格隆汇11月14日｜有分析师表示，对市场而言，这是痛苦的24小时，因交易员对美联储将在12月会议上放松政策的预期有所减弱，降息决定现在被视为“掷硬币”的概率。股市、国债和美元均有所下跌。近期，美联储官员的言论增加了其在今年最后一次会议上维持利率不变的可能性。美联储穆萨莱姆表示，在不过度宽松的情况下，进一步放松政策的空间有限，而克利夫兰联储主席哈马克则表示，利率政策应保持限制性，以便对通胀施加下行压力。美联储卡什卡利在近期的表态中表示，他上个月反对降息，对12月的降息也持观望态度。据CME美联储观察，联邦基金期货目前定价，美联储在12月降息25个基点的可能性为50.7%，低于周四的63%。美国10年期国债收益率涨至4.1211%附近，两年期美国国债收益率涨至3.593%附近，不过，美元并未因国债收益率的上升而得到缓解，此外，美国股市在周四亦结束了连续四天的上涨。

格隆汇11月14日｜上证指数冲高回落收跌0.97%失守4000点，盘中一度翻红续创10年新高，创业板指跌2.82%。算力、半导体产业链领跌，存储芯片、HBM、CPO、先进封装方向跌幅居前，化工、有色金属板块回调；SPD、海南自贸港、油气逆势走强。 ETF方面，油气板块走高，油气ETF博时、汇添富基金油气资源ETF、银华基金油气资源ETF分别涨2%、1.68%和1.48%。科创板新能源板块逆势上涨，富国基金科创板新能源ETF、科创新能源ETF易方达均涨1%。 科技板块全线重挫，恒生互联网ETF、创业板人工智能ETF国泰分别跌3.66%和3.64%。半导体板块领跌，中韩半导体ETF、芯片ETF分别跌4.45%和3.55%。

格隆汇11月14日｜日经225指数收盘下跌905.30点，跌幅1.77%，报50376.53点。本周累涨0.2%。

格隆汇11月14日｜韩国综合指数收盘下跌159.15点，跌幅3.81%，报4011.57点。本周累涨1.46%。

格隆汇11月14日｜格隆汇中概研究院发布京东(JD.US/9618.HK) 3Q25更新报告《General Merchandise Drives Resilience Amid 3C Slowdown as JD Steps Up New-Business Investment》。京东于2025年11月13日美股盘前发布2025财年第三季度业绩。本季度公司实现总收入人民币2991亿元，同比增长14.9%，较市场预期的人民币2944亿元高出1.6%。经调整归母净利润达到人民币58亿元，较市场一致预期的人民币41.5亿元高出39.5%。在利润率方面，美国会计准则下公司毛利润同比增长12.1%至人民币505亿元，毛利率为16.9%；非美国会计准则下经营利润为人民币2.11亿元（经营利润率为0.1%），主要由收入增长、毛利提升与管理费用下降推动，但部分被履约、营销与研发费用的增加所抵消。 新业务方面，外卖效率持续提升，京喜与海外业务投入加大。3Q25新业务板块经营亏损环比扩大至人民币157亿元，扩大约人民币10亿元，但主要原因并非外卖业务，而是公司加大了对京喜与海外业务的投入。外卖业务在经历早期投入后，运营效率持续优化，我们预计未来几个季度亏损有望进一步收窄。与此同时，京东正在加大对京喜品牌的建设，并推动欧洲业务 Joybuy 的布局。Joybuy 目前正在英国、法国、德国和荷兰进行本地化试运行；而 CECONOMY 的交易仍在等待监管审批。 AI 广告技术、AI 智能体及自动化在京东运营中的加速落地。公司推出多款新一代 AI 智能体（如 JoyAgent 3.0 与“他她它”），并在 2025 年京东全球科技探索者大会（JDD 大会）上展示行业级 AI 解决方案，进一步赋能零售与供应链体系。公司同步升级零售技术基础设施，如京东数字播主（JD Streamer），为超过 4 万品牌提供更低成本和更高性能的直播解决方案。此外，京东 24/7 AI 客服在双十一期间处理了 42 亿条咨询。京东物流亦在全国 20 余省加速部署自动化机器人与 RoboVan，无人配送与仓内自动化效率持续提升。 报告全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。