格隆汇2月28日｜AI引发的产业颠覆(“AI恐惧”)迫使投资人重新评估风险，具备“重资产、低淘汰率”(HALO——“Heavy Assets, Low Obsolescence”)特质的企业正成为资本避险新宠。 摩根士丹利率先提出HALO交易概念，构建了HALO篮子(MSXXHALO)，涵盖了七大结构性支柱：<u>包括材料、公用事业、铁路、管道、废物处理、国防和信号塔</u>，以避险技术迭代风险。 高盛最新研报也进一步印证这一趋势，在利率攀升、地缘割裂与AI资本开支激增的三重压力下，市场正经历“稀缺性重定价”，有形生产能力成为稀缺资源。高盛分析师指出，投资人不再盲目追捧轻资产叙事，市场开始奖励<u>难以复制的产能、网络和基础设施</u>。 那么，A股市场的HALO资产有哪些？近日二级市场的走势其实已经给出了明确答案。2月以来，电力板块强势崛起，核心驱动力正是HALO交易逻辑与AI带来的电力需求增长。而近日稀土、小金属等核心材料类HALO资产受供需关系与AI需求驱动，亦成为资金布局重点。整体来看，A股HALO资产聚焦<u>电力、金属、公用事业</u>等领域，呈现“强者恒强”的结构性特征，与美股形成呼应，印证了HALO资产的全球估值重估趋势，不过A股部分龙头股存在估值过高，业绩较差的概念特性，市场过度追捧下，估值风险或较美股更大！

格隆汇2月28日｜美国航空航天局(NASA)：水星、金星、海王星、土星、天王星和木星将于周六出现罕见的“六星连珠”现象。

格隆汇2月28日｜当全球投资人在AI浪潮中疯狂追逐轻资产科技公司时，一股逆流正悄悄重塑市场逻辑，有媒体指出，具备“重资产、低淘汰率”(HALO)特质企业正成为资本避险新宠，而日本股市凭借深厚的工业累积，有望成为这场战略转移的终极赢家。 AI引发的产业颠覆迫使投资人重新评估风险。摩根士丹利率先提出HALO交易概念，主张配置电力、铁路等高障碍实体资产，以避险技术迭代风险。高盛最新研报也进一步印证这一趋势，在利率攀升、地缘割裂与AI资本开支激增的三重压力下，市场正经历“稀缺性重定价”，有形生产能力成为稀缺资源。高盛分析师指出，投资人不再盲目追捧轻资产叙事，市场开始奖励难以复制的产能、网络和基础设施。这一转变在日本市场尤为显著，曾被诟病为“僵尸企业”的传统制造商，因其设备专用性强、行业壁垒高的特性，意外获得资本青睐。 知名日股策略师Pelham Smithers分析指出，日本保留了全球急需的全产业链技能。当美国全力推动再工业化，发现日本早已深耕其亟需的产业空白，典型案例是美国新建的大型燃气涡轮机专案。为满足AI算力所需的庞大能源，该专案高度依赖日本精密机械技术支援。更深层的竞争力隐藏在供应链上游。半导体繁荣使特用材料厂商掌握绝对话语权，三井金属、日东纺等企业垄断AI芯片制造的关键原料。 在摩根士丹利HALO指数涵盖的材料、公用事业等七大板块中，日企占比显著提升。东京证交所主机板市净率(P/B)已从去年低点回升32%，反映资本对其工业价值的重估。这一逆转背后是产业逻辑的质变。日本银行在泡沫经济后持续为重资产企业提供债务展期，看似保守的策略反而保全了精密制造能力，如今这些企业凭借不可取代的技术壁垒，在全球供应链重建中掌握议价主动权。 但HALO策略并非万用保险箱，核心假设建立在AI颠覆持续深化的基础上，一旦技术路线突变或市场偏好转向，日股可能再度承压。Smithers示警指出，日企HALO地位是在批评声中守住的，而批评随时可能卷土重来。目前，从燃气涡轮机轰鸣的工厂到半导体无尘室，日本制造正迎来期待已久的价值发现。当全球资本重新认识重资产的防御魅力，日本这个曾被认为落后于时代的工业巨人，或许正在书写新的成长传奇。

格隆汇2月28日｜据华尔街日报援引消息人士称，英伟达计划推出一款全新的处理器，该处理器专为帮助OpenAI及其他客户开发更快速、更高效的工具而设计。此举将对其业务产生重大影响，并有望重塑AI领域的竞争格局。知情人士透露，英伟达正在设计一套全新的“推理”计算系统。推理计算是一种能够让AI模型响应查询的处理方式。知情人士称，该新平台将于下月在圣何塞举行的英伟达GTC开发者大会上亮相，并将采用由初创公司Groq设计的芯片。一些知情人士表示，OpenAI已同意成为这款新处理器的最大客户之一，这对英伟达而言无疑是一项重大胜利。

格隆汇2月28日｜OpenAI创始人奥特曼：我们与美国国防部达成协议，将我们的模型部署到他们的机密网络中。我们也会构建技术安全措施，以确保我们的模型按预期运行，美国国防部也希望如此。我们要求美国国防部向所有人工智能公司提供这些相同条款，我们认为每个人都应该愿意接受。我们强烈希望事态能够缓和，避免诉诸法律和政府行动，并达成合理的协议。我们将部署前线工程师来协助我们的模型，为了确保模型的安全，我们将只在云网络上进行部署。