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2025-11-26 21:25 星期三
11-18 14:54
研报掘金丨中邮证券：维持金海通“买入”评级，封测需求回暖
格隆汇11月18日｜中邮证券研报指出，封测需求回暖，高端分选机持续放量。受金海通所在的半导体封装和测试设备领域需求回暖等因素影响，公司2025Q3实现营收1.74亿元，同比+137.97%；实现归母净利润4,897.57万元，同比+832.58%。持续拓宽应用场景，强化全球服务布局。市场推广方面，公司持续加大市场推广力度，不断精进全球化市场服务能力，深化客户服务。2025年前三季度，公司积极拓展新客户，持续深化既有客户合作关系，全面强化客户服务能力建设，公司“马来西亚生产运营中心”的启用助力公司更好地贴近全球市场和客户、响应客户需求。维持“买入”评级。
SH 金海通
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11-18 14:49
研报掘金丨开源证券：维持利民股份“买入”评级，有望充分受益于锂电高景气
格隆汇11月18日｜开源证券研报指出，代森锰锌价格上涨，看好利民股份业绩增长，维持“买入”评级。2025年9月以来，代森锰锌价格加速调涨，根据UPL开放农业公众号，9月23日发布的代森锰锌调价函显示，鉴于代森锰锌需求旺盛且供货持续紧张，即日起继续上调代森锰锌原药及其制剂价格。公司控股子公司德彦智创与BASF正式签署合作协议，看好公司成长。公司全资子公司卓邦新能源拟投资建设新能源电池用电解质盐、功能添加剂及电解液项目顺利通过专家评审，项目拟建包括年产2万吨双氟电解质（LiFSI）、年产3万吨六氟磷酸锂、年产5千吨功能添加剂、年产10万吨电解液。当前新能源锂电池需求持续增长，若未来公司项目进一步投建，公司有望充分受益于锂电高景气。
SZ 利民股份
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11-18 14:39
研报掘金丨华安证券：维持新宙邦“买入”评级，六氟有望推动电解液景气上行
格隆汇11月18日｜华安证券研报指出，新宙邦2025前三季度实现归母净利润7.48亿元，同比增长6.64%；Q3实现归母净利润2.64亿元，同比增长-7.51%，环比增长4.03%。Q3业绩符合预期，六氟有望推动电解液景气上行。终端储能市场高景气加速六氟上涨向电解液传导，公司一体化布局目前拥有2.4万吨六氟磷酸锂产能，有望在成本价格传导中受益。2025年底技改完成后产能将进一步释放达到3.6万吨；随着成本端传导逐步抬高电解液价格以及高价长协订单逐步释放，公司有望收益。公司在氟化液领域产品布局逐步完善，目前已完成3000吨氢氟醚，2500吨全氟聚醚等核心产品布局，可用于半导体设备清洗、数据中心浸没式液冷等高增长潜力应用场景；同时国际主流厂商3M将于2025年底停产氟化液，有望获得可观的市场替代机遇，从长期看有机氟化学品板块的业绩有望向好。多板块业务持续扩张，打开业绩增长空间，维持“买入”评级。
SZ 新宙邦
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11-18 14:29
市场震荡下，资金持续抢筹同类超额最多、费率最低的自由现金流ETF易方达(159222)
格隆汇11月18日｜A股主要指数回调，截至发稿，国证自由现金流指数受权重板影响回调2.19%，自由现金流ETF易方达(159222)回调2.11%。
10月以来，随着价值风格逐渐走强，自由现金流ETF易方达(159222)持续受到资金关注，今日逆市流入，已连续六日获净申购。
自由现金流ETF易方达(159222)跟踪国证自由现金流指数，该指数以自由现金流率为核心选股逻辑，成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头，兼顾大中小市值，行业分布均衡，有效分散风险，三大行业为有色、汽车、石油石化，兼具高质量盈利与强防守属性。
自由现金流ETF易方达(159222)在紧密跟踪指数的基础上通过精细化管理获得超额收益，自上市以来超额5.75%，为同期跟踪同一指数ETF中最多。此外，0.15%的管理费率与0.05%的托管费率也均为市场最低水平。
市场风格切换的窗口下，同类超额最多、费率最低的自由现金流ETF易方达(159222)为投资者布局低估优质资产提供了便捷工具。
SZ 自由现金流ETF易方达
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11-18 14:28
研报掘金丨华安证券：维持安科生物“买入”评级，看好公司未来长期发展
格隆汇11月18日｜华安证券研报指出，安科生物2025年前三季度实现归母净利润5.51亿元，同比-6.48%；Q3单季度实现归母净利润1.85亿元，同比+6.56%。25Q3业绩增长，参股公司博生吉安科捷报频传。公司积极通过BD合作丰富产品矩阵，报告期内接连引入两大重磅长效品种，进一步巩固其在儿童生长发育和辅助生殖领域的市场地位。携手维昇药业，实现生长激素“短效+长效”全剂型覆盖。另外，独家引进长效促卵泡素，强化辅助生殖领域布局。博生吉安科细胞治疗平台捷报频传：CD7CAR-T（PA3-17注射液）获突破性进展，商业化可期；invivoCAR-T平台初露锋芒，首例患者已给药。看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。
SZ 安科生物
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11-18 14:28
四大催化剂点燃AI应用！2亿资金盘中抢筹游戏ETF，规模最大的机器人ETF近20日净流入超18亿元
格隆汇11月18日｜今日A股继续震荡回调，AI应用板块逆势走强，阿里概念股表现活跃，文娱传媒ETF涨1.53%，游戏ETF涨0.8%，截至发稿，盘中预估获2.08亿资金净申购。
消息面上：①千问APP公测首日因“用户涌入过载”导致服务崩溃，上线次日便迅速冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，排名超越DeepSeek。此外，面向海外市场的千问APP国际版将在近期上线。
②巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦三季度建仓谷歌，被市场解读为对AI应用层价值的认可。
③ 华为将于11月21日发布AI新技术，可将GPU、NPU等算力利用率从30-40%提升至70%，被市场解读为利空AI硬件。
④腾讯三季度本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%，海外市场游戏收入208亿元，同比增长高达43%。
⑤宇树科技已正式完成IPO辅导工作，距离A股“人形机器人第一股”更进一步。
相关ETF及截至发稿涨跌幅：
AI+游戏产能升级：游戏ETF(159869)，+0.87%，近20日合计净流入10.47亿元，权重股涵盖囊括吉比特、恺英网络、巨人网络、三七互娱、神州泰岳等游戏头部玩家，以及光线传媒（IP 优势突出）、昆仑万维（爆款游戏《梦幻星球》+AI 技术领先）等。
市场规模最大的机器人主题ETF：机器人ETF(562500)，-0.52%，近20日合计净流入18.9亿元，权重股包含汇川技术（工业机器人龙头）、绿的谐波（全球谐波减速器龙头）和石头科技（服务机器人龙头）等。
SH 机器人ETF SZ 游戏ETF
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11-18 14:25
瑞银：预计明年国内电动车渗透率将提升6个百分点
格隆汇11月18日｜瑞银投资银行中国汽车行业研究主管巩旻更新2026年增长展望，预计电动车渗透率将提升6个百分点，且电动车出口仍将是增长驱动力，但电动车批发增速(包括出口)将从今年的28%放缓至15%。他预计，短期内行业不会出现上行周期，但认为中国汽车的长期结构性增长机会依然稳健，包括国内市场份额增长、海外增长和高端化。
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11-18 14:23
A股三大股指均跌超1%
格隆汇11月18日｜由于对人工智能相关股票的担忧再度加剧，全球市场集体回调之际，A股主要指数午后进一步走低。其中，北证50跌3%，创业板指跌1.5%，深证成指跌1.2%，沪指跌超1%；电池、煤炭开采加工、氟化工等跌幅居前。
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11-18 14:22
研报掘金丨中邮证券：维持永创智能“增持”评级，基本面拐点基本确立
格隆汇11月18日｜中邮证券研报指出，永创智能2025Q1-3实现归母净利润1.27亿元，同增61.17%；利润逐季度改善，基本面拐点基本确立。截至2025Q3，公司合同负债达21.38亿元，环比二季度末（19.76亿元）、同比去年三季度末（18.06亿元）均实现明显增长，表明公司在手订单稳中有增，保障中长期业绩。高速生产线方面，公司继续投入用于乳品、饮料等液态食品的新型柔性无菌、超洁净智能包装生产线研发工作，尤其是高速无菌纸盒灌装生产线、高速柔性无菌塑瓶灌装生产线研发投入。此外，公司新设人形智能机器人研发部门，加快人形机器人整机、核心零部件、以及人形机器人在包装领域应用技术的研发工作，正持续推动其在各应用场景落地。维持“增持”评级。
SH 永创智能
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11-18 14:14
研报掘金丨中邮证券：首予恒银科技“增持”评级，积极拓展海外市场
格隆汇11月18日｜中邮证券研报指出，恒银科技前三季度实现归母净利润1780万元，Q3实现归母净利润349万元。大力调整产品服务结构，营收较为稳健。在国密算法方面，公司通过优化算法加密逻辑，强化密钥管理系统，使金融自助设备数据加密传输成功率提升至99.9%，成为金融行业信创安全领域的标杆示范；在机芯系列产品方面，在保持行业领先的超720张/分钟钞票处理速度的同时，对内部结构进行优化创新，降低生产成本；在AI技术融合方面，自主研发的恒银科技AI管理平台完成重要升级，在多家国有大行、股份制银行试点应用92%，成为金融服务智能化升级的有力助推器。积极拓展海外市场，市场响应速度加快。首次覆盖给予“增持”评级。
SH 恒银科技
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11-18 14:12
华夏幸福走出4连板
格隆汇11月18日｜华夏幸福午后直线涨停，上演“准地天板”，走出4连板，成交超32亿元，该股午后一度逼近跌停。
SH 华夏幸福
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大行评级丨瑞银：下调诺诚健华目标价至23.6港元 维持“买入”评级
格隆汇11月18日｜瑞银发表研究报告指，诺诚健华第三季业绩大致符合预期，收入按年增长38%至3.84亿元，与市场及该行预测的3.83亿及3.87亿元相若。期内净亏损达3400万元，略逊于市场预期的蚀2700万元。核心产品奥布替尼第三季销售额按年增约34%至3.69亿元，增长维持强劲，公司维持2025年奥布替尼销售按年增长35%以上的指引，意味第四季销售将达到约3.41亿元。
瑞银指，随着与Zenas合作的首付款入账，诺诚健华预计今年可实现盈亏平衡，计及与Zenas合作的首付款影响，将今年每股盈利预测上调至0.05元，明年每股盈利预测下调93%至0.06元，目标价由25.8港元下调至23.6港元，维持“买入”评级。
SH 诺诚健华 HK 诺诚健华
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11-18 14:11
研报掘金丨中邮证券：维持征和工业“买入”评级，业绩稳健增长，布局微型链式灵巧手
格隆汇11月18日｜中邮证券研报指出，征和工业2025Q1-3实现归母净利润1.33亿元，同增35.7%；单Q3实现归母净利润0.44亿元，同增14.65%。收入、归母净利润稳健增长，毛利率提升，费用率下降。业绩稳健增长，布局微型链式灵巧手。微型链产品的技术参数及优势如下：一是高寿命高负载，单根链条循环寿命超过百万次量级，最大负载破坏强度超过30公斤；二是轻量化，微型链≦20g/m；三是控制精度高，无明显拉伸和磨损，能保持在0.1到0.2毫米级精度水准；四是维护成本低，全生命周期维护成本低；五是传动效率可以长期保持在95+%。公司已与上海卓益得机器人有限公司战略合作，并在灵巧手领域建立试点应用场景，推动产研协同发展。公司聚焦高附加值单品，多项种子业务有望逐步进入收获期。另外，公司拟定增募集资金，投入农机部件、园林锯链、微型链等优质赛道。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为32.79、28.33、22.93，维持“买入”评级。
SZ 征和工业
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11-18 13:51
资金两手抄底，两日爆买恒生互联网ETF超16亿，上演“13连吸金”，自由现金流ETF近一周净流入超10亿
格隆汇11月18日｜午后港A股跌幅加深，截至发稿，恒生科技指数跌1.86%，聚焦科网股的恒生互联网ETF跌0.56%，自由现金流ETF下跌1.66%，盘中获得资金净申购1.37亿份。
催化剂上：
①近期市场避险情绪急剧升温，隔夜美国市场遭遇全面抛售潮，科技股、币圈、黄金上演“三杀”，标普500与纳指双双失守50日均线。
②AI内部上演软硬切换，阿里“千问”App公测首日被挤爆+巴菲特建仓谷歌，引起市场对AI应用端的关注。聚焦港股互联网的恒生互联网ETF连续13日获得资金净流入，近两日“吸金”16.6亿元。
③临近年末，市场再平衡需求提升，在全球波动加大、叠加国内短期经济弱修复、PPI回升背景下，现金流充足、股息率高的稳健资产开始得到资金关注。如中国平安11月6日出资50亿买入中国电信H股。自由现金流ETF上演“7连吸金”，合计净流入10.63亿元，居同标的第一
值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅：
港股互联网龙头股权重超80%：恒生互联网ETF(513330)，-0.56%，成份股阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等，指数AI含量超90%。
费率最低的现金奶牛产品：自由现金流ETF(159201)，-1.66%，最新规模为66.56亿元，居同标的第一，权重股包含中国海油、上汽集团、陕西煤业、格力电器等。
SH 恒生互联网ETF SZ 自由现金流ETF
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11-18 13:46
A股异动丨汉嘉设计跌近15% 股价创逾半年新低
格隆汇11月18日｜汉嘉设计(300746.SZ)今日低开低走，一度跌14.8%至12.2元，股价创4月28日以来逾半年新低。汉嘉设计公告，公司控股子公司苏州市伏泰信息科技股份有限公司收到苏州市姑苏区监察委员会签发的《立案通知书》和《留置通知书》，伏泰科技董事长、苏州泰联智信投资管理合伙企业(有限合伙)实控人之一沈刚先生被立案调查并实施留置。沈刚先生除担任公司控股子公司伏泰科技董事长外，不在公司担任任何职务。(格隆汇)
SZ 汉嘉设计
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