全球视野, 下注中国
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2026-05-02 08:34 星期六
2025-11-13 15:41
巴宝莉2026财年中期业绩：调整后营业利润扭亏，大中华区销售额2.53亿英镑
格隆汇11月13日｜英国奢侈品牌巴宝莉(Burberry)公布截至2025年9月27日的2026财年中期业绩，期内实现营收10.32亿英镑，按恒定汇率计算同比下降3%；营业亏损1800万英镑，较上年同期的5300万英镑亏损大幅收窄；调整后营业利润转正，达1900万英镑，去年同期录得亏损4100万英镑；毛利率为67.9%，增长410个基点。集团Q2同店销售额同比增长2%，上半年同店销售额则持平去年。
分地区来看，期内大中华区销售额达2.53亿英镑，同比下降4%；EMEA(欧洲、中东及非洲)地区销售额3.81亿英镑，同比下降3%；美洲销售额2.16亿英镑，同比增长4%。
展望2026财年，集团指目前仍处于转型初期，宏观经济环境依然充满不确定性。今年的重点是巩固在重燃消费者购买欲方面取得的初步进展，这是实现营收增长的关键。集团预计，随着时间的推移，各项举措的影响将逐渐显现；将继续致力于简化流程、提高生产效率和改善现金流，从而持续提升利润率。
US BurberryGroupplcSponsoredADR
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2025-11-13 15:26
软银集团将发行5000亿日元次级债券
格隆汇11月13日｜根据软银集团提交文件显示，软银集团将于11月26日向个人投资者定价发行5000亿日元七年期次级债券，利率区间为3.5%-4.1%。
US SoftBankGroupCorp.UnsponsoredADR
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2025-11-13 15:26
三星电子、SK海力士目标在2026年上半年完成HBM4E的研发
格隆汇11月13日｜三星电子和SK海力士已设定目标，力争在2026年上半年完成HBM4E的研发。据悉，HBM4E将应用于全球科技巨头的新型人工智能加速器中，包括英伟达Rubin平台的顶级版本R300。搭载HBM4E的AI加速器预计将于2027年发布，因此双方正在加速研发，争取在明年下半年完成质量验证。
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2025-11-13 15:15
Meta旗下WhatsApp或面临欧盟更严格监管
格隆汇11月13日｜据彭博，欧盟委员会计划将Meta旗下通讯应用WhatsApp的“公开频道”(open channels)指定为《数字服务法案》(DSA)下的超大型网络平台。所谓“频道”是类似社交媒体的公开信息流，通常由新闻机构或公众人物运营。这一指定意味着WhatsApp必须遵守更高标准的内容审查与透明度要求。知情人士称，欧盟委员会已向Meta发函通知此决定，但尚未公布正式日期。Meta旗下的Facebook和Instagram早已列入同类监管范围。
US MetaPlatformsIncClassA
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2025-11-13 14:58
华赢集团AXG与第四范式成立合资公司 共创链上智能新基建
格隆汇11月13日｜华赢集团AlloyX(纳斯达克代码：AXG)今日正式宣布，与人工智能领军企业北京第四范式智慧技术股份有限公司(港交所：6682) 达成深度合作，成立合资公司，聚焦全球区块链合规及金融监管科技(RegTech)赛道，以“AI + 区块链”构建行业合规新标准。
双方将充分发挥技术协同优势：AXG将输出其在数字资产基础设施建设、区块链底层技术研发及稳定币支付场景落地的成熟经验，为解决方案提供 “链上场景根基”；第四范式则投入自研的人工智能算法与银行级智能风控引擎，赋予系统 “实时风险识别、动态智能画像、可视化追踪” 的核心能力。
华赢集团AlloyX联合创始人兼行政总裁朱皓康博士表示：“链上生态的健康发展离不开科技驱动的合规创新。我们希望通过与第四范式的合作，结合区块链数据和AI智能分析能力，建立可持续、可审计的数字金融信任基石。”
US 华赢东方
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大行评级丨大摩：等待腾讯音乐业绩会议透露更多前景展望 评级“增持”
格隆汇11月13日｜摩根士丹利发表研究报告指，腾讯音乐第三季总收入按年增长21%至85亿元，较该行预期高2.8%。其中，音乐订阅收入按年增长17%至45亿元，大致符合该行预期。付费用户数按季增加130万，每付费用户平均收入(ARPPU)为每月11.9元，按年增长11%。盈利方面，经调整非国际财务报告准则净利润按年增长33%至24亿元，较该行预期高5.1%。毛利率为44.6%，按季下降0.8个百分点，按年上升0.7个百分点，主要受惠于音乐订阅业务的强劲经营杠杆及自制内容效益，而按季下跌可能因线下内容投入增加。该行等待业绩会议透露更多前景展望，现予其美股目标价27.5美元及“增持”评级。
US 腾讯音乐 HK 腾讯音乐-SW
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大行评级丨高盛：下调腾讯音乐H股目标价至99港元 市场忧虑潜在音乐串流平台竞争
格隆汇11月13日｜高盛发表研报指，腾讯音乐第三季度收入及盈利略胜预期，但绩后股价下滑，相信市场忧虑潜在音乐串流平台竞争，及其对腾讯音乐订阅增长与定价策略的潜在中期影响；以及直播表现业务波动性与低利润率，或影响明年整体毛利扩张。
该行认为有关忧虑属过份，相信公司增长故事仍大致维持。腾讯音乐与其他平台不同之处，在于独特内容及对用户的增值服务。公司透过SVIP渗透及更多产品提供，有望实现稳健的ARPU增长，以及进一步拓展直播娱乐及粉丝经济业务，有利公司整个用户生态圈，并使未来收入来源进一步多元。该行维持对腾讯音乐“买入”评级，ADR及港股目标价由27美元及106港元下调至25.2美元及99港元。
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2025-11-13 14:41
阿里秘密启动“千问”项目 全面对标ChatGPT
格隆汇11月13日｜彭博称，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。
Qwen大模型的研发始于三年前，目前已经成为全球排名第一的开源大模型。最新发布的Qwen3-Max性能超过GPT5、Claude Opus 4等国际竞争者，跻身全球前三。Qwen系列模型的全球下载量已突破6亿次，横扫硅谷。Airbnb CEO布莱恩·切斯基公开表示，公司正“大量依赖Qwen”，因其比openAI模型更快更好。英伟达CEO黄仁勋表示，Qwen已占据全球开源模型的大部分市场，并在持续扩大份额。阿里自研的模型Qwen正在成为硅谷的根基。
这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。此前，阿里重兵一直放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。基于Qwen的优秀性能和国际影响力，阿里管理层认为启动千问C端之战的时机已经成熟。
阿里巴巴已经抽调上百名工程师秘密办公。在阿里巴巴位于杭州的总部园区，已有两层办公楼被划为该项目的专属区域。面向全球市场的国际版千问APP也在同步研发，将借助Qwen模型的海外影响力与ChatGPT直接争夺海外用户。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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研报掘金丨中金：下调腾讯音乐H股目标价至100港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇11月13日｜中金发表报告指，腾讯音乐第三季收入84.6亿元，按年增长20.6%；Non-IFRS净利润24.1亿元，按年增32.6%，小幅高于该行预期的23亿元，主要因非订阅音乐业务表现超预期。考虑到2025年新业务增长与2026年潜在投入，中金分别对腾讯音乐今明两年的Non-IFRS净利润预测上调1.9%及下调4.1%，至96.3亿与107.5亿元。该行维持对其“跑赢行业”评级，考虑到2026年毛利率趋势，下调美股和港股目标价11.6%和12.7%至26美元和100港元，均对应2026年预测市盈率26倍。
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2025-11-13 14:33
韩股收涨0.72%
格隆汇11月13日｜韩国综合指数收盘上涨29.82点，涨幅0.72%，报4180.21点。
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2025-11-13 14:31
日股收涨0.43%
格隆汇11月13日｜日经225指数收盘上涨218.52点，涨幅0.43%，报51281.83点。
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大行评级丨中银国际：下调腾讯音乐目标价至94港元 维持“买入”评级
格隆汇11月13日｜中银国际发表报告指，腾讯音乐第三季总收入按年增长21%，经调整净利润按年增长33%，分别超出市场预期3%及4%。受益于付费会员数季度净增130万及月均ARPPU按季增长2%至19元，音乐会员收入按年增长17%，与市场预期一致。按年增长51%的音乐非会员收入继续大超市场预期，主要由于持续增长的广告、强劲的线下演唱会及艺人周边贡献。
该行认为即使腾讯音乐在2026年会短期加大投入，但公司将凭借其稳固的核心内容、用户资产、营运能力及产业伙伴的竞争力，以丰富的商业化手段及更雄厚的商业化能力持续产生正向的商业化动能。该行维持对其“买入”评级，美股目标价由27美元下调至24美元，港股目标价由106港元降至94港元。
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大行评级丨瑞银：腾讯音乐第三季业绩超预期 评级“买入”
格隆汇11月13日｜瑞银发表报告指，腾讯音乐第三季营收按年增20.6%至84.6亿元，较该行和市场预期分别高出3.1%和2.9%；非公认会计准则(non-GAAP)净利按年增32.6%至24.1亿元，较该行和市场预期分别高出4%和3.8%；non-GAAP净利润率达28.4%，较该行和市场预期高出约0.3个百分点。腾讯音乐管理层预期在SVIP扩展、多元化内容及提升用户参与度的推动下，订阅业务与新收入来源将持续实现优质增长。
瑞银预期投资者将对腾讯音乐业绩超预期反应正面，同时等待公司进一步阐述ARPPU趋势、SVIP采用率、利润率展望及新业务策略等细节。该行予腾讯音乐美股“买入”评级，目标价30美元。
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2025-11-13 14:10
西门子：第四财季净利30.9亿欧元，大超预期
格隆汇11月13日丨西门子第四财季净利润30.9亿欧元，同比增长71%，预估19.3亿欧元。
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2025-11-13 13:53
大摩：将思科目标价上调至82美元
格隆汇11月13日｜摩根士丹利：将思科(CSCO.US)目标股价从77美元上调至82美元。
US 思科
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