全球视野, 下注中国
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2026-05-18 04:48 星期一
02-04 08:06
中信建投：人形机器人板块将迎多重催化，把握确定性和灵巧手等核心变化
格隆汇2月4日｜中信建投研报表示，特斯拉计划2026年一季度推出Optimus V3，整体节奏符合预期，产业进入密集催化期。特斯拉Gen3发布节奏等整体符合预期，产品量产规划明确。Optimus将是通用机器人，可以通过观察人类行为等方式来学习完成任务。特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据-算法-硬件”闭环迭代。产品也有望逐步从B端向C端延伸，逐步打开人形百万台预期空间。展望板块后续，Gen3定点、新品发布、春晚机器人表演、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。
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02-04 08:03
华泰证券：三大电信运营商增值税调整 利润端影响或低于直接测算值
格隆汇2月4日｜华泰证券研报表示，2026年2月1日，三大电信运营商发布公告表示，自2026年1月1日起，利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应的增值税税率将由6%调整为9%。华泰证券认为虽然此次税目调整将对公司短期收入及利润产生影响，但一方面，运营商正在积极推进算力服务、智能服务在内的科技转型升级，收入结构有望进一步优化；另一方面，随着AI运维的普及，成本费用端有望继续下行。综上，华泰证券认为最终运营商受到的利润端影响或低于直接测算值。
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02-04 08:00
华泰证券：看好“三好”房企、优秀商业运营商、港资房企、高分红物管公司的投资机遇
格隆汇2月4日｜华泰证券指出，据新华网消息，2月2日，上海收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作实质性启动，精准对接新市民、青年人、大学毕业生、各类人才等群体的租赁需求。上海试点方案兼顾去库存、控增量、稳需求与“商品+保障”双轨制，有望通过降低二手房供给稳定二手房价预期，疏通改善置换链条，进而强化行业信心。华泰证券认为上海作为一线城市，对收储二手房的积极推进有代表意义，为房地产市场存量去化与行业转型注入新动能。看好“三好”房企、优秀商业运营商、港资房企、高分红物管公司的投资机遇。
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02-04 08:00
中信建投：固态电池中试线招标在即，看好锂电设备春季行情
格隆汇2月4日｜中信建投研报表示，经过多年研发，固态电池技术正从实验室和中试阶段走向工程化验证与小规模应用，今年多家整车厂和电池企业计划完成全固态电池装车测试和小批量量产，各家技术路线和量产产品将接受集中检验，因此2026年或将成为全固态电池产业化的重点催化节点。近期固态电池中期验收如期进行，各企业中试线样品受到严苛检验，技术方案进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标，看好春季行情下固态电池板块的配置价值。
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02-04 07:59
1月份超九成保险资管产品获正收益
格隆汇2月4日｜据证券日报，截至发稿，已有1564只组合类保险资管产品披露1月份区间收益率，收益率中位数为0.53%，平均收益率为1.82%，共有1474只产品取得正收益，占比94%。1564只产品中，收益率最高达24.71%，收益率最低为-4.41%。展望未来，业内分析认为，险资仍将维持积极入市态势，并在采取高股息策略的基础上，对科技股和成长股等进行投资。国金证券非银首席分析师舒思勤表示，整体看，测算2026年将有约6000亿元增量保险资金入市。
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02-04 07:53
中信建投：全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段
格隆汇2月4日｜中信建投指出，全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段，中美双极格局主导发展进程。以SpaceX为代表的美国企业通过可复用火箭和巨型星座确立了商业与技术的全球标杆。中国以政策全面赋能与资本制度破冰（如科创板第五套标准）为引擎，驱动产业实现结构性跃升，整体估值跨越万亿门槛。当前竞争已从单一技术突破，升维至可复用火箭工程化、卫星制造工业化、星地融合商业化的全面竞赛。产业链在国央企与民营企业的高效协同下，正加速抢占频轨资源、争夺6G时代空天地一体标准话语权。未来，产业边界向太空算力、旅游等多元赛道拓展，标志着商业航天正从国家工程全面转向驱动未来经济增长与战略竞争的关键生态。
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02-04 07:53
中信建投：OpenAI落地广告变现 大模型商业化加速中
格隆汇2月4日｜中信建投指出，ChatGPT首批广告将在2026年2月初上线，仅面向免费及Go订阅层用户，初期按CPM（展示次数）收费。中信建投认为OpenAI广告变现较克制，且回答不给予广告权重，较好平衡了用户体验；异于移动互联网时代，大模型边际成本不会随用户增长而降低，算力等成本反而随用户增长、对话量增加而增长，挖掘免费用户商业价值是打通商业闭环的必经之路，广告等多元变现方式是To C属性较强的大模型公司的必选。
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02-04 07:51
1.84亿元市值限售股今日解禁
格隆汇2月4日｜Wind数据显示，周三（2月4日），共有7家公司限售股解禁，合计解禁量为1654.97万股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为1.84亿元。从解禁量来看，中设咨询、格林美、吉冈精密解禁量居前，解禁股数分别为960.29万股、246.57万股、174.35万股。从解禁市值来看，中设咨询、国源科技、吉冈精密解禁市值居前，解禁市值分别为7816.74万元、3170.12万元、2404.27万元。从解禁股数占总股本比例来看，中设咨询、国源科技、吉冈精密解禁比例居前，解禁比例分别为6.26%、1.23%、0.65%。
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02-04 07:47
年内可转债新券上市首日均以顶格涨幅报收
格隆汇2月4日｜据证券日报，57.3%的顶格涨幅已成为今年可转债新券上市首日的标配。2026年年初至今，可转债新券上市首日均以顶格涨幅报收，部分标的后续持续走高，可转债已成为开年以来资本市场最具热度的领域之一。专家表示，新券持续顶格上涨并非单一因素驱动，而是资金面、正股行情、供需格局与市场情绪多维度共振的结果：正股所处赛道景气度筑牢基本面支撑，市场供需紧平衡格局放大资金配置效应，叠加市场情绪升温，进一步助推资金短期抱团，共同催生了新券的强势表现。
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02-04 07:43
任泽平：中国经济的十大趋势
格隆汇2月4日｜泽平宏观团队发文提出未来十年中国经济的十大趋势。我们每个人的成就都是时代的产物，顺势而为。时代造就英雄，英雄顺应时代。悲观者正确，乐观者前行。
一、全球经济、贸易、科技、地缘秩序重新洗牌，未来十年将是大国博弈的关键期。逆全球化、贸易摩擦、科技竞赛、军备竞赛是全球主线。2025年中国GDP规模为140.19万亿元；2024年中国GDP规模为135万亿元，中国发展潜力大，未来有望成为第一大经济体。
二、人工智能的超级应用大爆发，AI助手、无人驾驶、人形机器人、AI创新药、AI眼镜走进每个人的生活，成为经济的新增长点，引领新一轮康波周期，成为新一代年轻人人生逆袭和财富逆袭的机会。
三、生命科学取得重大突破，在AI的助力下创新药研发势如破竹，<u>人的寿命被大幅提高到120岁，60岁被称为“银发青年”</u>，所有人需要重新规划人生。更长远的看，借助脑机接口和数字人技术，人类终将实现数字永生。
四、人形机器人在社会上到处都是，出现在工厂、酒店、餐馆、甚至家庭，难辨真假，替代人类的简单重复劳动，人类解放出来从事创造、社交、情感活动。<u>人形机器人的发展将经历三个阶段</u>：1)接管危险、重复、繁重的工作；2)走进家庭，成为伙伴，从工具进化为家人；3)终局：硅基生命。
五、自动驾驶势不可挡，全球大部分行驶的车辆都将是自驾，因为在智能水平上的巨大差距，<u>燃油车彻底被淘汰</u>，自动驾驶将是城市交通拥堵、空气污染和安全出行的终极解决方案，人类从驾驶和交通拥堵中得到极大的解放。一线城市将出现规模化的全无人Robotaxi车队，交通事故率将下降90%以上。
六、新型绿色能源体系诞生，<u>光伏、风电和可控核聚变彻底替代煤电</u>，能源供应体系转型为“分布式发电+储能”，地球温室效应极大改善。以铜、锂、稀土为代表的新能源矿产资源迎来需求爆发，储能需求大爆发。
七、后房地产时代到来，市场二八分化，<u>20%人口流入地区的房价有望触底甚至创新高</u>，80%人口流出地区的房价漫长阴跌。“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。预计2040年中国城镇化率将达78.6%，未来20年超八成新增城镇人口分布在都市圈内部，超九成位于城市群内部，其中近五成分布在长三角、珠三角、京津冀、成渝、长江中游这五大城市群。
八、人口老龄化、少子化、不婚化到来，银发经济、宠物经济、单身经济、情绪消费崛起，机器人和AI助手越来越走进人类生活，成为每个人的伙伴、甚至恋人和伴侣。2024年全国结婚登记610.6万对，同比减少157.6万对。<u>2010-2024年家庭户均规模从3.1人降至2.5人</u>。预计在2030年左右进入占比超20%的超级老龄化社会，到2050年，老年人口消费总量将占中国GDP的21%左右。
九、<u>2035年中国人均GDP达到中等发达国家水平</u>，物质极大丰富，人民更多追求精神和情绪消费。2025年中国人均GDP达到1.395万美元，到2035年将达到2.5万美元。
十、人的生活方式极大改变，从互联网生存到人工智能生存，我们的生活被AI助手、无人驾驶、虚拟现实、AI创新药、机器人医疗、远程医疗、人形机器人等极大改变。到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。
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02-04 07:11
国泰海通：光纤行业涨价趋势明确 关注CPO/OIO从0-1的变化机会
格隆汇2月4日｜国泰海通发布研报称，光互联业绩预期整体强势，关注CPO/OIO从0-1的变化机会，光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。
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02-04 07:02
音频 | 格隆汇2.4盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
格隆汇2月4日｜国际要闻：
1、纳指收跌1.43%，沃尔玛市值首次突破1万亿美元，中概指数跌0.94%；
2、国际金银价格大幅反弹 现货白银涨12%；
3、忧心人工智能带来行业末日 华尔街不问价格全面甩卖软件股；
4、美国贸易代表：印度同意降低对美关税；
5、特朗普签署拨款法案 结束政府部分“停摆”；
6、美中央司令部证实击落一架伊朗无人机；
7、日股破5.4万点创纪录 高市财政扩张预期点燃多头情绪；
8、AMD盘后跌逾7% 收入预测令市场失望；
9、诺和诺德预计2026年销售额将下降 引发股价暴跌；
大中华区要闻：
1、十五五首个中央一号文件来了；
2、2026年中央一号文件：因地制宜发展农业新质生产力 促进人工智能与农业发展相结合；
3、预告：国新办今日举行新闻发布会 介绍锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴有关情况并答记者问；
4、2026年首月A股新开492万户 高于2025所有月份；
5、1月基金新开户数54.63万户 ，同比增长168.72%
6、央行：2月4日将开展8000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月；
7、上期所：调整白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例；
8、上海今年全年重大工程投资将达2550亿元；
9、工信部：推动6G、量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等领域攻关突破；
10、香港1月楼宇买卖合约总值同比升55.8%；
11、贵州茅台：截至2026年1月底已累计回购股份41.69万股 已支付的总金额为5.71亿元；
12、今日港股国恩科技上市，A股海圣医疗申购；
13、南下资金大幅加仓腾讯近20亿港元；
14、公告精选︱黄山旅游：拟约5.3亿元投资建设黄山滨江东路12号酒店项目；杰普特：光通信相关业务收入占公司总营业收入的比例不足5%；
15、A股投资避雷针︱耐普矿机；终止认购瑞士Veritas Resources AG股权；商络电子实际控制人拟减持不超过3%股份。
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02-04 06:54
“会中文”成越南求职新趋势
格隆汇2月4日｜在越南劳动力市场，中文人才的价值正快速攀升。越南招聘平台Joboko近日发布的《2025年薪资报告》显示，与日文或韩文等其他外语相比，越南就业市场对于中文人才的需求大幅增加。Joboko称，在该平台2025年近58.2万条招聘信息中，需要会中文的职位增至1.3万个，比2024年增长近50%，比2023年增长95%。与此同时，日文和韩文就业增长放缓。
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02-04 06:21
格隆汇2月4日｜周二（2月3日）纽约尾盘（北京时间05:59），离岸人民币（CNH）兑美元报6.9351元，较周一纽约尾盘涨75点，日内整体交投于6.9437-6.9309元区间。
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02-04 06:19
格隆汇2月4日｜富时A50期指连续夜盘收跌0.09%，报14738点。
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