全球视野, 下注中国
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2026-10-19 10:32 星期一
2025-11-25 10:51
格隆汇11月25日｜南下资金净买入港股超60亿港元。
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2025-11-25 10:50
港股异动丨钢铁股普涨 天工国际涨超5% 鞍钢、马钢涨3% 钢材出口价格竞争力持续增强
格隆汇11月25日｜港股钢铁股普涨，其中，天工国际涨超5%，鞍钢股份、马鞍山钢铁涨3%，重庆钢铁股份、找钢集团、中国东方集团涨超2.3%。
消息上，中信建投发布研报称，10月中国出口钢材978.2万吨，较9月减少68.3万吨，环比-6.5%，同比-12.5%;1-10月累计出口9773.7万吨，同比+6.6%。当前全球制造业PMI 稳中回升，我国钢铁企业出口订单指数重回扩张区间，钢材出口价格竞争力持续增强。
该行又指，但外需景气度仍处于偏弱状态，叠加贸易摩擦及相关税费政策的制约，继续对我国钢材出口形成抑制。受益于“一带一路” 沿线国家钢铁消费潜力释放，加上我国钢材具有较强性价比， 明年出口仍有望增长以缓释内需不足压力。随着贸易摩擦出现缓和迹象，明年间接出口有望进一步提升。
HK 马鞍山钢铁股份 HK 鞍钢股份 HK 中国东方集团 HK 天工国际
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2025-11-25 10:49
布局先进封装测试火力全开 日月光中坜、楠梓再扩产
格隆汇11月25日｜据台湾工商时报，日月光24日宣布，子公司日月光半导体董事会通过两项重大不动产与扩厂决议，包含以42.31亿元向关系企业宏璟建设购入中坜第二园区新建厂房主要产权，以及双方合作开发高雄楠梓科技产业园区第三园区第一期厂房。市场解读，日月光此举不仅反映AI带动HPC、先进封装需求急速升温，显示公司正全力扩建产能，抢攻全球先进封装需求。
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2025-11-25 10:47
大行评级丨美银：下调中国旺旺目标价至4.7港元 重申“跑输大市”评级
格隆汇11月25日｜美银证券发表研究报告指，中国旺旺9月底止2026财年中期收入按年增长2.1%，符合预期，但净利润按年跌7.8%，逊预期，主要受到毛利率下滑及销售管理开支上升的拖累。该行重申对中国旺旺的“跑输大市”评级，认为拓展新兴及零食折扣渠道虽然能推动销量与渗透率增长，但亦可能削弱产品定价能力并推高渠道成本，对长期利润率构成压力，同时对乳饮品类需求疲软及电商平台补贴竞争感到担忧。相应地，该行将2026及2027财年每股盈利预测下调8%至10%，目标价从5港元降至4.7港元。
HK 中国旺旺
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2025-11-25 10:45
大行评级丨花旗：维持优必选为内地仿真机器人首选股 对绿的谐波看法更趋正面
格隆汇11月25日｜花旗发表报告指，11月18日至20日期间，与五家仿真机器人相关公司会晤，包括优必选、奥比中光、领益智造、绿的谐波及浙江荣泰。该行称，会谈所得支持该行对行业正面看法。报告称，五家公司全部预期明年仿真机器人相关收入可录指数级上升，或最少按年倍升，因内地及美国仿真机器人公司加快生产。它们相信领先美国新能源车及仿真机器人公司已加快供应链建设及增加产能。该行在仿真机器人首选股维持优必选，但对零件生产商绿的谐波看法更趋正面。该行建议趁近期股价弱势收集恒立液压、绿的谐波及双环传动。
HK 优必选 SH 恒立液压 SH 绿的谐波 SZ 双环传动
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2025-11-25 10:42
港股异动丨利好刺激禾赛再度大涨超16%，2日累涨25%
格隆汇11月25日｜继昨日收涨超8%后，禾赛-W(2525.HK)今日再度上涨，且涨幅进一步扩大，盘中一度涨超16%，报149.8港元。
消息面上，11月24日，禾赛科技发布基于RISC-V 架构的激光雷达专用高性能智能主控芯片费米C500，同时发布全球唯一光子隔离安全技术，和256线安全激光雷达ATX焕新版。目前，光子隔离技术已全系搭载至禾赛ATX、ETX等主激光雷达。
费米C500采用自主可控的RISC-V 架构，保障供应链安全与技术迭代自主性。其单芯片集成MCU、FPGA、ADC于一体，是全球首款片上融合功能安全与网络安全双重认证的激光雷达专用主控芯片，从硬件层满足车载场景对可靠性与信息安全的严苛要求。同时，也是全球首款内置点云智慧引擎IPE的激光雷达专用主控芯片，集成256-core波形处理核，环境噪点智能滤除，适应复杂天气条件，为自动驾驶提供全天候高精度感知。
HK 禾赛-W
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2025-11-25 10:42
天齐锂业蒋安琪：预计全球锂需求量2026年达200万吨碳酸锂当量 供需基本平衡
格隆汇11月25日｜天齐锂业董事长蒋安琪今日在2025年第二届中国国际锂业大会上表示，受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。随着锂行业供需格局的改善，产业链将破除同质化竞争，企业将迎来更大的发展空间。
SZ 天齐锂业 HK 天齐锂业
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2025-11-25 10:39
大行评级丨里昂：下调中国旺旺目标价至4.9港元 维持“持有”评级
格隆汇11月25日｜里昂发表研究报告指，中国旺旺截至今年9月底止中期收入按年增长2%，符合市场预期，但盈利按年跌8%则逊预期，主要受到毛利率下降及经营开支比率上升的拖累。里昂对旺旺的新渠道及新产品发展持正面看法，新兴及特色零食零售渠道合计对收入的贡献已提升至逾25%，对比两年前为不足10%，新产品的贡献则由接近10%提升至15%。但该行提醒，旺旺短期内或需投入更多资源，加上原料及广告促销成本上升，将对利润率构成压力，相应将2026至2028财年净利润预测下调8%至13%，目标价从5.3港元降至4.9港元，维持“持有”评级。
HK 中国旺旺
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2025-11-25 10:37
研报掘金丨中金：首予禾赛“跑赢行业”评级及港股目标价182.5港元
格隆汇11月25日｜中金发表研报指，首次覆盖禾赛，予“跑赢行业”评级，港股目标价182.5港元，美股目标价为23.5美元。该行称，公司是全球首家且唯一实现盈利的上市激光雷达公司；凭借芯片化技术、自建自动化产能及广泛的客户资源，构建核心护城河；多因素推动行业进入高速增长期。
中金认为，随着城市导航辅助驾驶(NOA)功能普及、L3开始布局，以及激光雷达价格下探，预计公司2025、2028年中国车载激光雷达出货量分别突破300万台、1000万台，年均复合增长率为58%。机器人领域也成为新的增长极，海外市场静待爆发。中金预计公司2025至2026年的每股盈利分别为2.33及3.81元，营收分别为31亿与43亿元，2024至2026年年均复合增长率为43%。
US 禾赛 HK 禾赛-W
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2025-11-25 10:33
大行评级丨瑞银：下调中国旺旺目标价至5.6港元 下调2026及27财年净利润预测
格隆汇11月25日｜瑞银发表研究报告指，中国旺旺2026财年上半财年(截至今年9月底止中期)收入按年增长2.1%至111亿元，净利润则按年下降7.8%至17亿元；毛利率按年跌1.1个百分点至46.2%，净利润率按年跌1.7个百分点至15.5%。该行认为收入符合预期，但盈利低于市场预期，主要受营运开支按年增长10.6%拖累，其中广告及促销费用有所增加。
管理层透露，今年10至11月销售表现较去年差，主要因2026年农历新年较迟。管理层预期下半年毛利率与上半年相比将保持稳定，明年则有望改善，因进口奶粉成本由目前高位逐步回落；长期而言，广告及促销费用比率将维持在3至4%水平。
该行下调中国旺旺2026及2027财年净利润预测9%及8%，预计2026财年全年收入及净利润分别按年增长2%及下跌9%，而2026财年下半年则分别增长2%及下跌10%；目标价由6港元降至5.6港元，维持“买入”评级。
HK 中国旺旺
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2025-11-25 10:19
南下资金净买入港股达50亿港元
格隆汇11月25日｜截至目前，南下资金净买入港股达50亿港元。
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2025-11-25 10:18
大行评级丨美银：料网易-S现有新游《无限大》与《遗忘之海》将接力贡献业绩 重申“买入”评级
格隆汇11月25日｜美银发布研报称，网易-S(09999.HK)第三季业绩发布后，与网易集团副总裁Bill Pang及投资关系团队举行电话会议，会后对《无限大(ANANTA)》的用户参与度及盈利潜力更为乐观，现预计上线后年化流水可达100亿人民币。该行将网易2025-2027年经调整每股盈测上调0-4%，以反映《无限大(ANANTA)》上线后的业绩贡献，同时抵消略高的销售及市场费用影响。因此重申网易“买入”评级及目标价259港元。
HK 网易-S
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2025-11-25 10:14
港股两连阳！54亿资金抢筹的恒生科技指数ETF(513180)涨2%，“AI应用含量更高”恒生互联网ETF(513330)连续18日获净申购
格隆汇11月25日｜接棒隔夜中概股大涨，今日港股高开高走，连续第二日上涨，规模最大的恒生科技指数ETF涨2%，恒生互联网ETF涨1.89%。
消息面上：
①又有多位美联储官员放风降息，美联储12月降息25个基点的概率升至八成，隔夜美股科技股全线反弹，中概指数2.82%。
②特朗普下令启动“创世使命” 计划，大力推动AI科研革命，亚马逊豪掷500亿美元，扩建美国政府AI算力。
③摩根大通大幅上调百度目标价至188美元，称百度正转型为AI基础设施供应商。小米集团：雷军斥资超1亿港元增持公司股份。
资金面上：
①截至发稿，南下资金今日净买入港股46.32亿港元，昨日净买入85亿港元，大幅加仓阿里和腾讯，已连续8日净买入阿里，公司将于今日美股盘前发布财报。
②恒生科技指数ETF获资金越跌越买，连续18个交易日迎资金净申购，合计净流入54亿元。恒生互联网ETF同样连续18个交易日迎资金净申购，合计净流入33.16亿元
相关产品，及截至发稿涨跌幅：
港股全科技赛道：恒生科技指数ETF(513180)，+2.14%，最新规模472亿，居同标的第一，成份股涵盖中国科技核心资产，如中芯国际（芯片制造商）；阿里、腾讯、百度（互联网巨头）、智能硬件（小米、联想）、互联网服务（美团、京东）等。
港股互联网龙头股权重超80%，AI应用含量更高：恒生互联网ETF(513330)，+1.89%，最新规模352亿元，居同标的第一，成份股阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等，指数AI含量超90%。
SH 恒生互联网ETF SH 恒生科技指数ETF
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2025-11-25 10:09
“京东汽车”埃安UTsuper官宣全面开启交付
格隆汇11月25日｜据广汽埃安消息，京东联合宁德时代、广汽集团推出的“国民好车”车型“埃安UTsuper”官宣全面开启交付，首批车主交付仪式将于今日在广州车展广汽埃安展台举行。据了解，该车搭载“广汽华为云车机”技术，配备500KM续航大电池，可充可换，电池租用购车价仅4.99万元，整车购买价为8.99万元。
US 京东 HK 广汽集团 SZ 宁德时代
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