业有超额收益；会中会后，风格将迎来再平衡，大消费相关行业表现较好 综合十大券商观点，3月市场配置可围绕以下主线展开： 1. 资源品与涨价逻辑。驱动因素：中东局势升级推升避险情绪，贵金属、原油等价格有望上行；国内“反内卷”政策预期升温，供给约束品种受益。关注板块：有色金属(贵金属)、石油石化、基础化工、稀土、小金属等。 2. 科技成长与新生产力。驱动因素：两会政策催化，“十五五”规划重点支持领域，AI全产业链、商业航天、半导体等。关注板块：AI算力基础设施(光通信、液冷、存储)、商业航天、半导体设计、人工智能应用等。 3. 内需修复与红利资产。驱动因素：扩大内需政策导向，消费基本面修复；高股息、低估值品种具备防御属性。关注板块：电力、公用事业；消费细分领域(航空、免税、酒店、食品饮料)；金融等。

格隆汇3月4日｜此前持续多日逆势上涨的银行股今日集体下跌。其中，瑞丰银行、无锡银行、西安银行、江阴银行、苏农银行、民生银行、青农商行、张家港行、紫金银行、郑州银行跌超2%，邮储银行、长沙银行、中国银行、光大银行、兴业银行、贵阳银行、兰州银行跌超1%。